中銀證券指出，整體來看，6月數(shù)據(jù)雖然受到半年末的擾動，但存貸款增長都較為強勁。一是財政存款大幅下降，有利于此后基建投資增速恢復，二是居民貸款高增，表明消費潛力較大，同時房地產(chǎn)銷售和投資增速有一定保障，三是企業(yè)存貸款持續(xù)增長，表明企業(yè)端生產(chǎn)持續(xù)恢復。 當前貨幣政策的寬松沒有發(fā)生方向性變化，但邊際變松從貨幣端轉(zhuǎn)向了信用端，未來需要關注金融機構資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)端的結(jié)構調(diào)整。展望下半年，預計經(jīng)濟仍將持續(xù)處于恢復過程當中，但目前的問題在于供給端恢復速度相對快，需求端的恢復則存在速度慢、結(jié)構變化等問題。另外考慮到下半年海外風險影響國內(nèi)的可能性較大，因此短期內(nèi)不排除積極的政策暫不加碼，以保留足夠的政策工具等待后續(xù)全球經(jīng)濟形勢演化。 |
