8月以來，海外疫情呈現持續升級態勢。各國逐步強化抗疫措施，這給疫區企業生產帶來較大影響，同時為國內企業提供了更多走出去的機會，加快了跨境電商全球賣的步伐。根據鄭州航空港實驗區數據顯示，截至10月18日，鄭州航空港實驗區已完成跨境電商進出口業務10006.39萬單，比去年同期增長112.9%，首次突破1億單。貨值完成79.35億元，同期增長75.7%。其中，跨境出口5566.53萬單，16.04億元，同比分別增長311.5%、254.1%，創下歷年業務量記錄。 跨境電商成外貿發展新引擎，相關上市公司有： 天澤信息：全資子公司有棵樹定位于互聯網+跨境貿易，深度布局跨境電商全產業鏈，致力于構建全球商品貿易流通體系； 巨星科技：表示未來將繼續依靠和亞馬遜、EBAY、阿里巴巴速賣通等多個第三方平臺的良好戰略合作關系，繼續加大跨境電商銷售力度，力爭實現每年翻一倍的銷售增長目標。 [2020-10-22] 巨星科技(002444):業績超預期,長期持續增長確定性高-2020年三季報點評 2020Q3收入同比+29.90％,歸母凈利潤同比+63.30％公司發布2020年三季報,實現營收62.77億元,同比增長27.35％;歸母凈利潤10.95億元,同比增長50.44％,超過預告區間上限,業績超預期。單季度看,20Q3實現營收24.55億元,同比增長29.90％;歸母凈利潤4.63億元,同比增長63.30％,主要系美國市場產品需求環比穩定上升,大型商超客戶產品庫存量繼續降低,部分競爭對手由于疫情原因無法正常經營,行業內中小型公司陸續出現停工和清算的情況。在這一大的情況下,公司憑借行業龍頭地位和穩定的供貨能力,主營業務訂單量環比繼續增長,市場份額取得進一步提升。 費用管控良好,現金流大幅向好公司前三季度毛利率/凈利率分別為34.31％/17.70％,同比變動-0.51/2.70個pct,凈利率提升主要得益于新增投資企業中策海潮帶來的投資收益及費用管控良好所致。公司前三季度銷售/管理/研發/財務費用率分別為8.04％/5.67％/2.38％/0.70％,同比變動-1.82/-1.47/-0.32/+2.48個pct,財務費用大幅增加主要系匯兌損益變動所致。公司前三季度經營性現金流凈額約3.92億元,同比增長21.36％,環比2020年上半年的-4.84億元大幅好轉,呈現穩健向好的趨勢。 投資建議:給予一年期合理估值27-33.75元公司屬于產品型公司,所生產手工具供人們直接操作使用,下游應用廣泛,其業務屬性決定行業長期增長穩健,現金流良好。公司短期把握抓住競爭對手受制于疫情無法全面恢復生產經營的機遇,基于研發/渠道/品牌/國際化的優勢市占率逆勢提升,我們上調2020-22年歸母凈利潤至12.70/14.51/16.49億元(前值為11.81/13.49/15.25億元),對應PE19/17/15倍,參考可比公司給予一年期合理估值27-33.75元(對應21年PE20x-25x),維持"買入"評級。 風險提示:匯率大幅波動;中美貿易摩擦風險;商譽減值風險。 |
