遠(yuǎn)方光電(300306)A股光電學(xué)檢測領(lǐng)域稀缺標(biāo)的 期待并購打開成長空間
公司2014 年三季度報業(yè)績低于預(yù)期。前三季度內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.43 億元，同比增長8.23%；歸屬上市股東的凈利潤6096 萬元，同比增長0.94%；基本EPS 為0.51，略高于上年同期。公司三季度利潤略有下滑，主要原因在于，首先，公司設(shè)立的美國子公司已經(jīng)開始初步運營，但是總體尚處于投入階段，對公司現(xiàn)階段利潤有一定影響；此外，公司加大了市場推廣力度，導(dǎo)致三季度利潤略微下降，但將對長期利潤帶來正面影響。 LED 發(fā)展趨勢向好最終將帶動公司成長。LED 發(fā)展趨勢向好將導(dǎo)致大批參與者進(jìn)入，使得LED 行業(yè)競爭激烈，主要比拼規(guī)模、質(zhì)量和品牌。在LED 檢測設(shè)備能夠保證產(chǎn)品質(zhì)量的情況下LED 檢測行業(yè)競爭格局向好，直接導(dǎo)致了遠(yuǎn)方光電的良好成長性。 在線檢測設(shè)備明年有望突破。LED 在線檢測設(shè)備保證產(chǎn)品質(zhì)量，有利參與者在LED 狂歡中站穩(wěn)腳跟，分得一杯羹。同時由于該類設(shè)備直接面向企業(yè)需求，其市場空間較大。公司今年對在線檢測設(shè)備加大市場推廣力度，在線檢測設(shè)備的銷售額預(yù)期將有突破，明年有望會實現(xiàn)一定程度的高增長。 公司未來進(jìn)行戰(zhàn)略式并購的可能性仍然很大，有望開啟2C 端市場。公司賬面現(xiàn)金充裕，同時積極與外部公司接洽，其戰(zhàn)略并購意圖表露無遺。 下調(diào)公司2014 年盈利預(yù)測，重申買入評級。由于公司在線檢測設(shè)備市場開拓目前不達(dá)預(yù)期加上傳統(tǒng)的實驗室檢測設(shè)備空間有限，我們下調(diào)對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計14-16 年的EPS 分別為0.91,1.06，1.30，14-16 年下調(diào)幅度約6%，5.3%和5.8%。但是，考慮到公司在A 股上的稀缺性，加上未來可能通過并購開啟2C 市場，打開公司所在的行業(yè)空間。我們認(rèn)為公司6 個月目標(biāo)價為42.4元，重申買入評級。 |
