昨日，微信支付面向平臺超5000萬小微商家發(fā)布“全國小店煙火計劃”，從線下線上一體化、福利補(bǔ)貼、商家教育、經(jīng)營四方面支持小微商家數(shù)字化。騰訊方面表示，微信支付將持續(xù)通過低門檻的數(shù)字化工具能力推動“地攤經(jīng)濟(jì)”、“夜經(jīng)濟(jì)”提檔升級，讓小微商家實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)經(jīng)營。同時，另一巨頭阿里也于近日發(fā)布“地攤經(jīng)濟(jì)”幫扶計劃，將提供超過700億元的免息賒購，通過源頭好貨、數(shù)據(jù)智能、金融扶持、客戶保障四大維度賦能，為超3000萬“攤主”提供全方位的進(jìn)貨和經(jīng)營支持。 人間煙火味，最撫凡人心。總理6月1日在山東煙臺考察時指出，地攤經(jīng)濟(jì)、小店經(jīng)濟(jì)是就業(yè)崗位的重要來源，是人間的煙火，是中國的生機(jī)，會給予支持。《2020年政府工作報告》明確提出，通過穩(wěn)就業(yè)促增收保民生，提高居民消費(fèi)意愿和能力。同時，中央文明辦也明確要求不將占道經(jīng)營、馬路市場、流動商販列為今年文明城市測評考核內(nèi)容。“地攤經(jīng)濟(jì)”將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新動力。一方面，低端消費(fèi)品如啤酒、調(diào)味品等將直接受到提振，另一方面，就業(yè)提升也將推動餐飲旅游、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、食品飲料等大消費(fèi)行業(yè)的盈利持續(xù)修復(fù)。 青島金王（002094）在全國各地?fù)碛?500多家“小店”。基于公司線下“小店”優(yōu)勢，騰訊、阿里分別與公司合作，致力于構(gòu)筑高認(rèn)知度美妝營銷運(yùn)營體系。 博彥科技（002649）與騰訊在小程序方面展開合作，包括“小程序的認(rèn)證審核服務(wù)”以及“企業(yè)的小程序開發(fā)需求”。 信雅達(dá)（600571）旗下科匠信息的“微匠”平臺致力于為微信及支付寶的中小商戶提供移動解決方案。 [2020-05-06] 青島金王(002094):化妝品業(yè)務(wù)下滑,期待數(shù)字化破局-2019年年報暨2020年一季報點(diǎn)評 化妝品行業(yè)競爭加劇,公司化妝品業(yè)務(wù)收入下滑,2019年公司確認(rèn)商譽(yù)減值2.5億元拖累業(yè)績。關(guān)注公司經(jīng)銷商渠道、營銷創(chuàng)新和美妝新零售平臺建設(shè)。 收入增長承壓,凈利潤大幅下滑。2019年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/歸屬凈利潤54.7億/0.2億元,同比+0.4％/-79.7％；扣非歸屬凈利潤-2.6億元,同比-389.3％。2020Q1,受到疫情影響,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/歸屬凈利潤/扣非歸屬凈利潤8.2億/-0.2億/-0.2億元,同比-39.3％/-170.9％/-181.7％。2019年,由于職工薪酬減少、應(yīng)付票據(jù)增加等原因,公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額1.2億元,同比+196.6％。 商譽(yù)減值侵蝕利潤,月灃、韓亞業(yè)績不達(dá)預(yù)期。2019Q1公司出售杭州悠可100％股權(quán),實(shí)現(xiàn)投資收益3.1億元,回收流動資金16億元,減少商譽(yù)賬面價值7.86億元。2019年公司確認(rèn)商譽(yù)減值損失2.5億元,其中韓亞/月灃分別確認(rèn)商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.3億/0.6億元。剔除出售杭州悠可股權(quán)的收益3.1億元與本期商譽(yù)減值2.5億元影響后,2019年公司歸屬凈利潤同比-61.8％。 化妝品業(yè)務(wù)收入下滑,貿(mào)易業(yè)務(wù)占比提升。2019年,公司化妝品/蠟燭/油品貿(mào)易業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.0億/6.0億/22.7億元,同比-27.3％/+0.3％/+77.6％。化妝品業(yè)務(wù)毛利率較高,銷售人員薪酬支出大。受競爭加劇、渠道分流影響,2019年公司化妝品業(yè)務(wù)毛利率同比-6.24pcts至25.49％。貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比同比+18.06pcts至41.53％。 