科陸電子(002121)重大事件快評:乘電改東風 率先搶灘售電領域
新電改靴落，售電側開放成定局 本月21 日，以中共中央、國務院名義下發的《進一步深化電力體制改革的若干意見》（9 號文）被媒體報道引起廣泛關注，這是繼02 年電力體制改革的5號文后電力行業最重要的改革性文件。文件強調“三放開、一獨立、三加強”，售電側放開成為本次改革最重要的內容。售電側電價和準入門檻向社會資本開放，將導致民營資本的大量涌入。售電領域目前的市場規模估計約為5.5 萬億。 布局進入售電領域意味明顯 公司本次獲得深圳市深電能售電有限公司20%的股權。深能售電成立于1 月30 日，尚未實際經營，但此前已被部分媒體報道。深能售電意在以國際通行的準許收入模式確定獨立輸配電價，并履行與大用戶議價的職責。公司獲取深能售電股權，搶先布局售電側市場的意圖明顯。 天時地利下的順勢而為 公司是國內儲能技術的領軍企業，并為中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會唯一理事長單位。公司也在積極發展新能源發電、智能充電樁業務。多年電力電子經驗使公司有對電網的深刻理解。其業務發展方向也符合新電改對未來電力行業改革的精神。其向售電側領域延伸具備天然的優勢。而公司所處的深圳正是電力體制改革試點的先行者，新電改的具體方案最有可能率先在深圳執行。目前據傳首張售電牌照很有可能在深圳發放。 股東背景強大，強強聯手意味明顯 深能售電董事長江克宜此前為南網旗下的深圳市供電新能源科技有限公司總經理、深圳新能源行業協會常務副會長、深圳市龍崗區供電局局長，在電力服務領域浸淫多年，經驗和人脈豐富。而比亞迪也與科陸電子同時接受了20%的轉讓股份。儲能行業內兩大巨頭聯手，能量巨大。 維持原盈利預測，超預期可能性大 15 年，除了公司光伏及儲能業務都將全面爆發外，公司在售電領域也可能新的亮點。我們維持原盈利預測， 預計公司2014/2015/2016 年凈利潤分別為1.11 /2.53 /3.72 /億元， 同比增長分別為28.7%/128.5%/47.1%，每股收益分別為0.28/0.64/0.94/元且業績有超預期可能。維持對公司“買入”評級。 |
