中信證券指出，7月北上成交活躍度顯著提高，表現為外資波動明顯增加而非單向流入放大，主要增量來自于交易型外資。長期以來北上資金實際成交與A股市場平均成交可獲得穩定的價差優勢，一方面是因為海外機構更高的訂單執行效率使得每單可以相對優勢的價格成交，體現為交易差額與陸股通成交規模相關度高達68%；另一方面是因為交易型資金背后存在日內交易策略，該類資金并非依據基本面邏輯買賣股票，而往往青睞成交活躍且價格波動較大的個股，通過大量訂單賺取微薄價差來獲利，因此能夠在持股數量變動較小的情況下放大北上整體成交規模。 |
