保利地產：銷售大幅放量，滬港通核心標的
600048［保利地產］ 房地產業 研究機構：海通證券 分析師： 涂力磊，。。。 撰寫日期：2014年11月10日 事件： 保利地產公布2014年10月銷售數據。 投資建議： 公司10月實現銷售面積116.47萬平方米，比2013年同期上升19.08%，環比上升44.49%；實現銷售金額150.88億元，比去年同期上升25.1%，環比上升30.00%。伴隨推盤加大，公司10月銷售數據恢復基本符合趨勢。從銷售均價看，10月銷售均價為12954元/平，較年初銷售價格有所上升。2014年1-10月公司實現簽約面積831.69萬平方米，同比上升-6.05%；實現簽約金額1068.8億元，同比上升6.11%。 10月公司累計僅獲取項目3個。10月公司新增項目累計占地面積32.41萬平、累計建筑面積58.9萬平。以上項目累計權益土地款支出在33.16億，折合每平米地價7058.9元。按照公司2013年所實現的項目銷售均價1.13萬元/平推算，以上土地儲備具備正常利潤率。公司1-10月土地投資權益金額為303.2億，較去年同期下降22.66%。公司自2季度開始，土地投資始終保持合理水平。 1H公司市場占有率達2.09%，較2013年提升0.55個百分點。目前公司共有在建擬建項目213個，項目計劃投資6975億元，占地面積4104萬平方米，總建筑面積11012萬平方米，可售容積率面積8134萬平方米，在建面積3614萬平方米。預計公司2014、2015年每股收益分別是1.29和1.57元。按照公司11月7日5.82元股價計算，對應2014和2015年PE為4.51倍和3.71倍。維持對公司的“買入”評級。給予公司2014年6倍市盈率，目標價格7.74元。 |
