作為電動(dòng)車行業(yè)龍頭，特斯拉的每一個(gè)動(dòng)作，都備受業(yè)界與二級(jí)市場(chǎng)關(guān)注。 今年2月18日，特斯拉透露上海超級(jí)工廠的電動(dòng)汽車中使用“無(wú)鈷”電池。市場(chǎng)認(rèn)為，特斯拉所指的無(wú)鈷電池為在中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)應(yīng)用多年的磷酸鐵鋰電池。當(dāng)天鈷資源股大跌，華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)雙雙跌停，而比亞迪等磷酸鐵鋰電池概念股開(kāi)盤大漲，隨后幾個(gè)交易日繼續(xù)攀升走高。 2月21日晚間，特斯拉在其官方社交賬號(hào)上回復(fù)一位用戶時(shí)表示：“請(qǐng)留意四月特斯拉的電池發(fā)布會(huì)，無(wú)鈷，不代表一定是磷酸鐵鋰。”隨后特斯拉刪除了該回復(fù)。 受疫情影響，原定于4月舉行的 “電池日活動(dòng)”推遲到5月中旬舉行，在一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中，馬斯克透露將于5月第3周舉行電池日活動(dòng)。業(yè)內(nèi)預(yù)期，除了介紹其電池供應(yīng)體系，也可能宣布自主研發(fā)鋰電池，并展示其部分研究成果與方向。 “低鈷化”路線可能性較大 結(jié)合Electrek與業(yè)界推測(cè)，特斯拉在電池日披露的主要內(nèi)容可能為展示其內(nèi)部Roadrunner項(xiàng)目成果，包括Jeff.D研究成果、Maxwell技術(shù)應(yīng)用、低于100美元/kwh的電池成本目標(biāo)等。 Jeff教授是全球應(yīng)用型鋰電先驅(qū)，也是三元正極材料共同發(fā)明人，在鋰電池領(lǐng)域具有極深的學(xué)術(shù)和產(chǎn)業(yè)積淀。其重點(diǎn)研究領(lǐng)域包括高鎳正極、硅碳負(fù)極、新型電解液添加劑、鋰離子電池安全性等方面。 根據(jù)近幾年Jeff Dahn團(tuán)隊(duì)涉及單晶材料的論文，單晶材料在長(zhǎng)循環(huán)下的容量保持、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性、安全性能等方面均有較為明顯的優(yōu)勢(shì)。因此，雖然克容量稍低，但在長(zhǎng)壽命的電池研發(fā)方向上，單晶仍然是正極材料研究的重點(diǎn)領(lǐng)域。 值得注意的是，Jeff Dahn團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，NCA材料是由鎳酸鋰正極材料衍生出來(lái)的。用Al代替Ni可以改善熱穩(wěn)定性和安全性。用Co部分置換Ni可以有效地阻止NI和Li之間的陽(yáng)離子混合，而起到穩(wěn)定材料結(jié)構(gòu)的效果。然而通過(guò)該團(tuán)隊(duì)的實(shí)驗(yàn)，鈷的必要性似乎并不高，主要系： 1）在目前的合成方法下，若沒(méi)有摻入鈷，鎳酸鋰可以幾乎沒(méi)有Ni / Li陽(yáng)離子混合的情況下被制造； 2）5%Mg、5%Al或5%Mn的摻入可抑制熱失控，并降低抑制正極和電解液的反應(yīng)，而5%的Co摻入幾乎沒(méi)有改善熱穩(wěn)定性； 3）Co的摻入對(duì)于長(zhǎng)循環(huán)下的容量保持沒(méi)有太大幫助。 不過(guò)，現(xiàn)有研究表明暫時(shí)沒(méi)有其他材料可以完全等效替代鈷在三元電池中的作用。因此，浙商證券認(rèn)為，完全無(wú)鈷化電池可能性較低，特斯拉在繼續(xù)推行其“低鈷化”路線的同時(shí)可能也會(huì)部分采用磷酸鐵鋰電池，特別是在比亞迪推出了刀片電池以及寧德時(shí)代公布了CTP技術(shù)后都將進(jìn)一步放大磷酸鐵鋰的成本和安全性優(yōu)勢(shì)。 磷酸鐵鋰電池主要優(yōu)勢(shì)在于安全性高、循環(huán)壽命長(zhǎng)、成本比較低。但主要缺陷就是能量密度比較低，重量與體積能量密度較三元電池有一定差距。