13日，騰訊云資源管理總監阮夢在對外溝通會上透露，騰訊云未來將新增多個超大型數據中心集群，這些數據中心集群將秉持集約化和模塊化模式建設，長遠規劃部署的服務器都將超過一百萬臺。 在北上廣深增量和保有量的基礎上，騰訊云將重點加大在環北上廣深、以及郊區的數據中心部署，并且在機房容量設計部署上打出“提前量”。除了規模，能效是重要指標，騰訊云要求平均PUE不超過1.2，高壓直流供電系統（HVDC）在大型數據中心應用中的裝機容量持續提升。 相關上市公司： 中恒電氣：HVDC核心供應商和服務商，與阿里、百度、騰訊等核心客戶開展深入合作； 南興股份：旗下唯一網絡主營IDC業務，全國布局70多個數據中心節點，與騰訊阿里有業務合作。 [2020-04-30] 中恒電氣(002364):Q1訂單飽滿,支撐全年業績高增-2019年報點評 公司發布2019年年報:實現營收11.74億元,同比增長19.26％;實現歸母凈利潤0.77億元,同比增長0.12％;實現扣非歸母凈利潤0.70億元,同比增長17.23％;毛利率33.65％,同比上升0.45pct;凈利率為6.25％,同比下降0.97pct;EPS為0.14元,同比持平;符合市場預期。 公司發布2020年一季報:營收0.66億元,同比下滑66.79％;實現歸母凈利潤-0.24億元,同比下滑312.62％;毛利率為19.21％,同比下滑9.54pct;凈利率為-39.37％,同比下滑44.41pct;基本符合市場預期。 2019年經營穩健,疫情致2020Q1下滑。2019年營收與扣非歸母凈利潤分別增長19.26％/17.23％,毛利率小幅提升整體經營穩健。2020Q1營收與歸母凈利潤分別下滑66.79％/312.62％,下滑原因主要為疫情影響復工復產與貨運交付。 5G基站電源優勢驗證,20Q1訂單已超19全年。2020年3月中國移動組合式開關電源招標,公司份額高達40％,位居第一,超市場預期,本次中標驗證了公司在5G基站通信電源領域的領先地位,為全年訂單高增奠定基礎。根據互動易平臺,公司一季度通信電源產品新增訂單規模已超2019年全年,飽滿訂單將支撐全年業績高增。IDC供電方案領導者,巴拿馬新品打開增長新空間。公司深耕通信電源領域多年,為HVDC領域國內龍頭,2019年公司研發成功預制式10kV直轉240V/336VHVDC供電系統--巴拿馬系統,是對IDC供配電方案的顛覆式創新。根據互動易平臺,公司一季度IDC供電系統產品新增訂單規模已超2019年全年的一半,隨著以BAT為首的互聯網巨頭數據中心建設節奏加快,二季度起IDC供電系統訂單有望持續超預期。 成功切入兩輪換電領域,綁定龍頭迎來業績新增量。2020年4月公司出資認購寧德智享新增注冊資本,并與寧德智享簽署了新一代換電柜合作框架協議,成功切入兩輪換電領域。考慮到哈啰出行在共享助力車領域的發展前景以及換電柜行業的潛在空間,未來幾年公司換電柜新業務帶來的業績彈性有望持續超預期。 投資建議:公司為5G基站電源與IDC供電系統領導者,充分受益于"新基建"中5G基站、IDC、充電樁等多環節需求爆發。公司一季度交付節奏延后致業績短暫波動,新簽訂單大超預期將支撐全年高增,二季度有望步入業績高增階段。與寧德智享合作助公司切入兩輪電動車換電領域,將帶來業績新增量。我們預計2020-2022年公司歸母凈利潤將分別為1.76/2.60/3.56億元,EPS分別為0.31/0.46/0.63元,對應2020年4月30日收盤價PE分別為43.9/29.7/21.7倍,維持增持評級。 