昨日，華為發布了下一代HoloSensSDC攝像機，稱要打造機器視覺第一品牌。A股方面，勁拓股份和宇瞳光學開盤后不久快速封死漲停。 昨日下午，華為機器視覺發布了四無生態型攝像機HoloSensSDC，所謂四無生態即無電、無網、無光和無現場運維。此前，新聞有過報道稱，該攝像機已被安裝部署在海拔6500的珠穆朗瑪峰，是全球部署位置最高的攝像機！ 華為數據存儲與機器視覺產品線總裁周躍峰指出，機器視覺與生活、娛樂、通信、生產、安全的深度結合，將是一個千億美元的巨型市場。華為將持續加大在機器視覺領域的研發和投入，整合華為在其他領域的黑科技，為客戶提供全息感知和端邊云協同解決方案，把華為HoloSens打造成為機器視覺第一品牌。 概念股解讀： 宇瞳光學：公司曾表示有供貨給華為安防鏡頭，該公司專注于光學鏡頭等相關產品的研發、生產、營銷和售后服務，為全球客戶提供鏡頭和光學技術支持，產品主要應用于安防監控設備、車載攝像頭、機器視覺等高精密光學系統。 勁拓股份：擁有視覺識別和運動控制方面的核心技術，公司曾表示，華為是公司部分光電業務客戶的下游企業。 佳都科技：參股的云從科技與華為有戰略合作，共同推進智能安防應用。目前中國已是繼美國、日本之后的第三大機器視覺領域應用市場。 神思電子：合資設立“神思依圖認知技術有限公司”，主要從事視覺認知解決方案，跟華為有合作。 虹軟科技：主營視覺人工智能技術，主要應用于智能手機行業，主要客戶包括三星、華為、小米、OPPO、vivo等全球知名手機廠商。 萬訊自控：參股公司丹麥Scape專業從事3D視覺系統解決方案，雙方已成立合資公司，機器人3D視覺識別系統產品已實現銷售突破。 東方網力：控股子公司深網視界是我國領先的計算機視覺和深度學習原創技術廠商。 機器視覺產業鏈
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[2020-04-28] 勁拓股份(300400):一季度業績亮眼,光電領域布局初見成效 年報業績符合預期,一季度業績亮眼:公司主要從事高端專用裝備的研發、生產、銷售和服務,主要產品包括電子整機裝聯設備、光電模組生產專用設備以及航空專用制造設備等。2019年公司實現營業收入4.95億元,同比下降16.16％,實現歸母凈利潤2257.28萬元,同比下降75.19％,公司光電模組新產品驗收周期較長部分訂單無法確認收入,加之公司電子焊接類設備和智能機器視覺檢測設備受宏觀經濟和行業競爭加劇的影響,銷售收入雙雙下滑,從而導致業績有所下滑；經營性現金流凈額-3101.86萬元,同比下降125.40％,主要系本期銷售回款減少所致；公司全年期間費用1.24億元,其中銷售費用同比增加15.14％,主要系本期新產品銷售新增的運輸費用及售后人工成本所致,財務費用同比增加163.87％,主要系本期銀行存款利息收入減少及新增的貸款利息支出,研發支出達5499.64萬元,同比大幅提升99.17％,占營收比重達11.1％,主要系本期3D-lami項目的研發投入增加所致；期末存貨較期初增加13.46％,主要系本期新產品3D貼合設備增加所致。公司發布的2020年一季報顯示,公司2020年一季度實現營業收入1.92億元,同比大幅提升215.87％,實現歸母凈利潤3,417.98萬元,業績大幅增長主要系2019年公司研發的新產品,部分銷售訂單在2020年第一季度順利驗收確 認了收入,加之本期新增口罩機銷售收入,軟件退稅及政府補助較上年同期增加,且相關費用有所減少；經營性現金流凈額6477.80萬元,同比大幅提升1711.61％,主要系本期銷售收款增加所致；公司一季度期間費用2358.45萬元,其中管理費用減少36.14％,研發支出885.35萬元,同比減少24.35％；公司銷售毛利率為33.84％,同比下降5.51個pct,銷售凈利率為17.86％,同比大幅增加34.4個pct,盈利能力同比大幅提升。2020年公司計劃持續加大光電業務市場的開拓力度。 光電領域布局逐顯成效,3D貼合設備接連中標京東方大單:2019年公司持續加大光電模組生產專用設備的開發力度,成功研發了可用于OLED柔性屏幕貼合的3D-lami貼合設備,突破國外技術壟斷,實現了進口替代。