據報道，著名數碼博主爆料，液態鏡頭明年將量產商用，主要應用在長焦端。華為在很早以前就開始探索液態鏡頭了，華為于2019年12月25日申請了相關發明專利，并于今年4月公布。據悉，若明年液態鏡頭量產商用，華為P50系列或將首發。 液態鏡頭優勢突出，對焦速度快，可以像人眼一樣實現毫秒級對焦，成片率幾乎100%。 相關概念股主要有永新光學、聯創電子等。 [2020-11-05] 永新光學(603297):匯兌損失和股權激勵費用計提導致凈利潤下滑,靜待車載市場成長-季報點評 事件。永新光學發布2002年三季報。2020年前三季度,公司實現營業收入4.02億元,同比下降-1.37％;實現歸母凈利潤9.45億元,同比下降-6.14％。 匯兌損失和股權激勵費用計提,導致凈利潤下滑。2020年第三季度,公司實現營收1.53億元,同比略增0.13％;實現歸母凈利潤0.31億元,同比下滑-28.64％。2020年前三季度,公司銷售費用、管理費用和研發費用之和占營收的比例為19.40％,與2019年前三季度三項費用總和的營收占比17.39％相比,三項費用提升2.01個百分點。其中管理費用提升較多,同比增長57.87％,主要是計提股權激勵費用所致。2020年前三季度,公司財務費用占營收比例為5.10％,與2019年前三季度的-4.51％相比,提升了9.61個百分點。財務費用的營收占比提升主要是匯兌損失所致。 毛利率提升。2020年前三季度,公司銷售毛利率為43.05％,與2019年前三季度的41.09％相比,上升1.96個百分點。 車載市場空間大,車載新產品量產驅動增長。車載攝像頭屬于汽車傳感系統中應用最廣泛、成本最合理的智能化技術,是高級駕駛輔助系統(ADAS)和自動駕駛的核心部件。汽車市場基數巨大,隨著技術革新、鏡頭滲透率提高和消費者行車安全意識的提高,車載應用自2012年進入快速增長期。當前最先進的智能汽車搭載17個自動駕駛用傳感器,到2030年預計將可能達到29個,未來自動駕駛將使人類出行方式產生巨大改變。激光雷達是自動駕駛的核心關鍵傳感器,據公司2020年半年報援引Yole預計2032年自動駕駛激光雷達市場營收將達到315億美元,年復合增長率超過50％。公司所制造的車載光學產品進入車企全球供應鏈體系,最終用于國際品牌乘用車,其中包括新能源汽車。 盈利預測和投資建議。我們預計永新光學2020年至2022年EPS分別為1.35、1.61、1.93元。結合可比公司估值情況,給予永新光學2020年34-36倍PE估值,對應合理價值區間為45.90-48.60元,給予"優于大市"評級。 風險提示。受宏觀經濟下行影響,全球顯微鏡市場下游需求放緩的風險。新興車載市場發展進程不及預期。光學元件組新市場開拓不及預期。 [2020-11-10] 聯創電子(002036):多攝升級和車載市場爆發,光學業務駛入快車道-首次覆蓋報告 聯創電子為光學鏡頭龍頭企業,并向模組和整機制造拓展聯創電子是一家光學鏡頭為主業,同時投資布局聲學和IC芯片的企業。依托在光學鏡頭領域的優勢,公司從兩個維度進行業務拓展:品類上,公司由主流的手機,向無人機、AR/VR、智能穿戴、安防等領域拓展;制造環節上,由鏡頭結構件,向鏡頭模組、指紋和觸顯模組乃至TWS整機延伸。 手機多攝帶來光學鏡頭顯著彈性,前瞻布局享車載爆發紅利在手機出貨量飽和的前提下,手機升級聚焦光學領域--多攝和3Dsensing為其中重要方向。單機鏡頭數量成倍增加,由此帶來上游鏡頭廠商極大的業績彈性。公司具備6P、7P及玻塑鏡頭制造能力,客戶結構優質,未來隨著高端產能投放,有望在手機鏡頭升級浪潮中占得先機。車載鏡頭市場增長迅猛,憑借ADAS鏡頭打開車載領域高成長空間。據Yole,全球單車鏡頭搭載數,有望從2016年的0.99顆升至2023年的2.99顆。車規級鏡頭尤其ADAS鏡頭要求性能穩定玻璃鏡片。聯創電子在玻璃鏡頭領域深耕多年,具備成熟的模具制造和模壓成型技術,在玻璃鏡頭制造上享有成本優勢。 投資布局無線充電芯片和聲學公司,有望獲得豐厚投資收益無線充電生態漸成,大幅滲透奇點來臨。iPhone12全系標配無線充電,標志著無線充電大幅滲透幾點的來臨,未來無線充電有望向安卓中低端手機滲透。公司子公司江西聯智,為國產無線充電龍頭之一,產品型號全、客戶結構優質,未來有望充分受益于無線充電的爆發。公司聯營公司聯創宏聲,在聲學器件及耳機ODM領域深耕多年,近年TWS爆發已使得業績呈現較快增長,未來仍有望受益于TWS高景氣。 盈利預測、估值與評級聯創電子為國產車載光學鏡頭龍頭之一,光學業務發展迅速。我們預計,公司2020-2022年營收分別為89/120/152億元,歸母凈利分別為3.3/5.0/6.3億元,對應EPS分別為0.35/0.53/0.68元/股,最新收盤價下對應的PE分別為34/22/18倍,首次覆蓋給予"強烈推薦"評級。 風險提示:公司產能擴張不及預期;下游客戶導入不及預期等。 |
