全國人大常委會執(zhí)法檢查組關于檢查農(nóng)業(yè)機械化促進法實施情況的報告8月10日提請十三屆全國人大常委會第二十一次會議審議。報告建議進一步強化農(nóng)機科技創(chuàng)新驅(qū)動，從國家戰(zhàn)略高度統(tǒng)一謀劃農(nóng)機科技創(chuàng)新布局，系統(tǒng)梳理農(nóng)機核心技術、基礎材料和關鍵零部件“卡脖子”難題。 報告還指出，農(nóng)機行業(yè)整體研發(fā)能力較弱，核心技術有待突破，關鍵零部件依靠進口，基礎材料和配套機具質(zhì)量不過關，成為影響農(nóng)機化高質(zhì)量發(fā)展的最大制約。隨著土地流轉加快以及新型城鎮(zhèn)化對農(nóng)村勞動力的吸納，未來經(jīng)營規(guī)模在50畝以上的適度規(guī)模經(jīng)營戶將不斷擴大，有利于農(nóng)機行業(yè)需求釋放。 相關上市公司： 一拖股份：中大輪拖領域的行業(yè)龍頭，上半年凈利潤預增12.6倍至19.4倍； 星光農(nóng)機：產(chǎn)品覆蓋耕、種、收、管及收后處理的全程機械化產(chǎn)業(yè)鏈，并延伸至水產(chǎn)養(yǎng)殖裝備等領域。 [2020-07-26] 一拖股份(601038):業(yè)績預告超預期,行業(yè)好轉或持續(xù)-中報點評 半年報業(yè)績預告超預期,行業(yè)持續(xù)好于預期,外抓市場,內(nèi)促改革,降本增效提質(zhì),市占率和毛利率有望迎來長期穩(wěn)步提升:2020年1-6月,公司大中型拖拉機銷量同比增長約23％,柴油機產(chǎn)品銷量同比增長約20％,第二季度銷量同比增速加快上升,1-6月預計實現(xiàn)歸母凈利潤為26,670萬元到40,000萬元,同比增加1260％到1940％,其中第二季度單季度利潤區(qū)間6820萬元-20151萬元,去年第二季度為虧損2534萬元。業(yè)績情況繼續(xù)大幅好于預期,主要系公司通過優(yōu)化產(chǎn)品組合、創(chuàng)新營銷模式、強化渠道管理等措施,搶抓春耕市場,有效提升主導產(chǎn)品銷量,同時,持續(xù)推進產(chǎn)品品質(zhì)提升及強化成本費用管控工作,相關成本費用同比實現(xiàn)大幅下降,2020年下半年或?qū)⒊掷m(xù)好于預期,未來幾年公司市占率和毛利率等有望穩(wěn)步提升。 維穩(wěn)農(nóng)業(yè)基本盤,作為經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)的基礎保障,糧食安全與價格預期雙重提升,中大輪拖保有量降至近幾年低位,大中輪拖報廢高峰期有望帶來更新周期,國標轉換將繼續(xù)刺激行業(yè)需求向龍頭集中,拖拉機行業(yè)或持續(xù)好轉:農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化作為經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)的基礎保障,更受國家重視,出臺多項加強農(nóng)業(yè)基本盤的政策,在耕種紅線的硬約束、土地流轉、糧價上漲預期都給行業(yè)帶來較大正面支持,行業(yè)經(jīng)過近4年的低迷后出現(xiàn)小幅反彈,根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2019年大中拖產(chǎn)量27.76萬臺,同比增長13.99％,2020年3月、4月、5月、6月分別達到4.12萬臺、4.17萬臺、3.12萬臺、2.42萬臺,同比增幅9％、62％、79％、72％,1-6月累計達到16.72萬臺,逆勢實現(xiàn)15.65％的增長,同時存在較多小型企業(yè)退出市場的跡象,中大輪拖保有量降至近幾年低位,年報廢量與年新增銷量的缺口加大導致大中輪拖保有量出現(xiàn)下滑趨勢,保有量承壓,預計2020年大中輪拖保有量約為590萬臺,而2017年大中輪拖保有量為670萬臺,考慮更新高峰有望來臨,國標轉換等因素,基于對農(nóng)機行業(yè)景氣度開始回升的判斷,未來幾年行業(yè)或?qū)⒂瓉沓掷m(xù)回暖。 投資建議:基于對農(nóng)機行業(yè)景氣度有望回升和公司抓改革促效益的管理提升的判斷,根據(jù)模型測算,公司收入及毛利率有望持續(xù)提升,考慮到公司上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)超預期,上調(diào)公司2020年收入及利潤預期,繼續(xù)給予"強烈推薦"評級,預計2020-2022年營業(yè)收入71.52億元、87.55億元、103.70億元,歸母凈利潤分別為4.56億元、5.67億元、7.48億元,EPS分別為0.46元、0.58元、0.76元,對應PE為30倍、24倍、18倍。 風險提示:農(nóng)業(yè)、農(nóng)機補貼等支持政策不及預期、行業(yè)競爭加劇風險、改革效果不及預期、突發(fā)公共衛(wèi)生事件沖擊、材料及部件成本大幅增加的風險、統(tǒng)計誤差、預測參數(shù)、假設等不及預期等等風險。 |
