在剛剛舉辦的中國信息化百人會2020年峰會上，華為公司董事、戰(zhàn)略研究院院長徐文偉表示，在操作系統(tǒng)領域，華為認為未來模式的引領者，應該是用開放對抗封閉，用協(xié)同對抗割裂。對Hi AI，華為從云、端、芯三層能力開放，助力開發(fā)者商業(yè)成功，當前AI合作伙伴已經(jīng)超過4000家，HMS（華為移動服務）生態(tài)加速走向海外，全球月活用戶超過7億，注冊的開發(fā)者已經(jīng)達到160萬，超過8萬個應用已經(jīng)集成了華為的HMS Core。 HMS是華為云服務開放能力的合集，是跨平臺、跨設備的服務，被認為是華為自主研發(fā)的跨平臺操作系統(tǒng)鴻蒙OS的基礎。HMS的推出及廣泛應用意味著華為已經(jīng)有完整的生態(tài)能力。 相關上市公司： 常山北明：全資子公司北明軟件是華為HMS等產(chǎn)品一級合作伙伴，并與華為鴻蒙合作開發(fā)軟件應用。 北信源：與華為旗下的子公司鼎橋通信簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推動安全移動應用生態(tài)的建設與發(fā)展。 金科文化：與華為簽署了關于HMS的合作協(xié)議，未來公司產(chǎn)品也將上線華為APP Gallery等應用市場。 [2020-06-04] 常山北明(000158):土地出讓回款順利,鯤鵬業(yè)務接連發(fā)力 事件:2020年6月4日,公司發(fā)布公告,公司收到石家莊市土地儲備中心支付的部分土地補償金2億元。根據(jù)《企、事業(yè)單位國有土地使用權(quán)收購(回)合同》及《企業(yè)會計準則第16號--政府補助》的相關規(guī)定,該筆政策資金將先計入遞延收益,并在確認相關成本費用或損失的期間,計入當期損益。 公司棉五分廠土地出讓回款順利,后續(xù)值得期待。根據(jù)公司與石家莊市國土資源局簽署了《土地使用權(quán)收購(回)合同》,由石家莊市國土資源局收儲公司所屬第五分公司廠區(qū)土地。按照《石家莊市主城區(qū)污染工業(yè)企業(yè)退城搬遷改造的實施意見》規(guī)定,公司應得土地補償金按照土地出讓總價款的60％進行補償,其中扣除已支付的土地補償費201,494,700元及其他費用。依照合同約定方式,10個工作日內(nèi),將款項一次性付清。原第五分公司廠區(qū)土地于2019年12月24日公開出讓,受讓人為北京中海地產(chǎn)有限公司,成交價款20.11億元,公司應得土地補償金按以上金額計算約10億元。公司目前收到石家莊市土地儲備中心支付的部分土地補償金2億元,尚未支付的補償款約8億元;按照此前簽訂的補充合同,6月15日前需要將款項付清。 公司舊廠址陸續(xù)外遷,土地出讓構(gòu)造充足現(xiàn)金流安全墊。2017年7月份,石家莊市制定了《城市工業(yè)企業(yè)退城搬遷改造實施方案》。公司所擁有棉一、棉二、棉三、棉四和第五分公司等5塊地處市中心的黃金地塊,占地1230畝。根據(jù)石家莊市政府2007年第65號常務會議紀要確定,公司市內(nèi)廠區(qū)土地拍賣凈收益的90％返還公司。棉三和棉四兩塊土地分別以28.91億元和35.5億元成功拍賣。公司通過持續(xù)出讓土地,大幅拓展了現(xiàn)金流。 子公司前日攻克農(nóng)行2000臺鯤鵬服務器大單,作為鯤鵬生態(tài)伙伴行業(yè)信創(chuàng)前景可期。公司子公司北明軟件是全棧式綜合解決方案提供商,曾于2019年12月以"華為-北明"共同體中標高達4.44億元的長沙市望城區(qū)智慧城市項目,5月21日再次中標農(nóng)行2000臺重點服務器項目,是行業(yè)信創(chuàng)首次在金融領域?qū)崿F(xiàn)全國產(chǎn)化的案例。作為鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重要參與者及鯤鵬計算產(chǎn)業(yè)首批入選者之一,未來行業(yè)信創(chuàng)市場拓展前景可期。 投資建議:公司旗下北明軟件是華為ICT領域最大的合作伙伴之一,公司作為騰訊戰(zhàn)略入股的政企信息化龍頭,承擔了騰訊云計算與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在各個領域落地的先鋒平臺作用,同時騰訊也為公司帶來了極具彈性的商業(yè)拓展空間。