據(jù)報(bào)道，9月9日-11日，騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)年度最重磅戰(zhàn)略大會“騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會” 將面向全球開啟。智慧出行作為騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)落地的重要領(lǐng)域，將于9月10日召開智慧出行專場論壇。屆時，騰訊將帶來其在出行產(chǎn)業(yè)布局的新動作，首次全面展示騰訊智慧出行生態(tài)層次，發(fā)布生態(tài)合作計(jì)劃。 相關(guān)概念股主要有銀江股份、易華錄等。 [2020-04-28] 銀江股份(300020):穩(wěn)中有進(jìn)-年報(bào)及一季報(bào)點(diǎn)評 事件:公司19年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.80億元,同比下降13.83％；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.31億元,同比增長6.75％。公司20年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.26億,同比下降5.92％；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.52億元,同比下降8.70％。 城市大腦戰(zhàn)略有序推進(jìn),盈利水平不斷提升公司城市大腦戰(zhàn)略有序推進(jìn):1)與多地公安系統(tǒng)簽訂協(xié)議提供交通信號優(yōu)化服務(wù)；2)沈陽市區(qū)域人口健康信息平臺在2019年12月底投入運(yùn)營；3)鎮(zhèn)街大腦已在杭州得到應(yīng)用推廣。盡管因2019年一些大項(xiàng)目未能確認(rèn)收入,2020年一季度因疫情階段性影響,導(dǎo)致營收有所下滑,但近年來公司新戰(zhàn)略使得盈利水平不斷提升,17-19年凈利率分別為4.11％、5.10％、6.32％,實(shí)現(xiàn)三年連續(xù)增長。 業(yè)務(wù)與現(xiàn)金流保障助力公司過渡疫情時期公司業(yè)務(wù)積極助力“抗疫”。公司服務(wù)大別山區(qū)域醫(yī)療中心的信息化和智能化建設(shè),涉及合同金額約5000萬元；AI交管大數(shù)據(jù)平臺助力多座城市排查湖北車輛；同時沈陽區(qū)域人口健康管理平臺與三墩鎮(zhèn)街?jǐn)?shù)據(jù)大腦也發(fā)揮了重要作用。此外,公司通過日常經(jīng)營與股權(quán)融資獲得了充足的流動資金,大幅提升了疫情期間的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 股權(quán)融資強(qiáng)化核心競爭力,技術(shù)升級利好主營業(yè)務(wù)2020年2月公司擬非公開發(fā)行股票以支持項(xiàng)目建設(shè):1)公司將升級“城市大腦”整體解決方案,完善新戰(zhàn)略下主營業(yè)務(wù)底層框架；2)公司已在多地復(fù)制推廣交通治理業(yè)務(wù),預(yù)計(jì)將產(chǎn)生良好的運(yùn)營服務(wù)收入,未來將通過完善AI技術(shù)體系,深耕交通綜合治理業(yè)務(wù)；3)加速物聯(lián)網(wǎng)與新一代5G/wifi通信技術(shù)融合,迅速推廣落地智慧病房、智慧管理及追溯領(lǐng)域、5G+遠(yuǎn)程會診等產(chǎn)品,深入拓展醫(yī)衛(wèi)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。 盈利預(yù)測和投資建議考慮到公司在智慧醫(yī)療和智慧交通持續(xù)加碼,我們認(rèn)為公司2020-2022年凈利潤分別為2.02億、2.90億和3.44億元,對應(yīng)2020-2022年EPS分別為0.31、0.44和0.53元,對應(yīng)PE分別為30.8、21.5和18.1倍,給予“買入”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。 [2020-08-27] 易華錄(300212):營收下滑的背后是經(jīng)營質(zhì)量的上升-半年報(bào)點(diǎn)評 事件 公司于2020年8月26日發(fā)布20年度半年報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.01億元,同比下降-12.61％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.55億元,同比下降13.88％；扣非歸母凈利潤1.37億元,同比增長2.33％。截止報(bào)告期,公司累計(jì)新增項(xiàng)目金額約13.82億元,剩余未結(jié)轉(zhuǎn)收入的項(xiàng)目金額約33.84億元。 營收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善,經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)上升 分季度來看,公司Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.91億元,同比增長5.49％,實(shí)現(xiàn)凈利潤0.58億元,同比下降27.75％；Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.10億元,同比下降-29.11％,實(shí)現(xiàn)凈利潤0.91億元,同比下降12.83％。 