風險提示:5G基站建設不及預期、IDC建設不及預期、市場競爭加劇等 [2020-03-06] 南興股份(002757):硬核IDC,雙主業均享大周期起點 雙引擎驅動成長:下游家具行業變化+中游格局優化+上游整合提升競爭力(1)"疫情"驅動遠程辦公/服務加速滲透:在網絡化、云化不斷滲透的背景下,疫情推動了遠程辦公需求,對于網絡服務要求日益提高;公司逐步完善全國數據中心節點、從一線往二三線城市延伸,并不斷提高帶寬總量和機柜數量,確保長期增長;5G建設加速,未來數據服務需求量仍將保持增長。(2)木工機械下游醞釀巨變:一是行業周期有望2020年進入上行期,而地產行業密集交付周期即將到來,未來兩年有望出現下游需求高景氣度;二是新房"精裝修"政策的推動,定制家具的"標準化"配置提高滲透率;三是裝備國產化,全面替代進口。 擋不住的"上云"大趨勢,IDC行業資源屬性凸顯,唯一進入快速擴張期、有望后來居上工信部近日要求充分運用新一代信息技術支撐服務疫情防控和企業復工復產工作。如:推動制造企業與信息技術企業合作,支持運用云計算大力推動企業上云。大數據、云辦公在顯著加速,加上MCN等方式進一步帶動互聯網消費,IDC行業資源屬性凸顯,供不應求。 全資子公司唯一網絡主營業務IDC,全國布局70多個數據中心節點,帶寬總量達到15T,范圍覆蓋一線和二三線城市區域。唯一網絡19年2月投資廣東志享增加機柜業務、完善業務版圖,19年底保有量達2300+,20年底預計達到3300,預計未來幾年將大幅增加機柜數量。未來唯一網絡將積極推進邊緣計算研發及部署,計劃未來三年全國數據中心節點及邊緣節點擴充到200-250個,帶寬總量達到35-50T。目前公司的帶寬服務大客戶包括華為、京東等巨頭,運營商資源豐厚,未來將圍繞北京、杭州、南京、廈門等核心城市開展業務,打破過去局限于廣東的局面。 唯一網絡業績承諾2017～2020年5,500/6,850/8,500/9,700,前兩年實際5,891.6/7,185.6萬元、完成率105～107％均已完成,按照105％完成率測算19年利潤近9,000萬元,預計2020年仍將超額完成、凈利潤有望超過1億元。2019業績穩定,傳統主業木工機械有望受益于周期上行和地產竣工產業鏈穩步增長2019年業績快報:全年收入15.5億(YoY+37.7％),歸母凈利潤2.07億(+26.6％),凈利率13.4％(去年同期14.5％);19Q4收入4.5億(YoY+44.2％),歸母凈利潤0.59億(+26.6％),凈利率13％(去年同期15％);前三季度銷售產品收到現金11.6億,經營性現金流凈額2.2億,分別超過當期收入和當期凈利潤。 公司是木工機械雙龍頭之一,2020年將受益于下游家具行業投資周期復蘇和地產行業密集竣工交付,加上精裝修政策的推廣,中小家具廠的資本支出將有望從Q2或Q3開始全面提升。木工機械業務有望穩健增長。 盈利預測:公司的傳統業務在國內處于領先地位,未來有望受益于行業周期修復和地產竣工交付帶來的景氣度上行。而全資子公司唯一網絡掌握重要商業客戶資源,深度布局IDC業務,布局全國重要城市、預計未來將不斷擴大其節點數量、服務帶寬和機柜數量。收購唯一網絡并表后業績超我們之前預測,預計19-21年凈利潤:2.07億、2.75億和4.21億元,"買入"評級。目標價42.22元,2020年約30倍PE。 風險提示:房地產行業投資/竣工不佳導致家具行業需求下行;原材料/人工漲價導致企業盈利能力降低;同行降價致公司份額下降;子公司擴產速度低于預期影響后續收入。 |
