據報道，荷蘭飛行汽車制造商PAL-V在官網披露，其生產的飛行汽車PAL-V Liberty已獲得批準可在歐洲道路上行駛。通過這項批準后，PAL-V離交貨又近了一步。這也是全球首輛獲批上路的飛行汽車，常在科幻電影中出現的黑科技交通工具正逐漸走入現實。 據美國垂直起降學會統計，目前全球在研的“飛行汽車”項目已超200個，參與者既有大眾、豐田等頭部車企，也有谷歌、騰訊、英特爾等科技巨頭。國際投行摩根士丹利預測，到2030年，飛行汽車行業將創造3000億美元市場規模，最初會轉化部分地面交通、飛機和公共交通的市場份額，伴隨技術發展最終會開啟多個全新的商業領域，2040年可發展至1.5萬億美元市場。 相關上市公司： 寧波高發：主營汽車操縱控制系統，主要客戶吉利集團。后者通過全資收購Terrafugia實現飛行技術與產品的落地。 騰龍股份：小鵬汽車的一級供應商，后者已研發成功超低空飛行汽車“旅航者T1”。 [2020-10-21] 寧波高發(603788):Q3業績略低于預期,預計后期有望改善-季報點評報告 事件:公司發布2020年三季度報告,報告期內公司實現營業總收入6.24億元,同比增長-5.18％,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元,同比增長-3.62％。 投資要點:Q3業績略低于預期,預計后期有望改善:公司前三季度營收6.24億元,同比增長-5.18％,在下游乘用車產量同比增長-12.41％的前提下,基本符合市場預期。從Q3單季度業績來看,營收2.32億元,同比/環比+5.22％/+4.88％,歸屬于上市公司股東的凈利率0.50億元,同比/環比-2.04％/+3.75％,略低于下游乘用車改善趨勢,預計主要由于疫情因素部分客戶銷量仍存在壓力及產業鏈上下游價格調整不及時因素所致。我們預期后期公司業績有望改善,一方面下游乘用車弱復蘇持續,公司重要客戶吉利、上汽通用五菱等銷量持續好轉;另一方面,受益于變速操縱器產品結構升級,公司自動換擋器、電子換擋器等配套份額有望持續提升。 變速操縱器龍頭,電動化、智能化發展趨勢有望驅動公司電子產品市場占有率提升:公司為國內自主汽車變速操縱器龍頭企業,一直以來注重研發和技術創新,研發投入保持占營收比重4％以上,公司緊抓汽車"電動化、智能化"發展趨勢,積極升級優化產品結構,預計后期自動擋、電子檔等電子類產品占比有望提升。從行業發展角度來看,國內自動擋滲透率依然偏低,尤其是自主品牌自動擋滲透率仍然不足50％,而電子檔更是處于產品導入期,相對來說未來具有較大的提升空間。目前公司變速操縱器覆蓋吉利、上汽通用五菱等國內眾多自主品牌,并有望憑借技術、成本及售后服務優勢加速拓展合資品牌,另外電子換擋器已開始批量供貨吉利、長城等,隨著中低端燃油車配置率的提升及新能源車的高速增長,電子換擋器產銷有望快速放量。 盈利預測及投資建議:我們預計公司2020-2022年營業總收入分別為10.1億元、11.9億元和14.1億元,歸母凈利潤分別為1.86億元、2.15億元和2.63億元,EPS分別為0.83元、0.96元和1.18元,對應的PE分別為20.8倍、18.04倍和14.7倍,考慮到公司產品結構的優化及業績有望改善,維持"增持"評級。 風險提示:汽車銷量不及預期,變速操縱器產品升級及自動擋滲透率不及預期,電子換擋器業務拓展不及預期 [2020-08-18] 騰龍股份(603158):加速布局氫燃料電池-中報點評 事件:公司公告,公司2020年上半年實現營業收入68,072.31萬元,同比長56.39％;實現歸母凈利潤5957.67萬元,同比增長25.16％。 點評:1.2020年中報高增長。2020年上半年,公司主要產品汽車熱管理系統零部件實現銷售28,837.78萬元,EGR系統及傳感器、汽車膠管、汽車制動系統零部件等其他實現銷售37,804.85萬元。2020年上半年,公司主營業務收入中,國內銷售51,612.16萬元,同比增長63.86％;國外銷售15,030.47萬元,同比增長47.09％。 2.燃料電池龍頭新源動力第一大股東。騰龍股份最新持有新源動力40.36％的股權,已成為后者的第一大股東。新源動力是中國第一家致力于燃料電池產業化的企業,在質子交換膜燃料電池發動機系統關鍵材料、關鍵部件、整堆系統位于國內領先地位,推出了國內首款具有自主知識產權的高集成度大功率電堆的第三代產品。公司進一步增持新源動力的股份,并借助新源動力在氫燃料電池的經驗、技術和銷售渠道,有望打造A股燃料電池龍頭企業。同時,公司完成收購北京天元奧特76％的股權,天元奧特承諾2019年至2021年累計實現的凈利潤不低于18,000萬元。天元奧特是國內汽車橡塑膠管領軍企業,在發動機渦輪增壓膠管有較大市場份額,有望幫助公司打通熱交換系統管路全產業鏈,有效降低成本拓寬領域,夯實主業。 3.新能源熱管理業務快速發展,特斯拉二級供應商。公司在新能源汽車領域,一方面加強傳統客戶沃爾沃、本田、PSA、吉利、上汽、長城的新能源車型項目開發,另一方面也與蔚來、小鵬等造車新勢力合作,并已經與眾多現有客戶進行新能源產品定點,包括上汽自主、吉利汽車、東風、奇瑞、眾泰等自主品牌,以及廣本、東本等合資企業,擴大了熱交換系統管路、汽車電子水泵、輕量化材料在新能源汽車上的應用。公司目前是特斯拉的二級供應商,并通過翰昂美國公司向特斯拉提供熱管理系統零部件,新能源汽車業務是公司近兩年收入增速最快的領域。 4.公司上市以來,持續外延并購,已經打通汽車熱交換系統管路和EGR的全產業鏈布局,同時新能源汽車熱交換快速發展,燃料電池業務也有望成為A股龍頭。我們預計公司2020-2022年歸母凈利潤為:1.8/2.2/2.4億元,對應PE分別為29/24/23X。 風險提示:汽車銷量不及預期,天元奧特業績不及預期,商譽風險。 |
