天風證券指出，四家保險公司被接管源于存在違規經營行為，且觸發了保險法接管條件。金融供給側改革大幕拉開，判斷未來中小機構的經營風險將加速暴露。被接管公司業務經營影響幾何？天風判斷短期以處置存量風險為主。判斷未來行業格局有望分化，金融業加速集中的結構優化浪潮已至。 保險：后續來自于中小保險公司的競爭壓力將邊際弱化，利好大型上市保險公司。券商：預計并購重組將會優化行業競爭格局，龍頭券商競爭優勢將進一步凸顯。金融行業結構分化已至，看好大型保險公司受益于金融供給側改革紅利，以及龍頭券商的估值溢價提升。 保險方面，基于對2020Q1-2021Q1的NBV增速判斷，在一年維度內，首推新華保險；長期而言看好友邦保險，并期待中國平安和中國太保的轉型成效。券商方面，頭部券商在財富管理、投資管理、交易與機構業務、投資銀行方面的優勢均呈現出擴大的狀態，推薦中信建投H、中信證券。 |
