據報道，內地潮流玩具品牌泡泡瑪特（Pop Mart）尋求本周通過香港上市聆訊，擬集資2億至3億美元（約15.6億至23.4億港元）。泡泡瑪特成立于2010年，主要銷售潮流玩具、電子及美妝產品，并自行設計“盲盒”玩具。截至去年底，公司在全國營運114家門店及逾800家機械人商店。公司去年凈利潤達4.51億元人民幣，按年大增3.5倍。摩根士丹利及中信里昂證券擔任聯席保薦人。 年輕群體個性化訴求+消費升級+IP經濟驅動下，潮玩市場新興賽道快速發展，且在創新營銷驅動下，潮流玩具從小眾市場迅速被主流群體接受，未來發展空間大。 金運激光旗下玩偶一號擁有IP小站，深耕盲盒終端。 奧飛娛樂是我國玩具龍頭企業，擁有海量優質IP，正在陸續推出盲盒產品。 其他公司：高樂股份、邦寶益智。 [2020-09-03] 金運激光(300220):收購玩偶一號,強化潮玩市場布局 本報告導讀:公司通過深度布局盲盒業務,有望受益于潮玩行業高速發展及Z世代逐漸成為消費主力的強消費能力的紅利。 投資要點:[維持目標價]75.48元,維持增持評級。公司望受益于潮玩行業高速發展及Z世代逐漸成為消費主力的強消費能力紅利。維持2020-2022年歸母凈利潤1.88/3.07/4.87億元,目標價75.48元,增持評級。 事件:公司公告:1)簽署股權轉讓協議,擬以1513.02萬元現金購買梁浩東、梁偉及金塊鏈持有的玩偶一號科技有限公司82.89％股權,收購后玩偶一號將成為公司控股子公司。2)公告向特定對象發行A股股票預案(修訂稿),發行不超過當前總股本30％股份,募集不超過7.4億元,用于自動化激光加工設備及IP衍生品業務。 收購玩偶一號增強協同效應,再融資奠定潮玩布局基礎。1)玩偶一號推出IP盲盒機,結合無人零售及潮玩結合,在全國范圍內的商業體均有廣泛布局,開啟盲盒銷售新潮流。全資子公司互動傳媒與玩偶一號分別位于產業鏈上下游,此次收購深化了公司基于IP衍生品的產業鏈布局,增強上下游協同效應。2)本次再融資7.4億元中有4.7億元用于IP衍生品零售推廣項目,8500萬元用于IP衍生品柔性化智能生產項目;有望圍繞IP衍生品,建立生產、推廣和研發的立體體系,擬3年內鋪設80家線下潮玩體驗店,4年內增設8000臺無人零售終端,強化IP變現能力,增加公司市場影響力,奠定潮玩布局基礎。 催化劑:盲盒行業消費主體"Z時代"消費能力上升,直播產業快速發展,盲盒二手市場快速發展。 風險提示:政策監管風險,IP引入與流量吸引不達預期風險 [2020-11-16] 奧飛娛樂(002292):三季度玩具業務環比顯著復蘇,盲盒及線下樂園持續推進-2020年三季報點評 事件:2020年10月30日,公司發布2020年三季報。2020年前三季度實現營業收入17.62億元,同比下降14.14％,實現歸母凈利潤虧損0.46億元,同比下降139.12％。三季度實現營業收入6.74億元,同比下降2.68％,實現歸母凈利潤359.93萬元,同比下降53.14％。 三季度實現正向凈利潤,玩具業務環比顯著復蘇2020年三季度公司營業收入同比下降2.68％,營業成本同比增長7.58％,使得三季度實現毛利2.45億元,同比下降16.59％,毛利率36.37％,同比下降6.06pct。2020年三季度公司期間費用率達34.33％,同比下降6.52pct,使得三季度凈利率僅下降0.58pct達到0.53％,公司三季度實現正向凈利潤。