據報道，繼石墨烯薄膜在華為Mate20X得到首次應用之后，華為近期發布的國內首款5G平板MatePadPro5G搭載了超厚3D石墨烯散熱技術。該技術以石墨烯為原料，采用多層石墨烯堆疊而成的高定向導熱膜，具有機械性能好、導熱系數高、質量輕、材料薄、柔韌性好等特點。 隨著5G手機換機潮和基站建設高峰到來，由于石墨烯具有極高的熱導率和熱輻射系數，有望迅速擴大在電子設備散熱方案中的應用。 相關上市公司： 斯迪克：國內領先的多功能涂層復合材料綜合解決方案供應商，“石墨烯電子導熱膜項目連續2年被評為江蘇省重大產業項目，產品已應用于華為手機等終端產品； 中國寶安：旗下公司深瑞墨烯的石墨烯導熱膜產品技術水平處于行業領先地位。 [2020-06-01] 斯迪克(300806):乘進口替代之風,電子膠粘材料龍頭有望崛起-首次覆蓋報告 本報告導讀:公司高端電子膠粘材料切入外資壟斷領域,研發優勢+客戶認證+高端產品助力加速實現進口替代,業績有望高質量穩健增長。首次覆蓋,給予"增持"評級。 投資要點:[首次覆蓋,給予"增持"評級。公司產品結構調整,毛利率穩中有升,預測2020-2022年的EPS為1.22、1.55、2.16元,增速為28％、28％、39％;綜合PE和PB估值法,給予目標價48.74元。 電子級膠粘材料市場空間超200億,進口替代加速國產品牌成長。公司電子級膠粘材料產品儲備豐富,OCA光學膜、導電材料、高性能壓敏膠材料等產品各擁有數十億以上市場空間。行業高端產品由3M等國外企業壟斷,近兩年受國產品牌崛起和中美貿易摩擦加劇的影響,下游對功能性材料的進口替代有迫切需求,加速了國產品牌成長,具備研發實力和產品儲備的優秀企業將在進口替代進程中充分受益。 研發優勢+項目儲備+客戶認證構成公司護城河。公司常年研發投入率超5％,共取得專利655件,技術儲備和產品儲備高于可比公司。公司采用"嵌入式"研發模式,深度綁定終端用戶并參與其新品開發,既加強與客戶合作關系,又利于縮短產品認證周期。 布局上游推進產業鏈一體化,繼續豐富產品儲備實現高端產品的不斷放量。公司是國內唯一具備自制膠水的膜材料企業,正向上游光學PET基材等發展以推進產業鏈一體化形成產業閉環。公司產品儲備豐富,其中OCA光學膠、導電材料、散熱材料等未來或不斷提供增量。其中OCA募資項目2021年底建成,滿產后預計可增加營收近15億元、毛利約7.80億元。 風險提示:新產品研發失敗的風險,新增產能無法消化的風險。 [2020-06-17] 中國寶安(000009):子公司貝特瑞精選層成功過會 本報告導讀:子公司貝特瑞新三板精選層成功過會,公司持有75.5％的股權,后續隨著新三板精選層開板,流動性得以改善,公司的股權價值將進一步得以提升。 投資要點:[維持盈利預]測,上調目標值價至10元,調至增持評級。公司房地產等業務盈利較弱,當前核心看點在子公司貝特瑞,6月18日貝特瑞精選層掛牌成功過會,貝特瑞停牌前就有200億元市值,公司75.5％的股權價值151億元,預計貝特瑞精選層開板后,流動性得以改善,公司價值將會重估。因此維持2020-2022年盈利預測EPS為0.13元、0.17元、0.20元,上調目標價至10元(+4.6元),調為增持評級。 貝特瑞精選層成功過會。貝特瑞預計發行2000萬-4000萬股,預計募集資金約20億元,據此推算,發行價格需要達到約50元才能達到募集資金總額的要求,貝特瑞停牌前價格為45.91元,因此可能會溢價發行。另外,富國、華夏、招商、萬家等多個公司發行了可參與新三板精選層的公募基金,新三板精選層的流動性有望得到大幅改善。 貝特瑞為全球領先的鋰電材料企業。2019年,公司負極出貨量5.9萬噸,再次蟬聯全球第一,客戶主要是松下、三星、寧德、LG等國際優質客戶。2019年公司第一大客戶松下銷售占比為26％,考慮到松下還有少量消費電池,因此推測公司至少有20％以上收入占比來自特斯拉,是目前鋰電產業鏈中占比最高的;公司正極NCA也有顯著突破,開始批量供應;公司磷酸鐵鋰正極國內排名第二,隨著國內磷酸鐵鋰需求上升,公司磷酸鐵鋰出貨量有望大幅增長。 催化劑:新三板精選層開板 風險提示:公司地產等業務盈利下滑 |
