天風(fēng)證券指出，最近一段時(shí)間，大部分機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)依然是保持樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為在美國(guó)大選之前，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)加大，或震蕩向上。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要在于流動(dòng)性，美國(guó)大選可能會(huì)有短期擾動(dòng)。在國(guó)內(nèi)以及國(guó)外經(jīng)濟(jì)大幅改善前，預(yù)計(jì)流動(dòng)性仍將相對(duì)寬裕。國(guó)內(nèi)方面，近期央行表態(tài)中并沒(méi)有看到貨幣政策收緊的跡象，而美聯(lián)儲(chǔ)則表示在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)低利率仍將維持，市場(chǎng)整體流動(dòng)性仍相對(duì)寬裕。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回暖，預(yù)計(jì)后續(xù)將延續(xù)這一趨勢(shì)，下半年整體A股公司盈利將繼續(xù)改善。 從行業(yè)層面來(lái)看，整體科技醫(yī)藥消費(fèi)都在相對(duì)較高的水平。預(yù)計(jì)在海外低利率的背景下，高估值有望維持，且這些行業(yè)的公司預(yù)計(jì)3季報(bào)仍將保持較快增速。從估值和邊際改善角度來(lái)看，具有周期成長(zhǎng)屬性的一些板塊如建材，化工以及家電，目前具有較高的性?xún)r(jià)比，下半年可能有超額收益。對(duì)于周期和大金融板塊，目前持中性觀點(diǎn)，整體估值較低但長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)可能仍然向下。其中相對(duì)看好大金融里的保險(xiǎn)和券商。 |