3D-Lami設備是應用于柔性OLED屏與曲面玻璃蓋板的貼合生產設備,是OLED生產模組段的主設備。公司2019年陸續收到京東方3D-Lami貼合設備等產品采購訂單,合同稅前金額超1.9億元。2019年公司3D貼合設備首次實現營業收入5499.58萬元,占收入比重達11.1％,隨著客戶對設備進行驗收,收入將陸續確認。我國OLED產值高速增長,從24.9億美元增長至131.1億美元,年均復合增速為51.48％,預計2019年將達到162.8億美元,同比增長24.18％。目前國內OLED投資逐步從面板段轉向MDL模組段,有望快速提升后段模組設備的需求。據測算,我國內地未來OLED后段模組加工產線需求為240條左右,按照1.5億每條的建設投入,市場空間將在360億左右。未來公司將加快光電模組生產專用設備的創新步伐,緊抓行業發展機遇,有望實現訂單的進一步突破。此外,公司生物識別指紋模組生產設備和攝像頭模組生產設備等相關成果已轉化為產品,陸續推向市場進行銷售,將有望持續為公司貢獻利潤。 電子整機裝聯行業龍頭地位鞏固,積極推廣視覺檢測設備產品:公司以市場為導向,在現有產品的基礎上對產品性能進行改進,并重點拓展中高端電子整機裝聯設備的種類。報告期內,公司研發的真空回流焊通過了客戶現場驗證測試并實現小批量生產,未來有望應用于航空航天、通訊、汽車電子等行業；研發的全程氮氣波峰焊市場推廣順利,已實現小批量生產,主要應用于通訊、汽車電子行業；研發的MINI選擇焊已實現批量生產； 研發的全自動異形插件機已實現小批量生產。公司為國內電子焊接設備龍頭,2019年公司電子焊接類設備實現收入3.38億元,盡管受宏觀因素和行業競爭影響收入有所下滑,公司龍頭地位不改。智能機器視覺檢測設備可以代替人工檢測,SMT生產線、面板檢測領域及其他領域對智能機器視覺檢測設備需求逐漸提升,目前此類設備在國內市場的滲透率還處在較低水平,公司擁有運動控制和視覺識別方面的核心技術。報告期內,公司參加了國內十四座城市舉辦的相關行業論壇及展會,借助行業論壇進行智能機器視覺檢測設備的主題演講,介紹公司視覺顯示AOI和3D-SPI設備的性能和應用場景以加大產品國內市場推廣力度。2019年公司智能機器視覺檢測設備實現收入5571.84萬元,隨著公司積極推廣布局、此類設備滲透率的逐步提升,未來有望成為公司業績增長點。 投資建議:公司年報業績符合預期,一季度表現亮眼,電子整機裝聯行業龍頭地位鞏固,有望充分受益于OLED后段模組加工產線投資潮。我們預測2020-2022年公司的EPS分別為0.31元、0.37元和0.42元,對應PE分別為41.05倍、33.78倍和29.71倍。維持“推薦”評級。 風險提示:宏觀經濟低迷；行業競爭加劇；收入確認進度不及預期；訂單不及預期。 【2019-09-20】宇瞳光學(300790)登陸創業板 將打造高質量成長優質公司 9月20日，東莞市宇瞳光學科技股份有限公司（以下簡稱"宇瞳光學"，300790）在深交所創業板掛牌上市，創業板安防領域企業再添新軍。 公司董事長張品光在上市儀式上表示，將牢牢把握新的機遇，創造更優異的成績，將公司打造成高質量成長的優質上市公司。 光學鏡頭細分領域龍頭 宇瞳光學成立于2011年9月，從事光學鏡頭產品的設計、研發、生產和銷售。產品涵蓋安防鏡頭、車載鏡頭、機器視覺鏡頭等領域，其中安防監控鏡頭為公司主營領域。值得注意的是，TSR出具的調研報告顯示，2017年宇瞳光學的監控攝像機鏡頭的出貨量占全球總量的38.1%，出貨量居該細分領域全球第一位。 招股說明書顯示，在2016年至2018年期間，宇瞳光學實現營業收入分別為5.81億元、7.70億元和9.98億元；實現凈利潤分別為5031.53萬元、6930.78萬元和9807.21萬元。2019年上半年，公司業績延續增長趨勢。上半年實現營收5.09億元，同比增長18.78%，實現凈利潤4208.83萬元，同比增長14.39%。 記者注意到，宇瞳光學的產品主要應用于安防監控設備、車載攝像頭、機器視覺等高精密光學系統，業務主要集中在安防監控鏡頭中端市場，主要客戶群體為視頻監控設備廠商。