公司各項業務逐步恢復,三季度玩具業務實現營收2.93億元,環比增長30.58％,嬰童業務實現營收2.52億元,環比增長6.27％。三季度包含主題商業在內的其他業務實現營業收入0.1億元,環比大幅增長216.97％。 優質動畫內容持續推出,盲盒、室內樂園表現亮眼公司原創動畫《爆沖火箭車》于9月下旬起陸續登錄各大少兒衛視,開播一個月內,愛奇藝、芒果、騰訊播放量累計突破4700萬。后續將有《超級飛俠9》、《萌雞小隊3》等老牌優質動畫播出。電影方面,《貝肯熊2:金牌特工》及《萌雞小隊》檔期尚未確定,將擇機推出。公司8月初推出陰陽師系列盲盒,預售兩個月期間累計超過30萬的抽數,現已布局伶俐、名創優品、全家等超過5000家線下門店。公司未來將推出更多頭部IP盲盒,并以公司自有IP作為第二梯隊,包括鎮魂街、貝肯熊等IP。室內樂園方面,預計到年底將有29家左右門店,同比新開17家。公司不斷打磨"奧飛歡樂世界"財務模型取得階段性成效,已出現多個月銷額破百萬元門店。 看好公司聚焦K12的精品IP內容及盲盒等業務探索,維持"推薦"評級公司調整戰略重新聚焦K12動漫IP內容,主題商業戰略全面鋪開,以IP為核心的商業模式逐漸成熟,盲盒、室內樂園、新媒體等業務持續探索。預計公司2020-2022年凈利潤分別為0.34、2.41、3.44億元,對應PE分別為293.7/41.3/28.9倍,維持"推薦"評級。 風險提示:IP協同推進不及預期、潮玩盲盒銷售不及預期、樂園網點建設不及預期、商譽等風險。 [2020-08-20] 邦寶益智(603398):邦寶益智將與騰訊視頻合作開發“斗羅大陸”相關產品 據邦寶益智(603398)8月20日官方微信消息，公司與騰訊視頻在北京簽訂合作協議，獲得人氣國產動漫“斗羅大陸”的相關產品授權，公司將與騰訊視頻圍繞“斗羅大陸”的產品開發以及推廣展開合作。公司將結合盲盒等潮玩新形式，圍繞“斗羅大陸”開發包括人物、場景、武器、魂獸等系列產品，聯動騰訊視頻官方渠道進行宣傳推廣，充分釋放其IP的產業勢能，提升公司品牌影響力。 數據顯示，斗羅大陸自2018年開始在騰訊視頻播出，至今累計播放量接近200億次，集均播放量約1.7億次，是當前國內最受歡迎的國產動漫之一，擁有龐大的忠實粉絲群體。 目前，邦寶益智主要有玩具業務、教育業務、醫用防護業務三大板塊。玩具業務方面，在原有業務的基礎上，公司緊跟潮流玩具發展趨勢，今年以來已推出“櫻桃小丸子一、二期”“三只松鼠”“京劇貓”“Oringa鴨”四款IP授權盲盒產品，并通過直播、短視頻等新運營形式，在天貓、京東旗艦店、抖音、微信等平臺對公司的產品進行推廣，增加品牌曝光度，觸及更廣泛的客戶群體。教育業務方面，依托北京師范大學、華南師范大學等高校平臺，公司已構建了覆蓋幼兒園、學前、小學以及中學各個階段的邦寶教育體系，包括教具、教材、課程、等級考試培訓、師資考試培訓等，并通過線上渠道以及線下門店進行教育業務推廣。醫用防護業務方面，今年以來，面對新冠肺炎疫情，公司成立專項研發生產小組緊急應對，進行護目鏡、面罩、額溫槍等防護產品的研發。目前，公司已獲得醫用隔離眼罩、醫用隔離面罩、醫用紅外體溫計的生產、銷售資質，其中醫用隔離眼罩、醫用隔離面罩獲得美國FDA、歐盟CE&MDD認證，產品遠銷世界各地。 |
