光迅科技(002281):光連接-工業4.0的核心組成部件
維持56.5元目標價和“增持”評級：我們看好工業4.0 時代智能制造和工業大數據將催生對光器件的巨大需求，光迅作為國內光器件領導者有望受益最大，我們維持2014-2016 年EPS 0.84/1.13/1.59 元，維持56.5 元目標價和“增持”評級。 光連接被忽視：市場主要關注工業4.0 時代的機器人技術和工業自動化流程，我們認為光連接在工業4.0 時代的價值被忽視和低估，據Infonetics，光器件在非通信行業的市場空間有望在5 年后達到50 億美元，年復合增速40%，遠高于通信行業。理由：在諸如電力、交通、煤炭等領域，工業流程的自動化將產生大量高速的工業數據，這些高速的工業數據通過傳統的銅線傳輸將面臨距離短、干擾大、帶寬受限、能耗高等一系列問題，光纖將逐步替代銅線，光器件的應用將持續擴大。 德國西門子將發展有源網絡器件作為工業4.0 的核心任務之一：作為工業4.0 的主要倡導者，德國西門子將SCALANCE(scalable performance 高效能)作為工業4.0 的核心戰略之一，SCALANCE 致力于工業通信的發展，在嚴酷的工業環境下，能夠集成、靈活、安全、高性能地構建工業以太網。 工業光器件環境礬土耐受度要求更高：相比于電信行業光器件，工業光器件要求耐高低溫、耐濕、耐塵等，光迅的工業光器件已有銷售，未來有望持續受益于工業4.0 的高速發展。 催化劑：非通信行業信息化招標；中國政府制定推廣工業4.0 標準。 核心風險：國內工業4.0 遲遲無法落地；光迅缺少重視錯過機 |
