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    內測電商“三件套” 騰訊從未停下追逐電商夢腳步(概念股) ...

    2020-6-11 08:44| 發布者: adminpxl| 查看: 1839| 評論: 0

    摘要:   據報道,騰訊在QQ中推送了一篇名為“QQ惠購,邀您內測”的推文。據悉,QQ惠購是一個分享型社交電商小程序。由此,在失敗的拍拍網之后,“QQ惠購”拉開了騰訊再度進軍電商的新序幕。此前,騰訊在微信上推出名為“ ...
      據報道,騰訊在QQ中推送了一篇名為“QQ惠購,邀您內測”的推文。據悉,QQ惠購是一個分享型社交電商小程序。由此,在失敗的拍拍網之后,“QQ惠購”拉開了騰訊再度進軍電商的新序幕。此前,騰訊在微信上推出名為“小鵝拼拼”的微信小程序。這是根植于微信的一款拼購產品,除了QQ惠購外,QQ群同樣在內測“QQ群櫥窗”以及“直播購物”功能。

      華創證券指出,騰訊的電商夢從未停止。QQ進入電商角色后,騰訊發展電商道路上,旗下兩大流量之王將一起發力。目前QQ用戶數僅次于微信。同時00后占比很大,消費力也很強。根據《騰訊00后研究報告》顯示,00后的存款是90后兩倍多,而且更加愿意為興趣消費。可以預見到的是,QQ正在試圖通過增加新的電商業務獲得00后的青睞,以此開辟一條新的營收路線,還希望造就一批帶貨達人甚至網紅,吸引和留住00后以及95后用戶。

      證通電子(002197)參股公司盛燦科技主要針對騰訊微信的全平臺開放端口,開發“微商戶、“智慧門店”等微店營銷系統,深耕微信生態圈消費環節。值得注意的事,騰訊也是盛燦科技的重要股東。

      青島金王(002094)與騰訊簽署了“智慧零售”戰略合作協議,共同在美妝領域構建“數字化”運營體系。

    [2020-04-28] 證通電子(002197):業務轉型已見成效,加大研發筑基發展-2019年年報點評
        核心觀點
        公司2019年實現營業收入/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤/經營活動現金流凈額13.40/0.20/-0.32/1.05億元,同比增長0.54%/108.44%/88.46%/337.71%,專業績快報披露基本一致。公司收入結構持續優化,毛利率大幅提升,業務轉型已見成效。看好公司持續研發投入下的IDC及云業務增長、毛利率提升及費用率改善。維持“買入”評級。
        收入結構優化,毛利率全線優化整體大幅提升。受益于長沙云谷/深圳光明/東莞旗峰IDC項目建設推進、已投產機柜上架率提升及增值服務銷售,公司IDC及云計算收入4.77億元(+37.07%),毛利率32.01%(+7.40PCTs),占收比35.61%(+9.49PCTs);受益于自助終端的品質成本管控、聚焦優質客戶及地產/政務/交通等行業拓展,安全支付的品類豐富、移動支付/人臉識別/稅控應用等領域應用及強化海內外認證,公司金融電子收入3.98億元(-2.87%),毛利率29.87%(+10.89PCTs),占收比29.72%(-1.04PCTs);由于公司加強業務篩選/風險把控、完善回款機制及調整人員架構,公司照明電子收入2.17億元(-22.60%),毛利率27.42%(+3.94PCTs),占收比16.20%(-4.85PCTs)。
        總體來看,公司2019年營收略有增長,毛利率大幅提升8.38PCTs。
        盈利能力回升,費用率均有改善仍有下降空間。受益于對內精細化管理(降本增效、優化生產流程及加強管理體系建設)、對外差異化調控(專注擴展現金流較好的項目和履約能力較好的客戶),公司2019年在營收略有增長基礎上實現了各項費用的縮減,全年銷售/管理/財務費用率7.82%/6.35%/5.50%(同比-1.31/0.90/0.23PCTs),其中銷售費用率已達歷史低位,但管理/財務費用率仍有較大改善空間;2019Q4銷售/管理/財務費用率6.13%/4.72%/3.19%,為全年最低水平。毛利率的大幅提升結合費用率的全線改善,公司2019年營業利潤率大幅回升至1.24%(+21.73PCTs,2018年存在大額資產減值),但相比2012~2015年7%左右的水平仍有較大差距和提升空間。
        研發投入持續,構筑護城河夯實長期發展基礎。2019年公司持續加大技術和產品研發,研發投入1.10億元(+31.03%),占收比8.20%(+1.91PCTs),研發人員占比27.60%(+8.47PCTs)。自助業務領域,公司力圖構建“標準化硬件+平臺化軟件+服務運維”一體化能力,同時積極布局基于5G/人臉語音識別/云計算等技術的智能互聯市場;安全支付領域,公司力圖打造“云+網+端+行業應用”綜合解決方案,研發升級了智能POS/云喇叭物聯網平臺及設備/加油機加密鍵盤/人臉支付設備/稅控設備等相關產品;IDC及云計算領域,公司著力加強“IDC+生態”(IDC/云計算/智慧城市/智慧園區等)全棧自主研發能力,積累海量數據分布式存儲/數據中心節能/云計算運維管理平臺/云計算虛擬化等關鍵技術。這些領域的技術創新和產品研發為公司長期發展打下堅實基礎。
        風險因素:IDC機柜擴張及上架率提升不及預期;金融電子/照明電子業務下滑高于預期;業務轉型進展低于預期;費用控制不及預期等。
        投資建議:看好公司持續研發投入下的IDC/云業務增長、毛利率提升及費用率改善,維持2020/2021年EPS預測為0.25/0.34元,新增2022年EPS預測為0.45遠,維持“買入”評級。

