優(yōu)先股的消息為何能讓銀行股大漲？?jī)?yōu)先股又能解決什么樣的問(wèn)題呢？ 對(duì)此，招商證券分析師羅毅表示：優(yōu)先股是銀行股估值爆發(fā)的必殺技。 “如果優(yōu)先股出來(lái)，銀行就不用從二級(jí)市場(chǎng)再抽血，同時(shí)又給保險(xiǎn)（放心保）等長(zhǎng)期資金提供很好的投資機(jī)會(huì)，提升股市對(duì)長(zhǎng)線資金吸引，還有把全社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)降低，金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)減小。來(lái)個(gè)學(xué)術(shù)，降低全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，降低貼現(xiàn)率，提升估值！”分析師激動(dòng)的說(shuō)。 眾所周知，市場(chǎng)對(duì)銀行股給予了很低的估值，一方面，人們都認(rèn)為銀行很賺錢(qián)；另一方面，人們都不愿意買(mǎi)銀行股。為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？是因?yàn)槿藗儽M管知道銀行賺錢(qián)，但是總是對(duì)目前銀行的資產(chǎn)健康狀況感到擔(dān)憂，比方說(shuō)工行，今年上半年是賺了一千多億的利潤(rùn)，但是它的資產(chǎn)接近20萬(wàn)億。對(duì)資產(chǎn)的擔(dān)憂使人們無(wú)視了銀行的利潤(rùn)，畢竟，只要1%的資產(chǎn)出問(wèn)題，利潤(rùn)就沒(méi)了。 而優(yōu)先股的發(fā)力，能夠大大減少人們對(duì)銀行資產(chǎn)的焦慮情緒。優(yōu)先股有四大優(yōu)勢(shì)，而這四大優(yōu)勢(shì)又正好是為銀行量身訂制的： （1）財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)輕。由于優(yōu)先股票股利不是發(fā)行公司必須償付的一項(xiàng)法定債務(wù)，如果公司財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，這種股利可以不付，從而減輕了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。 （2）財(cái)務(wù)上靈活機(jī)動(dòng)。由于優(yōu)先股票沒(méi)有規(guī)定最終到期日，它實(shí)質(zhì)上是一種永續(xù)性借款。優(yōu)先股票的收回由企業(yè)決定，企業(yè)可在有利條件下收回優(yōu)先股票，具有較大的靈活性。 （3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。由于從債權(quán)人的角度看，優(yōu)先股屬于公司股本，從而鞏固了公司的財(cái)務(wù)狀況，提高了公司的舉債能力，因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。 （4）不減少普通股票收益和控制權(quán)。與普通股票相比，優(yōu)先股票每股收益是固定的，只要企業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于優(yōu)先股票成本率，普通股票每股收益就會(huì)上升；另外，優(yōu)先股票無(wú)表決權(quán)，因此，不影響普通股股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。 有了優(yōu)先股，普通股的負(fù)擔(dān)減輕了，銀行不用老打股東的主意進(jìn)行配股，資本金也能得到進(jìn)一步的充實(shí)，因此，銀行股就開(kāi)始修復(fù)估值了。畢竟，銀行面臨的最主要的問(wèn)題不是不賺錢(qián)，而是內(nèi)心的一種焦慮。 |
