中國寶安(000009)資產(chǎn)注入方案獲批 多元化業(yè)務(wù)平臺值得期待
公司公告前期貝特瑞公司資產(chǎn)注入方案獲得證監(jiān)會批準，公司后續(xù)將會啟動相應(yīng)的資產(chǎn)注入程序。我們認為，資產(chǎn)注入獲批標志著公公司有關(guān)產(chǎn)業(yè)投資、醫(yī)藥和新材料三足鼎立的業(yè)務(wù)格局正式形成。重申之前的觀點，我們強烈看好公司的前瞻性多元化發(fā)展戰(zhàn)略，維持 “強烈推薦-A”投資評級。 公司擬以8.33 元/股的價格向貝特瑞原有股東發(fā)行股份購買貝特瑞32.15%股份，交易對價為7.24 億元。交易完成之后，公司持有貝特瑞的股權(quán)比例從57.78%上升至89.93%。至此，公司正式形成產(chǎn)業(yè)投資、醫(yī)藥和新材料三足鼎立的業(yè)務(wù)格局。我們強烈看好公司前瞻性的多元化產(chǎn)業(yè)布局。 預(yù)計未來貝特瑞有望與特斯拉達成戰(zhàn)略合作關(guān)系。貝特瑞是全球最大的新能源電池石墨負極材料生產(chǎn)商，2013 年全年出貨量大約17000 噸左右，占比全球產(chǎn)量約35%，預(yù)計2014 年全年出貨量超過2 萬噸。去年12 月份，特斯拉相關(guān)技術(shù)人員來貝特瑞調(diào)研交流，預(yù)計貝特瑞未來有望與特斯拉達成實質(zhì)性戰(zhàn)略合作關(guān)系，在新能源動力電池方面的實力和盈利水平也有望顯著提升。 預(yù)計在未來兩年中，貝特瑞在將石墨烯應(yīng)用至動力電池導電填料領(lǐng)域?qū)〉脤嵸|(zhì)性進展。石墨烯的應(yīng)用開發(fā)主要集中于石墨烯導電添加劑及其復合電池材料和石墨烯透明導電薄膜，相關(guān)研究正在全面推進，磷酸鐵鋰-石墨烯、硅-石墨烯復合材料都在持續(xù)測試中。在產(chǎn)業(yè)鏈打造方面，隨著惠州一期項目、長源礦業(yè)選礦廠的相繼投產(chǎn)，歷時四年致力打造的上游價值產(chǎn)業(yè)鏈已基本形成，天然石墨和人造石墨研發(fā)制造產(chǎn)線齊頭并進。 公司掌控了相當儲量的石墨礦資源，石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈得以全面延伸。公司具備郎家溝石墨礦采礦權(quán)，礦藏儲量175.5 萬噸，可服務(wù)年限33 年，并持有雞西長源公司70%股權(quán)，年產(chǎn)能5 萬噸高端石墨。 給予“強烈推薦-A”投資評級。我們認為公司退出地產(chǎn)、轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略完全順應(yīng)中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的發(fā)展潮流，公司多元化轉(zhuǎn)型完全既具備前瞻性，同時又具備巨大的盈利空間。預(yù)計2014-2016 年EPS 分別為0.27，0.29 和0.32 元（未考慮增發(fā)因素）。 風險提示：油價下跌，對新能源汽車預(yù)期造成沖擊。 |
