新宙邦(300037)2014年年報點評:業績低于預期 15年業績增長看電解液
點評: 銷量增長致業績增長。 產品價格下行致電容器化學品業績下滑 預計15年有望恢復增長。 量升致鋰電池化學品業績大幅增長 未來業績持續受益于新能源汽車放量。 盈利能力顯著提升 預計15年總體持平。 銷售與管理費用大幅增長 預計15年三項費用率基本持平。 維持公司“增持”投資評級。預測公司2015年、2016年全面攤薄后EPS分別為0.94元與1.25元，按03月24日37.26元收盤價計算，對應的PE分別為39.77倍與29.73倍。目前估值相對行業偏高，結合行業前景，維持“增持”投資評級。 風險提示：經濟景氣波動風險；行業競爭加劇；新能源汽車推廣不及預期。 |