公司累計土地出售總額已近百億,提供充足安全墊,近期棉五分廠土地出讓回款順利,有望提升中期業(yè)績表現(xiàn)。預計2020-2021年EPS分別為0.22元、0.38元,維持"買入-A"評級,6個月目標價14元。 風險提示:土地出讓進展不及預期,鯤鵬生態(tài)落地不及預期。 [2020-03-05] 北信源(300352):布局華為鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài)安全防護,信源豆豆助力在線政務-"在線科技"之"在線辦公"系列報告 事件:2020年2月29日,公司發(fā)布年度業(yè)績快報。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)總收入71,437.98萬元,較去年同期增長24.80％;營業(yè)利潤2,173.19萬元,較去年同期下降78.00％;歸屬于上市公司股東的凈利潤2,309.41萬元,較去年同期下降75.46％。 主要觀點:信息安全行業(yè)龍頭,終端行業(yè)地位穩(wěn)固。北信源是中國信息安全龍頭企業(yè)之一,成功打造信息安全知名品牌"北信源VRV",擁有1200多名信息安全專業(yè)人員,構(gòu)建了全國七大區(qū)、近三十個省市的營銷與服務網(wǎng)絡,在品牌知名度、市場、產(chǎn)品、人才等方面均居行業(yè)領先地位。公司順應市場趨勢,啟動并實施全新戰(zhàn)略規(guī)劃,布局信息安全、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)為公司三大戰(zhàn)略方向,致力將北信源逐步打造成為物聯(lián)網(wǎng)時代下智慧安全的全面解決方案提供商,目前正從終端安全、數(shù)據(jù)安全向大數(shù)據(jù)安全、云安全、移動安全、物聯(lián)網(wǎng)安全等方向全面拓展。在通訊業(yè)務方面,公司的行業(yè)地位將保持穩(wěn)固:公司的旗艦產(chǎn)品信源豆豆搭建安全通信聚合平臺,提供了基于鯤鵬生態(tài)環(huán)境下的即時通訊、智能辦公、安全互聯(lián)互通服務,實現(xiàn)了組織內(nèi)部和組織之間的高效溝通。 順應行業(yè)發(fā)展趨勢,業(yè)績暫時下滑不改未來前景。 根據(jù)業(yè)績快報,2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.14億元,同比增長24.80％,公司經(jīng)營穩(wěn)健,營業(yè)收入繼續(xù)保持增長;公司營業(yè)利潤和歸母凈利潤分別同比下降78％、75％,主要因為信息安全市場加速成長,競爭有所加劇,公司毛利率有所降低,根據(jù)公司三季報,公司前三季度銷售毛利率為66.83％,較上年同期下降12.97％;另外,公司不斷加大研發(fā)投入力度,并持續(xù)開拓市場,導致研發(fā)與銷售費用增長快于收入增長。公司的研發(fā)支出呈逐年上升趨勢。 2018年,公司研發(fā)支出合計1.2億元,占營業(yè)收入的20.96％。2019年,受信息安全創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)政策影響,公司加大對信創(chuàng)安全產(chǎn)品技術研發(fā)及創(chuàng)新,以及加大市場宣傳推廣力度,研發(fā)費用和銷售費用的增幅在30％以上。持續(xù)的研發(fā)投入和營銷服務網(wǎng)絡的完善有利于增強公司技術儲備、不斷提升產(chǎn)品性能和服務品質(zhì)、提高公司核心競爭力、增強公司跨區(qū)域經(jīng)營能力,為公司未來持續(xù)發(fā)展奠定了良好基礎。 信源豆豆遠程辦公平臺助力政協(xié)履職平臺在線政務,公司推出疫情應急指揮通信系統(tǒng)。 公司的核心產(chǎn)品之一信源豆豆是以"安全連接,智慧聚合"為核心理念、私有服務器為載體、即時通信為基礎的安全通信聚合平臺。信源豆豆具備移動辦公、公眾服務等多種功能,且向用戶提供即時通信、視頻會議、手機考勤打卡、安全云盤等遠程協(xié)同辦公功能,用戶可以根據(jù)自己的需求,添加郵件系統(tǒng)、任務審批、日程管理等多款高質(zhì)量的標準辦公應用,成為新冠疫情時期企業(yè)辦公的選擇之一。