6月3日，寶馬與國網電動汽車公司簽署合作協議，雙方將就充電技術研究和創新、充電服務產品合作和推廣、推動新能源車用新能源電力三大方面開展合作。截至去年底，寶馬在華已布局超過13萬根高質量充電樁。到今年底，寶馬將為車主提供超過27萬根充電樁。 近日印發的《廣東省高速公路網規劃(2020-2035年)》也提出，積極推廣新能源汽車，進一步完善服務區充電站等新能源汽車配套設施。華西證券(行情002926,診股)楊睿指出，充電基礎設施的不斷完善將與新能源汽車推廣實現協同發展，新能源汽車保有量的增長也將促進充電樁使用效率提升，刺激投資規模加大。 相關上市公司： 特銳德(300001)：與華為合作推動樁聯網、智能充電業務發展； 科士達(002518)：積極參與充電樁項目招標，已從公交領域拓展到物流企業。 [2020-05-20] 特銳德(300001):擬定增不超8.5億,引戰謀求互利共贏-重大事項點評 公司擬定增募資不超過8.5億元,引入三峽資本等5名戰略投資者,強化自身資金實力,并加大在電力設備及充電業務等領域合作;維持2020-2022年EPS預測為0.46/0.65/0.95元,現價對應PE44/31/21倍,維持"買入"評級。 擬定增募資不超8.5億元,引入三峽資本等戰略投資人。5月19日,公司公告擬通過非公開發行股票方式募集不超過8.5億元資金,引入三峽資本(3億)、山東鐵路發展基金(2億)、三峽金石基金(2億)、三峽綠色基金(1億)、東方氫能基金(5000萬)等5名戰略投資者,并擬將3億元投入新型箱式電力設備生產線技術改造項目,5億元用于補充流動資金,有利于進一步增強公司的資金實力,改善資產結構。 投資人背景雄厚,有望助力箱變及充電網業務發展。三峽資本、三峽金石基金、三峽綠色基金、東方氫能基金為三峽集團旗下資本投資公司,本次引戰有利于公司進一步拓展與三峽集團光伏、風電及水電領域的箱變業務合作,提升相關產品銷售市場和技術水平,并有望整合三峽集團電力資源和公司電動汽車充電網優勢,優化富余電力資源的消納能力,降低公司充電電費成本,提高充電業務收益。而另一戰略投資者山東鐵路發展基金股東為山東鐵投集團,其所處鐵路行業亦是公司電力設備產品的重要應用領域;同時,山東鐵投集團旗下眾多的高鐵站停車場資源將為公司充電網業務發展提供場地資源,實現互利共贏。 充電業務快速恢復,盈利能力持續強化。隨著國內疫情全面得到控制,公司新能源汽車充電業務快速恢復增長,日充電量由2月上旬150萬度左右的低點目前已恢復至700萬度以上,同比增長40%以上;預計全年充電量有望達36-40億度,同比增長70%-90%,盈利能力隨充電利用率提升有望持續強化。同時,在新基建和補貼向充電運營端傾斜的背景下,行業發展迎來提速,公司有望持續深度受益,迎來業績高增長。 風險因素:非公開發行事項推進不及預期,充電利用率提升不及預期等。 投資建議:公司通過非公開發行引入戰略投資者,加大在電力設備以及新能源汽車充電業務等領域的合作,有望利用各自優勢實現長期互利共贏,提升公司的綜合競爭力和盈利水平。維持2020-2022年凈利潤預測為4.6/6.5/9.5億元,對應EPS預測0.46/0.65/0.95元,現價對應PE44/31/21倍,維持"買入"評級。 [2020-05-06] 科士達(002518):全年業績低點預計將逐季好轉,充電樁和儲能值得期待 事項: 由于疫情影響公司一季度營收下滑38.42％,業績下滑53％,符合市場預期。 公司2020年一季度營收24.17億,同比下降38.42％,歸母凈利潤0.21億,同比下降53％,扣非后歸母凈利潤0.13億,同比下降62.81％。公司業績下滑較大,主要是由于疫情影響,一季度國內外部分數據中心和光伏項目交付延遲,而費用相對剛性同比持平。公司3月31日預告一季度歸母凈利潤同比下滑40％～60％,實際業績與預告一致,符合市場和我們的預期。 評論: 數據中心受益5G建設,光伏行業需求見底料將持續改善。公司UPS產品在金融、通信及互聯網領域持續鞏固行業領先地位,一季度訂單仍有較好增長,不過由于疫情影響現場施工推遲,數據中心業務發貨同比大幅下滑。從3月起數據中心業務發貨持續環比改善,預計隨著5G基站大規模建設,將增加數據中心產品需求。公司光伏逆變器業務一季度因下游開工率較低收入下滑,隨著國內光伏630并網節點臨近,二季度光伏行業需求開始逐漸釋放,下半年國內競價項目也將陸續落地,預計光伏逆變器業務從Q2起也將有較好恢復。 充電樁業務快速發展,公司寧德時代合資的儲能公司下半年將投產。今年“新基建”重點支持充電樁行業發展,從4月起各地充電樁的招標快速增長。公司積極參與充電樁項目招標,現已從公交領域拓展到物流企業,與多地的城投公司、交投公司、地產、電力等充電樁運營企業合作,我們預計隨著目前公司跟進項目逐步落地交付,下半年充電樁業務將迎來高速增長。公司與寧德時代成立的合資公司新產能預計將在今年下半年投產,將利用科士達的儲能CS和寧德時代的電池在各自領域競爭優勢,推動公司儲能業務高速增長。 毛利率同比提升1.59％,費用率短期提升較大,預計隨收入增長盈利能力將持續好轉。公司一季度毛利率為35.46％,同比增加1.59％。銷售費用0.47億,同比降低6.14％,管理費用0.15億,同比增長13.99％,由于公司收入下滑較大,銷售和管理費用率分別同比增加6.62％和2.86％,研發費用0.28億,同比增長16.41％。公司應收賬款8.18億,較年初降低20.2％。公司經營性現金流凈流出0.87億,同比降低138％,主要是由于支付的到期貨款增加。 盈利預測、估值及投資評級。我們維持預計公司2020-2022年歸母凈利潤為3.82、4.79、6.08億,同比增長19％、25％、27％,EPS為0.66、0.82、1.04元,考慮到公司數據中心業務受益于5G建設,儲能和充電樁業務有較大增長潛力,給予2020年25倍PE,目標價16.5元,維持“強推”評級。 風險提示:疫情持續時間超預期,充電樁建設進度不及預期,新產能建設進度不及預期。 |
