兩款重量級產品的發布，標志著騰訊云產業區塊鏈產品矩陣進一步豐富。騰訊云方面表示，產業區塊鏈是數字新生態下的關鍵基礎設施，在國家大力推動新基建的背景下，騰訊云將不斷促進區塊鏈與產業互聯網的融合，更好地促進產業的轉型升級。在國際知名調研機構Gartner近日發布的《區塊鏈咨詢與概念驗證開發服務市場指南》報告中，騰訊云作為領先的產業區塊鏈解決方案提供者入選“代表性的技術服務提供商”名單，是僅有的兩家中國入選者之一。 相關上市公司： 博思軟件：與騰訊云計算公司簽訂戰略合作協議，公司將與騰訊云計算在電子票據、云計算、大數據、區塊鏈、支付以及人工智能等領域加強合作； 東華軟件：全資子公司東華醫為與騰訊云已推出“一鏈三云”戰略，另外，公司在供應鏈金融方面也在積極與騰訊研究推進區塊鏈技術，雙方將利用騰訊云區塊鏈平臺重塑醫療行業供應鏈金融。 [2020-08-27] 博思軟件(300525):醫療票據平臺大規模應用,收購博思致新補充業務短板-中報點評 事件:公司發布2020年半年報,報告期內實現收入2.38億元,同比增長8.33％;歸母凈利潤-0.37億元,同比減少60.86％。 主業持續推進,醫療票據平臺大規模應用:報告期內,公司軟件開發與銷售實現收入0.51億元,同比增長16.39％;另一方面,公司技術服務實現營收1.73億元,同比增長15.43％。上半年,公司以財政電子票據、財政管理、政府采購平臺等為代表的產品持續穩步推進。其中醫療電子票據平臺已在近二十個省、直轄市應用。上半年公司銷售毛利率為58.19％,與去年同期基本相同。 完全收購博思致新,補充業務短板:公司前期發布定增草案,擬以24304萬元的價格購買博思致新49％的股權,交易完成后,公司將擁有標的公司100％的股權。從交易性質來看,博思致新交易股東方均在公司及其子公司擔任職務,并已通過股權激勵、員工持股計劃、二級市場買入等方式持有上市公司流通股、限售股或者期權等。通過此次交易,博思致新交易股東方在公司所持股份數將進一步增加,有利于提升雙方在公司日常經營活動中的積極性和利益一致性。從業務層面來看,博思致新主要產品包括非稅收入收繳電子化管理系統、統一公共支付平臺系統和財政核心業務一體化管理系統。此次收購博思致新剩余49％股份,有利于公司補足原有財政信息化客戶的細分需求短板,實現交叉營銷和更大范圍的客戶覆蓋。除此之外,博思致新承諾2020年、2021年、2022年凈利潤分別達到2,350萬元、4,050萬元和6,000萬元,公司盈利能力得到進一步提升。 公司長期發展向好,大股東增持彰顯信心:根據定增方案,公司擬以22.2元/股的價格向大股東陳航定向發行股份募集配套資金16000萬元,用于支付本次交易費用、政務行業通用服務平臺項目及上市公司補充流動資金。公司作為國內財政非稅信息化龍頭,近幾年憑借政策紅利正處發展快車道,同時也在長期布局政府采購和公共繳費等領域。此次大股東通過定增加持股份,彰顯其對公司長期發展向好的信心。 投資建議:基于電子票據在近兩年正處建設高峰,公司同時在公共繳費、政府采購等領域多面布局,且積極嘗試SaaS等創新模式。預計2020、2021年EPS分別為0.61元、0.82元,買入-A評級。 風險提示:(1)電子票據和個稅抵扣政策落地不達預期,(2)市場競爭風險。 [2020-08-11] 東華軟件(002065):上半年業績符合預期,訂單頗具亮點為后續增長蓄力-中報點評 2020年上半年業績基本符合我們預期公司公布2020年上半年業績,收入36.4億元,同比增長1.3％; 歸母凈利潤4.01億元,同比增長3.7％。2020年二季度收入19.1億元,同比下滑2.2％,歸母凈利潤2.43億元,同比增長4.7％,公司業績基本符合我們的預期。 發展趨勢業績逆勢凸顯韌性,收入結構實現優化。2020年上半年公司各行業項目實施均受到疫情影響而有所延期,對其收入的確認造成壓力,公司上半年總體收入仍實現正增長。其中健康行業(醫療信息化)收入達到8.2億元,同比增長18.3％,在收入中的占比從去年同期的19％提升至23％,公司將業務進一步聚焦于高景氣的醫療賽道;同時系統集成在收入中的占比從去年同期的66％降低至60％,公司也正在加速從傳統IT集成商向軟件服務公司的轉型。 業務結構轉變之下,公司毛利率也實現了兩個百分點的同比提升。 持續發力醫療賽道,上半年表現搶眼。院內信息化方面,公司于3月中標西藏自治區人民醫院全院PACS系統項目,實現了產品對全國31個省市自治區的全覆蓋;在最新一期的電子病歷高級別(五級以上)醫院名單中,共計51家醫院中有7家為東華醫為的客戶,公司在高端市場優勢穩固。互聯網醫療方面,東華醫為已取得互聯網醫院牌照,為北京中醫醫院、青島大學附屬醫院、濰坊市人民醫院等十幾家醫院建設了互聯網醫院生態系統,同時中標并上線北京市互聯網醫院監管平臺。醫保信息化方面,公司于7月中標海南省醫保信息平臺二期建設工程項目第3包——應用支持及經辦子系統,中標金額為2,220萬元。公司曾于2019年負責國家醫保信息平臺的系統集成工作,此次中標核心子系統標志著公司在醫保信息化領域的局部突破。 警務治安賽道屢獲大單,訂單豐厚后續增長可期。子公司東華合創于7月中標山東省濰坊市壽光市公安局壽光市平安城市建設PPP項目,項目總金額達到5.5億元,包含智慧警務、智慧交警、智慧公交、智慧校車四部分建設內容。東華合創同時于4月中標天津市薊州區公共安全視頻監控建設聯網應用項目(雪亮工程),中標金額達7,300萬元。而在金融賽道,公司也于上半年陸續收獲郵政儲蓄銀行、中國人民銀行、中國農業銀行等新老客戶訂單。 從預收款的角度看,公司上半年合同負債達到16.5億元,同比增長36％,我們認為公司目前在手訂單充沛,增長后勁十足。 盈利預測與估值公司業績基本符合預期,我們維持盈利預測不變。維持跑贏行業評級以及18元目標價,目標價基于50倍2020年市盈率,較當前股價有42％的上行空間。當前股價交易于34倍2020年市盈率以及29倍2021年市盈率。 風險項目實施周期較大,應收款超預期;國際局勢變化。 |