憑借差異化的產品定位和良好的地理區位等因素，公司積累了包括海康威視、大華股份、宇視科技、韓華泰科等一批國內外知名的優質客戶，并建立了長期穩定的合作關系。 據了解，視頻安防監控行業當前處于上升期。西南證券的研報顯示，2016年全球視頻安防設備市場規模約3010億元，其中中國市場規模約975億元。隨著行業轉型升級，視頻監控市場的增速將在10%左右。預計2021年全球市場規模達到4600億元，中國市場規模達到1693億元。隨著高清化智能化產品的持續滲透，視頻監控市場必將迎來更多需求。此外，據TSR鏡頭市場調研報告預計，2021年全球監控鏡頭出貨量將達到2.46億件。 借力資本擴建中高端產能 宇瞳光學首次公開發行2858.00萬新股，募集凈額資金4.74億元。此次IPO募集的資金將計劃投入到"光學鏡頭擴產建設"、"新建精密光學模具制造中心"、"研發中心建設"三個項目。募投項目均由其全資子公司上饒市宇瞳光學有限公司作為投資主體實施。 據了解，宇瞳光學采取自主加工和外協加工的方式進行產品生產，除與多家外協廠商進行產品生產合作外，旗下全資子公司上饒宇瞳旗下也擁有多家工廠。在產品制造的核心技術方面，公司引進了塑膠成型機、真空鍍膜機、自動組立機等國內外先進設備。公司現有鏡頭產能約700萬件/月，不過近年來產能利用率已突破90%，面臨產能瓶頸。 對于此次借力募投項目實施產能擴建，公司方面表示隨著下游行業需求的擴大，光學鏡頭產品的市場規模也不斷上升，產能規模的不足已經制約了公司的發展。 記者注意到，宇瞳光學的募投項目與此前的中端產品定位不同，擬建設的為生產中高端鏡頭和高端精密光學模具的生產車間。對此，公司表示借此可以擴大生產規模，提升公司產品檔次，增強公司核心競爭力，鞏固公司在行業的優勢地位。此外，公司預計，光學鏡頭擴產項目預計新增年產3575萬件，精密光學模具產能預計達到800套/年。 [2020-04-13] 佳都科技(600728):創新發展期開局之年,"智能+"產品和業務加速落地-年報點評 公司公布2019年年報:2019年營收50.1億元,同比增長7.1％；歸母凈利6.8億元,同比增長159.8％；扣非歸母凈利8450.8萬元,同比下降59.9％。 在手訂單豐富,行業智能化產品及運營服務保持增長:公司報告期內各項業務新簽及中標合同額190.14億元,在手訂單豐富。2019年是公司新"3×3"戰略中"創新發展期"的開局之年,公司的"智慧車站"、"警務視頻云"、"城市交通大腦"、"A.I.Family"系列產品銷售落地速度加快,尤其是在軌道交通和城市交通領域的自研產品銷售同比提升較快。 收入結構變化和費用增加導致報告期扣非凈利有所下滑:(1)分產品看,報告期內公司智慧城市解決方案收入16.2億元,同比下降17.4％,主要因公司內重點加強了解決方案對"警務視頻云"、"名捕"、"明毅"、"蜂巢"等自研產品銷售的拉動作用,而減少了部分自研產品占比小的項目承接；智能軌交解決方案業務收入8.3億元,同比增長8.9％,受益中標地鐵訂單及軌交業務全國化布局；ICT產品與服務解決方案業務22.8億元,同比增長31.3％,加強面向下游終端客戶的IT咨詢、集成和維保綜合服務能力建設；行業智能化產品及運營服務收入2.7億元,同比增長28.1％。報告期內公司軌交IT業務還未開始進入高速增長期,而低毛利的ICT收入占比相對較大,導致公司報告期內銷售毛利率同比下降1.33個百分點。 (2)公司扣非凈利的下降,主要因毛利率下降和費用的提升。報告期內研發投入2.99億元,同比上升49.39％,研發費用同比增長2000.6萬元。人才方面,公司加大對高端科技人才的引進,以李德紘院士領銜的多名規劃、算法、產品專家以及行業資深高管加入公司；公司全球智能技術研究院,打造了跨事業部的基礎共用技術平臺,提升基礎技術的研發實力和產品化效率。此外,公司報告期內發行可轉債導致相關利息凈支出增加近1489萬元。 (3)公司歸母凈利和扣非歸母凈利差額較大,主要因適用新金融工具準則下,對持有的部分金融資產以公允價值計量,確認公允價值變動損益6.56億元。 軌交IT探索軌道交通總承包和智能化產品渠道銷售模式:公司報告期內中標廣州地鐵新線148億項目,是公司對總包模式集中化管控體系探索的典型實踐,也對公司智能軌道交通業務的長期可持續發展具有重要意義。