信源豆豆已經(jīng)為政協(xié)履職平臺提供了信息互聯(lián)服務,政協(xié)履職平臺已于2018年全面投入使用,由北信源與中國聯(lián)通共同發(fā)起;信源豆豆為該平臺提供了重要功能,實現(xiàn)了"聯(lián)絡聯(lián)系"、"點對點溝通"、"系統(tǒng)信息推送"、以及"主題議政"等功能,該系統(tǒng)最大的群組容納2500人,創(chuàng)造了在即時通訊領域系統(tǒng)社群容納最多人數(shù),系統(tǒng)上線一年多,運行十分穩(wěn)定。除此之外,公司還推出了疫情應急指揮通信系統(tǒng),幫助國家各級政府、醫(yī)療管理單位、醫(yī)院等快速構(gòu)建安全并穩(wěn)定的疫情期間應急指揮體系,共包括事件上報、事件處置、風險預警、指揮調(diào)度、信息披露和零報告六大功能模塊。在新冠病毒席卷全國的關鍵時期,公司將于2月4日至6月30日對信源豆豆面向公眾免費開放,同時免費開放部分平臺應用。 國內(nèi)終端安全市場領導者,迎來較大發(fā)展契機。 公司作為國內(nèi)終端安全市場領導者,擁有北信源國產(chǎn)化安全系列產(chǎn)品與北信源主機監(jiān)控審計系統(tǒng)。目前北信源與鯤鵬、飛騰、神通、龍芯等業(yè)內(nèi)優(yōu)秀上下游企業(yè)組建了強有力的企業(yè)矩陣,系列安全產(chǎn)品全線支持龍芯、飛騰、兆芯等國產(chǎn)CPU,昆侖、達夢、金倉等國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫,麒麟軟件、統(tǒng)信軟件等一系列國產(chǎn)化操作系統(tǒng)以及聯(lián)想、長城等國產(chǎn)化整機,跟隨國產(chǎn)化自主可控國家戰(zhàn)略,共同配合打造安全的國產(chǎn)化自主可控生態(tài)體系。根據(jù)賽迪顧問發(fā)布的《2019年中國網(wǎng)絡安全最具成長價值新型創(chuàng)新企業(yè)分析報告》,預計2019年中國網(wǎng)絡安全市場市場規(guī)模為608.1億元,預計到2021年,市場規(guī)模將達到926.8億元,將連續(xù)保持20％以上的市場增長率。國內(nèi)網(wǎng)絡安全市場的大幅增長為公司提供了較大的發(fā)展契機。 與華為達成多領域深入合作,布局鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài)。 近一年來,公司與華為在多領域達成大規(guī)模的深入合作。2019年4月,公司獲邀加入華為安全商業(yè)聯(lián)盟,雙方就合作問題達成多點一致。6月18日,公司與華為旗下的成都鼎橋通信簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,共同推動安全移動應用生態(tài)的建設與發(fā)展。7月,公司正式與華為達成合作,雙方將在大數(shù)據(jù)與人工智能、互聯(lián)網(wǎng)通信、移動辦公、數(shù)據(jù)安全、云計算等領域進行深入合作。12月,公司旗下主機監(jiān)控與審計系統(tǒng)、即時通訊信源豆豆兩款產(chǎn)品通過華為技術認證,完成與華為鯤鵬桌面云的兼容性測試,并獲得華為的技術認證書。2020年1月,北信源防病毒系統(tǒng)V3.0、即時通訊信源豆豆V4、主機監(jiān)控與審計系統(tǒng)V1.2與華為技術有限公司FusionCube鯤鵬一體機桌面云完成兼容性測試,華為智能數(shù)據(jù)與存儲授予其HUAWEICOMPATIBLE證書及相關認證徽標使用權(quán)。2月12日,華為消費者BG旗下成立"全球生態(tài)發(fā)展部",專門負責在全球范圍內(nèi)推進華為HMS生態(tài)建設。該部門的成立將極大程度上促成華為HMS生態(tài)的完善,預計將給公司帶來較大的訂單量。公司與華為的廣泛合作為公司帶來了較大發(fā)展機遇,有利于公司與華為攜手布局鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài),為鯤鵬生態(tài)打造多層次的安全防護。 