北京市經信局8日發布《北京市氫燃料電池汽車產業發展規劃（2020-2025年）》，提出2025年前，培育5-10家具有國際影響力的氫燃料電池汽車產業鏈龍頭企業，力爭實現氫燃料電池汽車累計推廣量突破1萬輛，氫燃料電池汽車全產業鏈累計產值突破240億元。同日，大興國際氫能示范區揭牌。 今年1-7月，我國氫能產業名義總投資超過1300億元，同比增長超30%。預計隨著試點政策出臺，今年國內燃料電池汽車銷量將達3000臺，保有量接近1萬臺。 相關上市公司： 厚普股份：在加氫站領域形成了從設計到關鍵部件研發、生產，成套設備集成的業務能力； 深冷股份：主要產品智能加氫槍是為燃料電池車加注氫氣的核心零部件； 富瑞特裝：在如皋經開區開展氫能源汽車產業投資。 [2020-06-19] 厚普股份(300471):厚普股份加大科技研發投入 實施四大領域創新 6月18日，厚普股份(300471)舉行了主題為“科技引領謀未來，創新實干促發展”的2020年科技大會暨科技論壇。厚普研究院院長王軍表示，厚普股份今年將在四大領域實施重點創新，具體指向“固態儲氫項目”“結合5G、物聯網技術，加大加注設備、云平臺研發”“海船項目”以及“核心零部件”。 本次大會正式宣布成立氫能裝備研究所，任命王軍兼任氫能裝備研究所所長，并完成氫能裝備研究所授牌。會上，公司與電子科技大學成都研究院、四川省電子信息技術產業院研究有限公司簽署戰略合作協議，在技術研究、人才建設方面共建研發工程中心。公司還與四川大學聯合建立“新能源材料與器件及氫能創新實踐基地”，并完成基地揭牌儀式，厚普股份與兩大高校正式建立“產學結合，校企合作”關系。 厚普股份自2013年起就積極開展氫能相關領域業務，為國內首家箱式加氫站解決方案服務商。截至2019年末公司已在氫能方面獲得13項專利，多項氫能加注設備關鍵部件率先打破了國際壟斷，并已實現批量生產或批量銷售。公司完成了國內融合“油、氣、電、氫、醇”為一體的能源補給站的EPC建設，以及浙江油氫綜合能源站的EPC建設和上海油氫合建站的建設。目前，公司在加氫站領域已形成了從設計到關鍵部件研發、生產，成套設備集成、加氫站安裝調試和技術服務支持等覆蓋整個產業鏈的綜合能力。 厚普股份總經理黃耀輝表示，2020年公司將加大科技研發投入，加強與高校、科研院所的深度合作，爭取獲得更多的科技成果。 [2020-08-27] 深冷股份(300540):2019年業績拐點基本確認,四川交投實業入主有益公司發展-中報點評 事件 深冷股份發布2020年中期報告,2020年1-6月實現營業收入1.82億元,同比下降了6.87％；實現毛利3581萬元,同比上升了9.51％；實現歸屬母公司凈利潤938萬元,同比下降了5.43％。 點評 2020年二季度業務收入確認符合預期,同比和環比大幅增長,預計三季度業績修復趨勢仍將持續 2020年1-6月實現營業收入1.82億元,同比下降了6.87％；實現毛利3581萬元,同比上升了9.51％；實現歸屬母公司凈利潤938萬元,同比下降了5.43％。實現綜合毛利率19.72％,與2019年中期相比上升了2.95個百分點,與2019年全年相比上升了1.87個百分點。 2020年第二季度公司實現營業收入1.49億元,同比增長14.71％；實現毛利3656萬元,同比增長109.03％；實現歸屬母公司凈利潤1902萬元,同比增長192.65％。實現綜合毛利率24.56％,與2019年第二季度相比同比上升了11.08個百分點,與2020年第一季度相比環比上升了26.85個百分點。公司第二季度收入、毛利率和歸母凈利潤同比增速都實現大幅增長,成功市場扭虧,公司三季度仍是結算的旺季,業績修復有望持續。2020年上半年,公司新簽訂的合同總金額5.3億,主要涉及天然氣液化裝置、液體空分裝置、加氣站、儲氣調峰等裝置,公司在手為結轉訂單體量仍不少基本可以覆蓋我們預測的近兩年收入,公司近兩年業績確定性較高。 公司充分受益氫能源基礎設施建設,持續推進氫能產業布局 公司具備制氫、氫液化、氫加注等成套裝備的設計、制造一站式解決方案提供能力,報告期內,根據國內氫行業政策導向和市場發展的趨勢公司積極進行液氫裝置、氫加注站市場推廣工作,公司已具備了提供液氫、加氫站裝置的技術和裝備能力。 公司將繼續推進在山西省大同市投資建設深冷氫能源裝備基地,擬在大同分步投建液氫裝置、加氫站、氫能源裝備生產基地等項目。公司還擬與中能源工程集團北方有限公司、河北瑪雅股權投資基金管理有限公司及其他投資者共同投資嘉興晨琋睿智投資合伙企業(有限合伙)。重點投資和布局氫能利用相關項目,包括日產5噸液氫裝置、加氫站、氫燃料電池公司股權投資等。 公司股權發生交易,大股東變成交投實業,實際控制人變成四川省國資委 股份轉讓前,謝樂敏及其一致行動人合計持有公司43,142,733股股份,占公司總股本的34.60％,謝樂敏先生為公司的實際控制人。