此外,公司還陸續中標了合肥、武漢、金義東市域線等多個軌交項目,項目業績累計覆蓋城市達22個,全國化布局擴大。同時,公司更加注重導入毛利率較高的自研核心模塊和智能產品,逐步探索通過渠道商、合作伙伴進行產品單獨銷售,從而擴大自研產品銷售規模,加快產品化轉型速度。 產品化升級加速,完善"數字平臺+智能終端"產品矩陣:公司產品化升級加速,進一步完善"數字平臺+智能終端"產品矩陣。其中:(1)軌交方面,研發形成新一代的"智慧車站"系列平臺和終端,實現"刷臉"進站、智能安檢、語音購票、機器人客服、全息站控等新應用,"智慧車站"系列產品已經在廣州智慧城地鐵站應用,未來將在廣州地鐵及其他城市軌道交通項目中實現更大范圍的落地應用；(2)公共安全方面,研發了"名捕""明毅""蜂巢"等行業數字平臺,推出20多款人臉識別智慧終端,打造"佳都A.I.Family"自主品牌；(3)城市交通方面,推出新一代"一體化交通指揮管理平臺",并首次實現在廣州、合肥等一線及準一線城市試點。截至年報發出日,公司"城市交通大腦"已入選"廣東省工業和信息化廳第一批數字技術產品和解決方案公示名單"。 盈利預測與投資建議:考慮到公司軌交業務帶來未來收入增長確定性加強的同時,智能化產品比例的提升更會進一步提升毛利率,以及疫情可能導致的對2020年開工進度推延的影響,我們判斷公司廣州地鐵新線業務將在2021-2022年迎來建設高峰期,且毛利率有望持續增長。我們預測公司2020~2022年EPS分別為0.24元、0.43元和0.65元。綜合考慮可比公司2020年PE/G和分部估值PS/G,認為公司合理價值區間在12.90-14.84元/股,維持"優于大市"評級。 風險提示:智能化產品和運營服務業務拓展不達預期風險。 [2020-04-29] 虹軟科技(688088):多元化的計算機視覺算法方案供應商 投資亮點首次覆蓋虹軟科技公司(688088)給予跑贏行業評級,目標價70.00元,基于2021年分部加總(SOTP)估值法。理由如下: 多元化計算機視覺算法方案供應商。1)手機攝像算法全球領先:虹軟成立于1994年,專注計算機視覺領域,主要商業模式為授權費用收取。2018年公司96％收入來自于智能手機相關,客戶廣泛涵蓋安卓品牌,并與上游芯片/平臺、中游模組、下游品牌均建立密切合作關系。2)競爭優勢:我們認為通用性底層算法+產業化能力+客戶資源+產業鏈合作等鑄就虹軟競爭壁壘。3)領域拓展:我們認為虹軟算法及產業化能力在不同行業具備延展性,未來智能汽車、屏下光學指紋等業務財務貢獻陸續提升值得期待。 手機光學升級帶動算法需求向上,虹軟先發優勢明顯。在攝像頭增多、參數提升、功能迭代等帶動下,我們測算全球非A智能手機單多攝算法市場規模將從2019年的13.8億以19％的CAGR增長至2021年的19.6億元,深度攝像算法有望以150.6％的高CAGR增長至2021年的6.0億元。虹軟為雙攝算法開創者、深攝算法引領者,與芯片、模組、終端品牌等深度合作,我們測算當前虹軟在非A智能手機的搭載率逾65％、市占率逾35％,將優先受益。 汽車視覺貢獻提速,屏下光學指紋有望量產。1)我們認為2020年汽車智能化正進入快速發展期,汽車視覺算法需求提升。虹軟前期研發多年,已掌握DMS、ADAS、360環視等方案,并已在2018年實現出貨,我們預計未來兩年有望增長提速。2)光學屏下指紋與手機攝像算法具備一定技術同源性,公司已完成識別算法原型,具備高量產性,我們認為2020年落地量產、貢獻彈性值得期待。 我們與市場的最大不同?我們看好公司智能雙、多攝及深度攝像業務貢獻增量,看好智能駕駛業務加速增長、屏下硬件增厚業績。潛在催化劑:汽車業務主機廠覆蓋范圍擴大,屏下光學落地量產。 盈利預測與估值我們預計公司2019-21年EPS分別為0.52元、0.70元、0.99元,CAGR為38.4％。基于SOTP,首次覆蓋給予虹軟科技跑贏行業評級及70.0元目標價,對比當前仍有21％上升空間。 風險手機多攝及ToF攝像頭滲透率不及預期;屏下光學指紋滲透率及公司份額不及預期;疫情影響智能手機及汽車需求和升級進程。 |