    [2020-05-06] 青島金王(002094):化妝品業務下滑,期待數字化破局-2019年年報暨2020年一季報點評
        化妝品行業競爭加劇,公司化妝品業務收入下滑,2019年公司確認商譽減值2.5億元拖累業績。關注公司經銷商渠道、營銷創新和美妝新零售平臺建設。
        收入增長承壓,凈利潤大幅下滑。2019年,公司實現營業收入/歸屬凈利潤54.7億/0.2億元,同比+0.4%/-79.7%;扣非歸屬凈利潤-2.6億元,同比-389.3%。2020Q1,受到疫情影響,公司實現營業收入/歸屬凈利潤/扣非歸屬凈利潤8.2億/-0.2億/-0.2億元,同比-39.3%/-170.9%/-181.7%。2019年,由于職工薪酬減少、應付票據增加等原因,公司實現經營性現金流凈額1.2億元,同比+196.6%。
        商譽減值侵蝕利潤,月灃、韓亞業績不達預期。2019Q1公司出售杭州悠可100%股權,實現投資收益3.1億元,回收流動資金16億元,減少商譽賬面價值7.86億元。2019年公司確認商譽減值損失2.5億元,其中韓亞/月灃分別確認商譽減值準備1.3億/0.6億元。剔除出售杭州悠可股權的收益3.1億元與本期商譽減值2.5億元影響后,2019年公司歸屬凈利潤同比-61.8%。
        化妝品業務收入下滑,貿易業務占比提升。2019年,公司化妝品/蠟燭/油品貿易業務分別實現營業收入26.0億/6.0億/22.7億元,同比-27.3%/+0.3%/+77.6%。化妝品業務毛利率較高,銷售人員薪酬支出大。受競爭加劇、渠道分流影響,2019年公司化妝品業務毛利率同比-6.24pcts至25.49%。貿易業務收入占比同比+18.06pcts至41.53%。
        全渠道布局,打造完整產業鏈,發力智慧新零售。公司圍繞化妝品研發、生產、銷售、品牌運營、智慧零售的整體產業規劃和布局,逐步建設形成完整的化妝品產業鏈;在20多個省份設立了100余家子公司,形成了覆蓋全國主要省份的化妝品營銷網絡;持續探索智慧新零售業務,已有11家"眾妝優選"智能化智慧新零售美妝店投入運營;牽手騰訊,在支付/場景/系統開發/大數據方面展開合作;開展數字化升級,應用智能POS終端,打通零售會員系統,形成統一的會員運營和服務體系,公司打造的"數字化新零售SaaS科技服務平臺"已在全國多地試運行。
        風險因素:CS渠道遭遇嚴重分流;美妝新零售平臺建設速度低于預期。
        投資建議:鑒于公司化妝品業務下滑及疫情的影響,下調公司2020-2021營業收入預測至45.7億/48.9億元(原預測為54.4億/57.7億元),下調2020-21年歸屬凈利潤預測至1,041萬/2,537萬元(原預測為:11.1億/12.9億元),新增2022年營業收入/歸屬凈利潤預測分別為51.7億/2,577萬元,對應2020-22年EPS分別為0.02/0.04/0.04元。因公司油品貿易和蠟燭業務受疫情影響較大,線下經銷商景氣下滑,下調評級至"增持"。

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