全渠道布局,打造完整產(chǎn)業(yè)鏈,發(fā)力智慧新零售。公司圍繞化妝品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、品牌運(yùn)營、智慧零售的整體產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和布局,逐步建設(shè)形成完整的化妝品產(chǎn)業(yè)鏈；在20多個省份設(shè)立了100余家子公司,形成了覆蓋全國主要省份的化妝品營銷網(wǎng)絡(luò)；持續(xù)探索智慧新零售業(yè)務(wù),已有11家"眾妝優(yōu)選"智能化智慧新零售美妝店投入運(yùn)營；牽手騰訊,在支付/場景/系統(tǒng)開發(fā)/大數(shù)據(jù)方面展開合作；開展數(shù)字化升級,應(yīng)用智能POS終端,打通零售會員系統(tǒng),形成統(tǒng)一的會員運(yùn)營和服務(wù)體系,公司打造的"數(shù)字化新零售SaaS科技服務(wù)平臺"已在全國多地試運(yùn)行。 風(fēng)險因素:CS渠道遭遇嚴(yán)重分流；美妝新零售平臺建設(shè)速度低于預(yù)期。 投資建議:鑒于公司化妝品業(yè)務(wù)下滑及疫情的影響,下調(diào)公司2020-2021營業(yè)收入預(yù)測至45.7億/48.9億元(原預(yù)測為54.4億/57.7億元),下調(diào)2020-21年歸屬凈利潤預(yù)測至1,041萬/2,537萬元(原預(yù)測為:11.1億/12.9億元),新增2022年營業(yè)收入/歸屬凈利潤預(yù)測分別為51.7億/2,577萬元,對應(yīng)2020-22年EPS分別為0.02/0.04/0.04元。因公司油品貿(mào)易和蠟燭業(yè)務(wù)受疫情影響較大,線下經(jīng)銷商景氣下滑,下調(diào)評級至"增持"。 [2019-10-25] 博彥科技(002649):邁入新一輪的成長放大期、估值修復(fù)和切換帶來疊加向上空間 復(fù)盤全球IT外包龍頭在經(jīng)濟(jì)觸底和復(fù)蘇初期的領(lǐng)漲表現(xiàn):經(jīng)濟(jì)下坡期,企業(yè)大量裁員,技術(shù)部門做為成本項會規(guī)模縮減,而復(fù)蘇初期大量企業(yè)采用保守的人員招聘規(guī)則,業(yè)務(wù)擴(kuò)張時產(chǎn)生了對IT支撐系統(tǒng)的供求差,從控制成本的考慮大量增加外包需求。投資收益主要由值修復(fù)和估值切換的雙重空間疊加,具備與科技行業(yè)其他公司相當(dāng)?shù)臐q幅空間。做為案例:Infosys和Wipro做為全球領(lǐng)先IT解決方案公司,均在09-10年的時間維度里獲得較大的投資回報率,與科技行業(yè)中各類公司相比存在較大優(yōu)勢。 公司國內(nèi)高增長依舊,海外市場增速提振。公司經(jīng)歷多輪戰(zhàn)略升級,保持了長期穩(wěn)定的成長性。公司18年儲備了大量工程師團(tuán)隊,19年產(chǎn)能釋放,獲得收入和利潤的同向高速增長,前三季度實(shí)現(xiàn)收入增速34％,凈利潤同比增長21％,扣非凈利潤同比增長60％,估值得到快速消化。19年人均創(chuàng)收、人均創(chuàng)利指標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)拐點(diǎn)向上。國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和海外的一帶一路新市場推進(jìn)拉動,貢獻(xiàn)了公司的主要增長。 行業(yè)的成長潛力點(diǎn):互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容審核、識別類業(yè)務(wù)特征點(diǎn)標(biāo)注是主要市場需求缺口；海外市場中"一帶一路"國家將為中國企業(yè)貢獻(xiàn)穩(wěn)健的外包業(yè)務(wù)需求；我國經(jīng)濟(jì)周期下行壓力下,國內(nèi)客戶自發(fā)性的控成本而產(chǎn)生的外包需求放大等三大因素構(gòu)成國內(nèi)軟件外包服務(wù)公司主要的成長點(diǎn)。預(yù)計公司2019-2021年的EPS分別為0.55元、0.71元和0.90元,維持"買入"評級。 風(fēng)險因素:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏存在不確定性；公司員工薪酬存在上行壓力；新產(chǎn)品研發(fā)需要持續(xù)性投入,獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的時間存在不確定性。 |
