在港股上市的中芯國際發布公告，包括國家集成電路基金二期在內的多方，擬對公司間接控股的中芯南方進行新一輪增資擴股，其中國家集成電路基金二期承諾注資15億美元。完成后，中芯南方的注冊資本將由35億美元增加至65億美元。 中芯國際還表示，由于預期先進制程的市場需求持續急增，中芯南方計劃將產能由每月6000片增加至35000片，以滿足未來的集成電路晶圓代工生產需要。長城證券(12.18 +0.50%,診股)曲小溪指出，中芯國際后續將加快先進制程的研發和建產，補充資本開支，工藝設備采購將進入高峰，半導體產業國產化進程將提速。 相關上市公司： 萬業企業：已完成低能大束流離子注入機α機調試，有望正式向客戶發送樣機； 鼎龍股份：CMP拋光墊在八寸片客戶出貨量穩步提升，在十二寸片公司成功獲得了首張訂單。 [2020-04-27] 萬業企業(600641):半導體核心設備中高速成長-年報點評 事件:公司2020年4月24日晚發布2019年年報,其中營收18.69億元,歸母凈利潤為5.73億元,同比下降41％；公司同時以資本公積金向全體股東10轉2。 點評如下:年報符合預期,關注集成電路設備保持44％中高速增長。公司2020年4月24日晚發布2019年年報,其中營收18.69億元,同比下降30％,歸母凈利潤為5.73億元,同比下降41％,主要受公司傳統地產業務下滑影響,從結構看重點關注IC設備離子注入機業務的發展,2019年營收0.84億,同比增加44.39％,在2019年半導體設備資本開支下滑背景依然保持中高速發展,同時公司在2019年研發投入費用增長達48.38％,從領域看:(1)光伏領域:2019年完成新一代的IPv6000光伏離子注入機研發,該機產能較前一代光伏離子注入機提升一倍,有望獲得客戶訂單；(2)IC離子注入機:2019年完成了低能大束流離子注入機α機調試,關鍵指標大幅超越國際競爭對手,完成驗證后有望正式向客戶發送樣機。從節奏看,我們預計2019年研發投入項目隨著2020年晶圓廠資本開支加大背景下將迎來規模化放量。 離子注入機國內替代空間大,從離子注入機走向集成電路平臺企業。離子注入機國內潛在市場規模約80億,但從格局看離子注入機美國應材和Axcelis公司分別占據50％/20％份額,國內起步較晚,凱世通以陳炯博士為首的五位世界一流離子注入設備專家創立,隨著國產替代業務加強,公司低能大束流離子注入機已完成調試,氫離子注入機已實施完畢改造,未來有望應用到邏輯、存儲、5G射頻、CIS、功率半導體等不同應用領域。另外作為國內唯一擁有全領域集成電路離子注入技術的上市公司,通過上海半導體裝備材料基金深入布局集成電路裝備材料核心資產,積極開展"集成電路+投資+產業園"的創新模式,未來打造集成電路平臺型企業。 盈利預測和投資建議:我們根據地產業務的價值和IC裝備公司的成長性預測公司2020-2021年營收分別為18.92/19.56,歸母凈利潤分別為6.03/6.35/億,同比增長5.20％、5.32％,對應PE為24、22；綜合考慮公司戰略轉型集成電路裝備平臺打開長期空間,維持重點關注。 風險提示:收購整合不及預期風險,政策風險。 [2020-04-29] 鼎龍股份(300054):一季度CMP拋光墊放量,全年高增長可期-20Q1點評 20Q1營收同比增長4.47％,歸母凈利潤同比下滑73.03％20Q1實現營收約2.83億元,同比增長4.47％；歸母凈利潤0.14億元,同比下滑73.03％。營收增長主要系并表北海績迅,而受到疫情影響,鼎匯微于2月10日復工,本部等其他子公司于3月21日逐步復工,導致公司整體經營情況受到較大影響。 1季度CMP墊營收超預期,完成19年全年CMP墊營收的65％。雖有疫情影響CMP墊進展超預期,2019全年CMP墊營收約1233萬元,20Q1CMP墊營收809萬元,已完成19年的65％。主要系公司的28nm以上8英寸拋光墊獲得國內存儲大廠商量產訂單,出貨情況較好。 國內拋光墊龍頭,產品布局全面,1到N發展可期目前公司八寸和十二寸主流OX/W/Cu/STI/Poly等制程產品布局較為完善,公司1到N發展可期。應用于成熟制程領域的DH3000/DH3002/DH3010系列產品在持續開拓市場的同時,應用于先進制程領域的產品DH3201/DH3410已成功投產。預計公司CMP墊營收2020~2021年分別可達到1.5億/4.5億元,增速達將11倍/2倍,迎來加速成長期。 國內CMP拋光墊龍頭,2020年加速成長,維持"增持"評級中國晶圓廠崛起產能翻番,CMP墊需求有望達到30億/年,隨著未來3-5年國內晶圓產產能翻番增長,預計CMP墊年需求可達30億,鼎龍作為國產龍頭,按30％/50％/70％份額估算,CMP墊營收可達9億/15億/21億,仍有較大成長空間。預計20~21年,凈利潤2.66/3.62億元,同比增速584％/36％,對應PE46/34倍,維持"增持"評級 風險提示:疫情影響導致消費電子行業需求不及預期；公司研發進展不及預期。 |