招商證券指出，隨著CTP技術(shù)的探索與應(yīng)用，預(yù)計(jì)鐵鋰電能量密度將會(huì)有比較顯著的提升，特別是體積能量密度，并且綜合成本也可能進(jìn)一步降低。目前對(duì)磷酸鐵鋰成本影響較大的可能是CTP方案，即通過(guò)節(jié)省電池模組，直接將電芯集成到電池包、取消了現(xiàn)有技術(shù)中的電池箱體，從而在提升電池包空間利用率、減輕電池包重量、提升能量密度并實(shí)現(xiàn)降本。 干電極技術(shù)或是未來(lái)新方向 4月初，被特斯拉重金收購(gòu)的Maxwell前高管透露，特斯拉或?qū)⒃?月中舉行的特斯拉“電池日”上主推Maxwell的干電極技術(shù)，在降低電池成本的同時(shí)提高能量密度和續(xù)航里程。該前高管同時(shí)表示，作為Maxwell多年合作伙伴的新宙邦延續(xù)為特斯拉供貨“問(wèn)題不大”。 公開(kāi)資料顯示，Maxwell成立于1965年，總部位于加利福尼亞州圣地亞哥，從上世紀(jì)90年代開(kāi)始轉(zhuǎn)向商業(yè)領(lǐng)域，2018年公司銷售收入為0.9億美元，主要專注于研發(fā)干電池電極和儲(chǔ)能系統(tǒng)。目前，Maxwell是全球第一的超級(jí)電容器制造商，在電池業(yè)務(wù)方面核心擁有著名的干電極技術(shù)專利+超級(jí)電容。 據(jù)了解，Maxwell在干電極方面已有多年積累，截止目前，Maxwell與干電極相關(guān)的專利數(shù)量共計(jì)73項(xiàng)，密集申請(qǐng)的時(shí)間段主要集中在2004-2005年、2014-2019年。 干法電極與現(xiàn)有技術(shù)的區(qū)別主要在于生產(chǎn)工藝和設(shè)備改造，由于干法技術(shù)是將PTFE與正極或負(fù)極活性材料混合，再通過(guò)噴涂或者高溫?cái)D壓等方式形成材料帶，理論上能解決現(xiàn)有濕法制備工藝（將混有粘接劑的溶劑與正極或負(fù)極粉末混合，并將混合后的漿料涂在電極集流體上）帶來(lái)的一些問(wèn)題。
浙商證券認(rèn)為，特斯拉收購(gòu)的 Maxwell 擁 有多項(xiàng)干電極技術(shù)和預(yù)鋰化專利，干電極工藝對(duì)比現(xiàn)有“濕法”的核心優(yōu) 勢(shì)主要為縮減生產(chǎn)成本。特斯拉此次的新技術(shù)會(huì)是多種技術(shù)及工藝組成的“組合拳”，通過(guò)多管齊下有效提升電池的綜合性能，降低電池成本。通過(guò)干電極+預(yù)鋰化甚至再結(jié)合優(yōu)化后的電解液添加劑讓電池的整體性能更上一層樓。 招商證券也表示，特斯拉自制電池的技術(shù)創(chuàng)新將集中在電化學(xué)體系和生產(chǎn)工藝等方面。前者主要通過(guò)與全球應(yīng)用型鋰電先驅(qū)Jeff Dahn教授合作，Jeff教授在高鎳、單晶、無(wú)鈷正極材料和新型電解液添加劑領(lǐng)域做了大量前瞻性研究工作。后者主要系Maxwell的干法電極制備技術(shù)，若應(yīng)用在鋰電池制備上有望大幅簡(jiǎn)化極片制造工藝、降低成本。 概念股或受關(guān)注 浙商證券認(rèn)為，無(wú)論是干電極技術(shù)還是預(yù)鋰化技術(shù)本質(zhì)上仍然是基于現(xiàn)有體系的鋰離子電池，因此對(duì)鋰需求并不會(huì)因技術(shù)迭代而改變，而隨著這些技術(shù) 在未來(lái)逐步落地成熟勢(shì)必將進(jìn)一步改善電池性能和電動(dòng)汽車表現(xiàn)。浙商證券建議重點(diǎn)關(guān)注上游鋰行業(yè)龍頭贛鋒鋰業(yè)，同時(shí)磷酸鐵鋰是“無(wú)鈷化”電池最有可能的候選技術(shù)，因此建議關(guān)注磷酸鐵鋰龍頭比亞迪、寧德時(shí)代、德方納米。 招商證券建議關(guān)注新型電解液添加劑推薦天賜材料、新宙邦。繼續(xù)推薦與關(guān)注：寧德時(shí)代、億緯鋰能、嘉元科技、當(dāng)升科技、恩捷股份、科達(dá)利、杉杉股份、星源材質(zhì)。磷酸鐵鋰關(guān)注湘潭電化、德方納米，干電極推薦思源電氣。 |