分業(yè)務(wù)來看,H1中作為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的公安信息化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.45億元,同比下降25.54％,毛利率為11.87％,同比下降5.65％；數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.67億元,同比下降8.49％,毛利率為59.23％。同比增加8.87％；數(shù)據(jù)運(yùn)營及服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.90億元,同比增長21.78％,毛利率為42.20％,同比下降6.32％。我們認(rèn)為公司Q2收入下滑的一方面是新冠疫情及會計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整給公司項(xiàng)目交付及營收進(jìn)度的確認(rèn)帶來了一定影響,一方面是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)合同訂單的減少。但更值得我們注意的是在H1中數(shù)據(jù)運(yùn)營及服務(wù)業(yè)務(wù)逆勢增長和數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)毛利率的大幅上升。總體來說,公司扣非后歸母凈利潤為1.37億元,同比增長2.33％,其中數(shù)據(jù)生態(tài)類業(yè)務(wù)毛利潤整體貢獻(xiàn)占比超90％。因此我們認(rèn)為公司雖然表觀收入下滑,但實(shí)則經(jīng)營質(zhì)量在上升。 數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)穩(wěn)定推進(jìn)中,資金流循環(huán)健康 疫情期間,公司共落地安徽宿州、江蘇常熟、河北北戴河、遼寧大連、寧夏銀川、青海海東、湖北石首、山東臨沂等8個數(shù)據(jù)湖項(xiàng)目。截止報(bào)告期內(nèi),公司總共落地27個數(shù)據(jù)湖項(xiàng)目,其中15個項(xiàng)目示范湖已經(jīng)完工并達(dá)到可運(yùn)營狀態(tài)。公司已在金牛、徐州、聊城等5個數(shù)據(jù)湖中進(jìn)行應(yīng)用的落地,在成都和天津等地完成了湖存儲及智慧應(yīng)用產(chǎn)品三大類十余個平臺產(chǎn)品的部署。我們認(rèn)為公司的數(shù)據(jù)湖建設(shè)業(yè)務(wù)和運(yùn)營業(yè)務(wù)都在穩(wěn)定推進(jìn)中。從資金面來說,數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)累計(jì)回款已超過10億,并且數(shù)據(jù)湖項(xiàng)目融資工作也在有序推進(jìn)中。公司目前已獲批授信總額達(dá)20億元,我們認(rèn)為這會進(jìn)一步釋放項(xiàng)目回款,加速數(shù)據(jù)湖項(xiàng)目資金流的循環(huán)。 構(gòu)建B端藍(lán)光存儲生態(tài),下半年放量產(chǎn)品可期 公司藍(lán)光存儲產(chǎn)品已通過工業(yè)和信息化部電子五所信創(chuàng)名錄初審,現(xiàn)已覆蓋公安、教育、醫(yī)療等行業(yè),并在上半年陸續(xù)中標(biāo)遼寧省政府、重慶市南岸區(qū)、湖北省監(jiān)獄管理局等項(xiàng)目。同時,公司進(jìn)一步拓展藍(lán)光產(chǎn)品渠道網(wǎng)絡(luò),開拓總代理商4家,渠道商23家。除此之外,公司推動主流存儲設(shè)備廠商主動連接藍(lán)光存儲共同形成創(chuàng)新產(chǎn)品及解決方案,在七月份正式打通了華為、新華三等業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的外部存儲供應(yīng)商的生態(tài)渠道,一起合作打造光電磁混合分級存儲方案,現(xiàn)已形成千萬級藍(lán)光存儲產(chǎn)品訂單。公司將在下半年加大B端營銷力度,全面打開了藍(lán)光產(chǎn)品的B端市場。 盈利預(yù)測 持續(xù)看好公司數(shù)據(jù)湖長期成長性,維持盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)公司20-21年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.66/59.25/76.52億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤5.46/7.56/10.40億元,維持“買入”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)泄露風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)湖落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。 |