股份轉讓完成后,交投實業將持有公司12,133,561股,占上市公司總股本的9.73％,謝樂敏、程源、文向南、崔治祥、張建華將其剩余的全部24,587,262股(占深冷股份總股本比例為19.72％)股份的表決權均委托給交投實業行使,交投實業以控制上市公司36,720,823股股份(占上市公司總股本的29.45％)表決權的方式,對上市公司形成實際控制,交投實業成為上市公司的控股股東,四川省國資委成為上市公司的實際控制人。 交投實業公司通過整合四川交投集團旗下高速公路服務區經營性設施和戶外廣告資源,完善業務上下游產業鏈,建立了能源(包括加油站、加氣站、充電站(樁))、服務區經營(服務區非油經營項目)、商貿(大宗物資貿易、國際貿易、酒店、便利超市、餐飲等)、運務傳媒(包括車輛租賃、通勤運輸、倉儲配送等)四大主營業務。交投實業實質上市公司現有業務的下游客戶,成為控股股東后,與公司可產生實質上的業務協同效應,對公司的業務發展將明顯受益。 四川省交通投資集團有限責任公司為交投實業公司的控股股東,四川省政府國有資產監督管理委員會通過控股四川發展(控股)有限責任公司持有四川省交通投資集團有限責任公司100％股權,間接控股交投實業公司,為交投實業公司的實際控制人。 .盈利預測 公司中期毛利率略低于我們預期,我們適當調整盈利預測。我們預計公司20202022年,可實現營業收入5.20、6.23和7.47億元,歸屬母公司凈利潤0.30、038和0.45億元。公司最新總股本1.25億股,對應EPS0.24、030和036元。2020年8月27日,最新股價15.77元,對應市值20億元20202022年PE約為65、52和44倍。公司核心LNG設備業務2019年大概率是周期拐點,未來重回景氣軌道,考慮公司在氫能源利用方面的布局,我們維持公司“增持評級。 .風險提示:LNG設備需求恢復低于預期；氫能源基礎設備建設低于預期。 [2019-02-19] 富瑞特裝(300228):剝離虧損資產,重新聚焦主業 最艱難的日子已經過去，公司一直在做減法，近兩年沒有再采取激進的銷售政策，改善應收賬款的質量。同時逐漸剝離虧損資產（氫能裝備、東風特專），重新聚焦主業。子公司中富瑞重裝和長隆業績比較穩定，閥門景氣度跟隨氣瓶，因此19/20年公司業績彈性主要看富瑞深冷，盡管目前氣瓶景氣度有所好轉，但全年情況有待進一步觀察，預計18年凈利潤1500萬，維持"中性-A"評級。 目前LNG氣瓶每月7000-8000萬訂單，較18年前三季度有所好轉。LNG重卡滲透率7%-8%，主要集中在北方，未來幾年穩步提升是大趨勢，但大幅提升可能性不大，小瓶基本不再銷售，大瓶995單價3.1萬-3.6萬（根據客戶不同），不太可能再回到17年上半年4.8萬歷史高點，目前毛利率30%左右。18年公司也逐步推進機器換人，目前達到半自動化，氣瓶生產線卷筒、焊接等均使用機器人，兩條生產線標準瓶8萬支產能（換算成大瓶約4-5萬支），產能利用率50%-60%（單班倒）。氣瓶市場格局相對穩定，客戶粘性較高。技術門檻并不是很高，但是對產品的質量穩定性、低溫隔熱能力有一定的要求，另外就是規模化生產的成本優勢。目前市面可以生產大容積車用瓶的主要的競爭對手是中集圣達因、山東奧揚等，公司市占率約40%，主要客戶包括一汽、東風、華菱等，18年下半年開始"頭部客戶"戰略，優先為一汽（占60%）供貨。付款質量沒有以前好，但整體還是能和以前保持一致。 國六標準落地+報廢車輛更換需求，是決定天然氣重卡需求的2個關鍵因素。站在現在時點重卡市場不確定性較強，但從滲透率提高及政策推動的大趨勢看，未來幾年整體市場需求將穩步提升。前幾年公司季節性銷售明顯，二季度、四季度是旺季（提前銷售），但到了17年，1-9月都是旺季，18年規律就消失了，1-8月銷量非常低，9月開始逐步增加。油價穩定在50-60美元已經有明顯經濟性。經濟性不是影響行業的關鍵因素，新增運能需求才最關鍵。 富瑞重裝公司是全球一流能源（如殼牌、道達爾）、化工（如巴斯夫、道化學）、LNG船罐（如瓦錫蘭）等客戶的合格供應商。產品制造水平達到國際領先水平，產品出口比例超過95%。重裝在手訂單6億多，重裝的產品制造周期比較長，去年結轉過來4個億。目前主要是船罐，是非標準化產品，毛利率20%左右。重裝以出口為主，所以匯率+原材料價格波動的影響比較大，一般通過開口合同做調整。富瑞重裝的口碑已經確立，訂單也比較穩定。 氫氣裝備已經全剝離出去，在運的16個加氫站已和公司無關。公司認為燃料電池最大的壁壘是商業化環境欠缺："整車制造成本高、氫成本高、加氣站成本也高"三大原因相互作用制約發展。目前只保留閥門、液氫瓶，其他氫氣裝備都剝離了，公司判斷燃料電池行業上量至少需要2-3年的時間，還需要2-3個億投入，主營業務不景氣的情況下無法支持新業務開拓，所以剝離資產回歸主業。目前車用儲氫瓶沒有批量訂單，都是試驗性樣車訂單。 我們預計2019、2020年歸屬于上市公司股東凈利潤4800萬、7900萬，PE為57倍、35倍，最艱難的日子已經過去，公司逐步剝離虧損資產，重新聚焦主業，未來幾年業績有望持續增長，維持"中性-A"評級。 風險提示：油價大幅下降、政策力度不及預期、重卡銷量持續下滑。 |
