28日，華為正式發(fā)布《華為MDC智能駕駛計(jì)算平臺白皮書》。華為專為智能駕駛而打造的MDC（移動數(shù)據(jù)中心）定位為智能駕駛的計(jì)算平臺。具有“高性能、高安全、高可靠、高能效、確定性低時延”的技術(shù)優(yōu)勢，并堅(jiān)持“平臺+生態(tài)”戰(zhàn)略，積極與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的傳感器、執(zhí)行器及應(yīng)用算法等生態(tài)合作伙伴展開多層次的合作，目前已與近50家合作伙伴建立合作關(guān)系，并完成相關(guān)技術(shù)驗(yàn)證測試工作。 智能駕駛產(chǎn)業(yè)處于高速發(fā)展期，市場機(jī)會顯著，相關(guān)華為智能駕駛合作伙伴有望迎來機(jī)遇。 概念股有四維圖新、祥鑫科技等。 [2020-08-28] 四維圖新(002405):車市不佳拖累業(yè)績,堅(jiān)定投入靜待行業(yè)回暖-中報點(diǎn)評 核心觀點(diǎn): 公司披露2020年中報。1.2020年上半年?duì)I業(yè)總收入9.6億元,同比減少11.3％,上年同期為10.8億元;歸母凈利潤-1.6億元,同比減少291％,上年同期為8560萬元;扣非歸母凈利潤-1.7億元,同比減少373％,上年同期為6155萬元。2.(1)導(dǎo)航收入2.7億元,同比減少39.4％,毛利率96.9％,同比增加1.9pct;(2)高級輔助駕駛及自動駕駛收入3425萬元,同比減少29.1％;(3)芯片收入1.2億元,同比減少35.6％,毛利率56.0％,同比減少1.0pct;(4)位置大數(shù)據(jù)服務(wù)收入9754萬元,同比增加39.4％,毛利率91.4％,同比增加3.5pct;(5)車聯(lián)網(wǎng)收入4.3億元,同比增加32.0％,毛利率23.3％,同比減少26.2pct,主要系本期網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)業(yè)務(wù),隨業(yè)務(wù)增長承運(yùn)成本大幅增加所致。 車市不佳拖累業(yè)績,堅(jiān)定投入靜待行業(yè)回暖。1.據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),20H1乘用車產(chǎn)銷量同比分別下降22.5％、22.4％(數(shù)據(jù)來源:Wind)。公司導(dǎo)航、芯片、商用車聯(lián)網(wǎng)、高級輔助駕駛及自動駕駛等業(yè)務(wù)與車市環(huán)境掛鉤,因此車市不佳對這些業(yè)務(wù)造成了較大壓力。2.報告期,公司研發(fā)投入5.4億元,占營業(yè)收入比重56.25％。我們持續(xù)看好智能汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇,公司正以數(shù)據(jù)、算法和算力為核心逐步構(gòu)建自身在自動駕駛生態(tài)中的話語權(quán)。若后市行業(yè)回暖,公司業(yè)務(wù)有望迅速恢復(fù)成長,繼續(xù)看好公司未來發(fā)展空間。 預(yù)計(jì)2020年EPS為0.03元。對公司傳統(tǒng)導(dǎo)航業(yè)務(wù)與其他新興業(yè)務(wù)分別進(jìn)行估值:傳統(tǒng)導(dǎo)航業(yè)務(wù)采用PE估值,對應(yīng)合理價值約56.1億元;新興業(yè)務(wù)采用PS估值,對應(yīng)合理價值約308.5億元。綜合,預(yù)計(jì)公司2020年合理價值約364.5億元,約18.58元/股,維持"增持"評級。 風(fēng)險提示。下游汽車銷量下滑影響較大,政策力度迄今為止對沖悲觀預(yù)期的效果還有待觀察;高精度地圖、高級輔助駕駛等前沿新興業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期;L3級自動駕駛和商用車ADAS等推廣可能不及預(yù)期。 |
