北京時間今日早間，英偉達與軟銀發表聯合聲明，同意英偉達以400億美元（約合2733億元人民幣）的價格收購軟銀旗下的芯片設計公司ARM，形式是股票+現金。 ARM是全球最大的芯片架構（IP）供應商，全球芯片客戶超過500家，生態合作伙伴遍布全球半導體產業鏈，形成以ARM為核心的全球最大的技術生態體系。蘋果、高通、三星、華為等均是ARM的重要客戶。另外，如果英偉達成功收購ARM，ARM可能會受到美國禁令的影響，基于RISC-V開源指令集開發相應芯片的公司或將受益。 相關上市公司： 全志科技：與ARM保持良好穩定合作關系。 愷英網絡：旗下大朋VR是ARM在中國VR市場的深度合作伙伴，與ARM公司就GPU底層優化技術進行了長期合作。 東軟載波：集成電路板塊預研物聯網關鍵芯片包括基于RISC-V指令集架構的物聯網微處理器MPU芯片。 [2020-08-25] 全志科技(300458):二季度利潤超預期,業績向上未來可期-半年報點評 事件:全志科技于8月25日發布半年度報告。2020上半年公司營收5.99億元,同比減少12.51％;毛利率34.32％,去年同期31.92％;歸母凈利潤8605萬元,同比增長4.80％。 點評:全志科技上半年營收5.99億元,同比減少12.51％;毛利率34.32％,去年同期31.92％;歸母凈利潤8605萬元,同比增長4.80％。公司營收相比去年上半年出現下滑主要系受疫情影響,一季度營收同比大幅下滑所致。2020Q2公司實現營收3.37億元,同比減少5.96％,環比增加28.75％;毛利率35.18％,相比去年同期的32.53％和上季度的33.21％均有提升,為自2019年以來單季度最高;歸母凈利潤6009萬元,同比增長3.82％,環比增長131.47％。疫情過后公司的營收迅速反彈,利潤和毛利率的提振顯示了公司盈利能力的改善。我們持續看好公司的業績前景。 公司布局全面,高市占率助力優享下游市場擴張。多年深耕,公司已形成全業務流程的工業級和車規級品質實現能力,產品下游應用領域廣泛:1)汽車電子:公司推出符合車規級認證的SoC產品,并已成功進入前裝市場;2)智能硬件和智能家居:公司發布TinaIoT系統以搭建軟件生態,目前全球使用設備數量累計超5千萬臺;3)智能車載:目前市場上搭載全志車規級芯片T7的360環視技術提供商達30％;4)OTT:與海思、晶晨等競品相比,全志H8是機頂盒中性價比非常高的芯片方案;5)通用平板:19年公司旗下A50芯片成為全球首個通過Android10GO平板認證的芯片;20年,公司披露旗下第一款64位架構的平板機處理器A64,芯片架構僅5美元,為64位陣營里最便宜、最具性價比的產品。整體看,公司產品具備性能優異、性價比高等特點,未來有望優享下游IoT、智能穿戴等市場擴張。Arm架構的SoC芯片設計龍頭,迎接產業變革下的Arm架構芯片紅利。 20年蘋果在WWDC會議上公布將其計算平臺全面轉向自建體系"AppleSilicon",預計未來在Mac產品線上使用自研的基于Arm架構的A系列芯片(Soc),蘋果用自研的Arm架構SoC芯片取代x86處理器,實現了全線產品從底層的深度集成,能充分協同軟硬件性能,實現更低的功耗。在龍頭示范效應+性能比肩+各方助力搭建生態背景下,判斷Arm將迎來PC+服務器新一輪成長機會。同時,受到美國管制限制,華為芯片交付受到影響,其他廠商有望迎來轉單機遇。作為Arm架構的SoC芯片設計龍頭,公司20年推出R329智能語音芯片,產品采用Arm中國首款自主研發的IP產品"周易"AIPU,成為Arm中國首款IP商用對象。在龍頭企業引領產業變革的背景下,公司與Arm深度合作,將助力公司未來優享行業市場擴張,并迎來轉單機遇。 投資建議:我們看好公司在國產替代和行業變革環境下的前景,維持公司2020-2022的EPS為0.46/0.85/1.23元/股不變,維持"買入"評級。 風險提示:疫情影響下游需求不及預期;產品研發不及預期;Arm架構滲透不及預期 [2020-09-01] 東軟載波(300183):二季度基本面修復,看好物聯網芯片市場前景-2020年中報點評 公司上半年實現營業收入/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為2.96億/0.59億/0.54億,同比-10.72％/+1.35％/+15.09％。公司經過內增外延的技術積累,已經形成了以芯片設計為賦能源頭,能源互聯網與智能化應用兩翼齊飛的產業格局。我們維持2020-2022年EPS預測為0.46/0.48/0.52元,維持"增持"評級。 基本面穩定,二季度疫情影響基本消除。二季度實現營業收入/歸母凈利潤1.83億/0.35億,同比-0.1％/+13.8％,相比于一季度疫情影響,基本面回暖。公司上半年綜合毛利率50.56％,同比+2.77pcts,但是各子板塊毛利率變動較大,傳統主業低壓電力載波通信產品/系統集成與IT咨詢/IC產品毛利率分別為61.08％/31.50％/32.04％,同比+7.40/+20.70/-10.23pcts。公司低壓電力載波通信業務由于上、下游客戶穩定,毛利率水平波動較小;系統集成及IT咨詢服務業務的新增的法院大客戶由于無硬件采購成本,毛利率飆升;芯片產品當中不同客戶下游、生命周期的產品毛利率差異較大,占比變動影響毛利率水平。銷售/管理/財務/研發費用0.27/0.34/-0.23/0.69億元,費用率同比2019H1變動-2.13/+1.42/-1.59/-0.48pcts。國家新的通信標準減少了現場的技術支持工作量,導致公司技術支持人員離職較多,起到節約成本的作用。 芯片市場:年出貨超過2億顆,多點開花塑造產業鏈。公司2019年累計出貨芯片超過2億片,創造營收2.12億,創造凈利潤約0.26億元。子公司上海微電子18年以來啟動了MCU、安全、載波、射頻、觸控等芯片研發,在研或于2020年投產的芯片包括8位/32位通用工業級微控制器系列芯片、白色家電微控制器系列芯片、物聯網工業級無線連接射頻前端芯片、中小功率電機控制的32位MCU及高壓驅動系列芯片、小功率鋰電池管理的32位微控制器系列芯片、用于儀器儀表控制的帶有24bit高精度ADC、12bit高分辨率DAC模擬前端的32位微控制器系列芯片、用于智能電網領域的多核MPU邊緣計算芯片等。公司布局"芯片、軟件、終端、系統、信息服務"產業鏈,從而構建業內領先的SMART芯片產品線體系。 風險因素:IC/智能化領域推進不及預期,芯片研發進度不及預期,出海業務領域競爭加劇。 投資建議:政策與市場競爭關系變動將長期壓制能源互聯網業務營收,重點關注公司IC全產業鏈與智能化業務的外部開拓進展,維持2020/2021/2022年EPS預測為0.46/0.48/0.52元,維持"增持"評級。 |