公司盈利預測及投資評級:看好公司在信息安全創(chuàng)新領域的發(fā)展和信源豆豆產(chǎn)品的市場拓展,預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為0.23、1.71和2.26億元,對應EPS分別為0.02、0.12和0.16元。當前股價對應2019-2021年PE值分別為598、81和62倍。給予"推薦"評級。 風險提示:行業(yè)競爭加劇,產(chǎn)品推廣不及預期,信創(chuàng)業(yè)務推進不及預期。 [2020-03-17] 金科文化(300459):轉(zhuǎn)型漸顯成效,打造湯姆貓家族IP生態(tài)圈 自傳統(tǒng)化工企業(yè)轉(zhuǎn)型,依托子公司深入布局全球化移動互聯(lián)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)體系。公司自2016年起依次收購杭州哲信、星寶樂園、每日給力和Outfit7,布局游戲發(fā)行、游戲研發(fā)和兒童教育業(yè)務。2019年為優(yōu)化資源配置,聚焦核心業(yè)務,公司轉(zhuǎn)讓全部化工資產(chǎn),目前主要通過廣告、游戲發(fā)行和IP授權(quán)獲取收入。公司轉(zhuǎn)型紅利顯著,業(yè)績快速增長,國外市場表現(xiàn)優(yōu)異。 2018年國內(nèi)外營收增長率分別達到46.27％和180.31％,經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長268.16％;2019年受計提商譽減值和游戲發(fā)行業(yè)務戰(zhàn)略收縮影響,業(yè)績短期承壓。 以IP為載體,通過游戲、影視、衍生業(yè)務,多維構(gòu)建湯姆貓家族生態(tài)圈。 Outfit7在2019Q2世界游戲開發(fā)商中下載量排名第五,旗下"會說話的湯姆貓家族"IP覆蓋已超過十億人口,月平均MAU3.5億以上。2018年金科文化獲取Outfit7全部股權(quán),協(xié)同打造以湯姆貓為核心的"全球化生態(tài)型移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)"。游戲業(yè)務方面,公司依托經(jīng)典IP,逐步拓寬品類和IP形象,業(yè)務多元化助力用戶量和盈利能力穩(wěn)定增長。跑酷游戲《湯姆貓跑酷》2018/2019年均位列中國游戲月活前十位,競技類游戲《湯姆貓大冒險》2020年初上線,有望提升內(nèi)購收入。IP衍生方面,公司深耕兒童領域變現(xiàn)藍海,通過教育產(chǎn)品、授權(quán)商品、線下樂園、動畫短片等多重形式觸達親子群體,塑造親子生活品牌。截止至2019年上半年,金科文化累計已經(jīng)推出260個IP衍生品SPU和900個SKU,覆蓋教育、文化、交通、影視、餐飲等多個消費領域。 2020年一季度游戲表現(xiàn)亮眼,合作字節(jié)跳動與新興市場布局有望帶動公司業(yè)績持續(xù)性增長。公司休閑游戲在春節(jié)檔表現(xiàn)良好,熱門手游在IOS免費榜的排名呈逐漸上升趨勢,正月初七后仍保持相對高位。用戶規(guī)模方面,公司持續(xù)布局高增長低滲透率的非洲、南美等區(qū)域,2019年在印度、巴西、俄羅斯及印尼iOS與GooglePlay游戲下載量排名分別位列1/3/4/4位,有望通過開拓新渠道、線下推廣、建立辦事處等方式持續(xù)享受用戶增長紅利。變現(xiàn)效率方面,公司與頭條展開深度合作并接入穿山甲聯(lián)盟。穿山甲聯(lián)盟具有充足的商業(yè)資源(8.5W廣告主),高效的算法及大規(guī)模的高單價原生廣告,將助力金科文化游戲?qū)崿F(xiàn)高效流量變現(xiàn)。 投資建議:預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為-24/9.22/10.77億元。公司精品游戲研發(fā)逐步跟進,接入頭條穿山甲系統(tǒng)提升廣告變現(xiàn)效率。 給予公司2020年目標市值156.74億,對應目標價4.42元和17xPE,首次覆蓋給予"買入"評級。 風險提示:政策變化風險,游戲表現(xiàn)不及預期,廣告增速不及預期。 |
