20日，港股五菱汽車收漲17.65%，15日該公司股價曾一度上漲超60%。五菱宏光此前推出了新款A00級新能源車宏光MINI EV，續航120-170km，最高車速100km/h，售價2.88萬-3.88萬元。自該車型上市以來，7月及8月分別銷售0.73萬與1.50萬輛，近期官方公布的9月銷售更是達到20150輛，是中國新能源單一車型單月銷量歷史冠軍。 上汽通用五菱是中國汽車低成本解決方案的典型代表，考慮到該款車型2.88萬元起的售價，預計主要替代低速四輪電動車需求，預計供應鏈將顯著受益。 相關上市公司： 鵬輝能源：近日表示，公司產品配套宏光mini版EV上工信部目錄的時間較晚，預計在今年11月底、12月份有較大批量訂單； 松芝股份：向宏光mini版EV獨家供貨冷凝器總成、空調箱及暖風機大總成等部件。 [2020-09-03] 鵬輝能源(300438):業績符合預期,未來增長可期-2020年中報點評 事件:20H1公司實現收入13.14億,同降9.16％;歸母凈利潤0.71億,同降48.03％,扣非凈利潤0.45億,同降65.25％。20Q2公司實現收入8.69億,環增95.28％;歸母凈利潤0.51億,環增155％,業績符合預期。 盈利能力受疫情影響較大,期間費用率小幅上升。20H1公司毛利率18.37％,同降5.89pct。其中,二次鋰離子電池毛利率同降5.56pct,主要原因是Q1受疫情影響,消費和動力電池復工延遲,銷量減少,導致盈利水平下降。20H1公司銷售費用率3.96％,同增0.40pct;管理費用率(不含研發費用)4.29％,同增0.53pct;財務費用率0.81％,同降0.05pct。20H1公司三大期間費用率(不含研發費用)合計9.06％,同增0.87pct。 上通五發力細分市場,公司募資加碼動力產能。5月底宏光MINI正式開啟預售,自發布日起訂單超2萬輛,上通五計劃將宏光MINI月產能提升至2萬臺,公司作為動力電池主供應商有望受益。7月公司計劃投資10億打造常州一期項目,主要面向動力電池和儲能領域,達產后預計將新增鋰離子電池和系統產能2GWh/年,將為公司長期銷量增長提供保障。中標鐵塔,儲能業務穩步發展。20年5月,公司中標鐵塔20年備用磷酸鐵鋰蓄電池組集約化采購項目10％招標份額,約200MWh鐵鋰電池訂單。公司在15年就戰略性布局基站儲能市場,此次項目鵬輝從多家供應商中脫穎而出,體現鵬輝在通訊基站儲能技術、成本和服務等方面的具備較強的能力。 投資建議:考慮到疫情影響和客戶出貨結構變化,可能導致公司產品銷售量及價格不及預期,我們下調盈利預測,調整前預計20-22年公司歸母凈利潤為4.20/6.33/8.60,調整后預計20-22年公司歸母凈利潤為3.01/4.60/6.00億元。同時下調評級,給予"增持"評級。 風險提示:行業競爭加劇,新能源汽車銷量不及預期,海外疫情蔓延。 |
