近日，國家醫療保障局發布《關于積極推進“互聯網+”醫療服務醫保支付工作的指導意見》明確，參保人在本統籌地區“互聯網+”醫療服務定點醫療機構復診并開具處方發生的診察費和藥品費，可以按照統籌地區醫保規定支付，支持“互聯網+”醫療復診處方流轉。 業內認為，該政策體現了對醫藥電商和互聯網醫療的進一步支持。 相關概念股主要有衛寧健康、一心堂等。 [2020-11-01] 衛寧健康(300253):收入結構進一步優化,云醫云險高成長-三季報點評 投資事件:公司發布2020年三季報:前三季度公司實現營業收入13.71億元,同比增長14.49％;歸母凈利潤2.03億元,同比下降25.49％。 核心產品占比持續提升,收入結構優化,毛利率顯著提升。公司前三季度核心產品軟件銷售及技術服務業務收入達10.75億元,同比提升20.71％,收入占比為78.4％,同比提升4.04個百分點;硬件銷售收入達2.94億元,同比提升0.65％,收入占比為21.46％,同比下降2.95個百分點。軟件及服務業務的毛利率較高,隨著其收入占比提高,公司整體毛利率提升,前三季度公司整體毛利率高達53.18％,同比提升2.37個百分點。公司收入結構優化,毛利率提升,經營水平顯著優化。 創新業務穩步推進,云醫云險業務高速增長。前三季度,云醫方面,納里健康平臺服務的醫療機構累計達5,600余家,其中簽署共建協議,公司可以運營分成的互聯網醫院約280家;平臺上醫生注冊量超過28萬人,同比增長2.7倍;患者注冊量超過1,500萬人,同比增長4倍;今年前三季度在線服務超200萬單,其中收費服務超過66萬單;納里健康前三季度實現收入2541.38萬元,同比增長52.40％。云險方面,醫療支付業務新增加百余家醫療機構,新增交易8500多萬筆,新增加交易金額230多億元,同比增長超60％;衛寧科技今年以來中標青海和海南省醫保信息平臺項目,收入達1071.26萬元,同比增長58.17％。云藥方面,公司持續打造涵蓋"衛寧云藥房+健康福利+直供中心"的專業服務網絡;鑰世圈前三季度實現收入1.43億元,同比增長12.87％。云康方面,互聯網+健康管理業務穩步推進。 新一代WiNEX產品推進落地,產品獲得市場高度認可。公司今年推出新一代醫療健康科技產品WiNEX產品,并發布WinCloud戰略。目前WiNEX產品已在上海市第六人民醫院東院、上海市第一人民醫院寶山分院、山西醫科大學第二醫院、西安市第四醫院、合肥市婦幼保健院等醫院上線。其中山西醫科大學第二醫院依托WiNEX產品"基于中臺技術的智慧醫院數字化轉型項目"榮獲"2020IDC中國重點行業技術應用創新大獎"。公司新產品和新戰略加速推進落地,產品獲得客戶以及第三方研究機構的高度認可。 投資建議:預計公司2020/2021/2022年EPS0.23/0.38/0.52元,對應PE75.78/47.08/33.99倍,給予"買入"評級。 風險提示:業務發展不及預期,政策推進緩慢。 [2020-11-02] 一心堂(002727):業績持續向好,電商中藥增速高 收入利潤增速持續向好,再創新高。一心堂公布2020年三季報。報告期內,實現營業收入92.39億元(同比+20.59％)；實現歸屬于母公司的凈利潤6.04億元(同比+24.80％)；實現扣非歸母公司凈利潤5.80億元(同比+21.19％)；實現經營活動產生的現金流量凈額6.73億元(同比+6.3％)。單季度看,第三季度實現營業收入32.10億元(同比+23.39％)；實現歸屬于母公司的凈利潤1.88億元(同比+27.80％)；實現扣非歸母公司凈利潤1.80億元(同比+25.28％)。 門店擴張穩步推進,省內深耕,川渝桂穩步推進。 告期內新建門店810家,凈增加門店645家,公司門店總數達6911家。 電商業務發展迅速,省會地市O2O業務增長最快。 報告期末,公司已有4079家門店開展O2O業務,O2O業務門店數覆蓋率接近總店數60％。 中藥占比持續提升,配方顆粒進展可期。隨著公司加大對中藥的投入,三季度公司中藥銷售占比持續提升。382個配方顆粒品種備案并取得臨床使用資格,有望憑借即沖即服、雜質少等優勢快速推廣,提升中藥產能、產值。 盈利預測:我們預計2020-2022年EPS分別為1.24元、1.53元和1.90元,對應2020年10月30日的股價的PE分別為32.38X、26.32X和21.16X。給予"審慎增持"評級。 風險提示:政策變動風險,藥品降價風險,省外擴張不及預期 |
