中國電建(601669)行業壟斷者盡享政策利好
投資要點： 1 、公司基本情況及主要業務簡介 中國電力建設股份有限公司是中國電力建設集團公司的主要子公司， 是跨國經營的綜合性大型企業，其前身為中國水利水電建設股份有限公司，設立于2009年11月27日， 由中國水利水電建設集團公司和中國水電工程顧問集團公司在北京共同發起設立。 公司于2011年10月18日在上海證券交易所上市，股票代碼：601669。截至2013年底，公司實現營業收入1448.37億元，其中工程承包實現營業收入1251.95億元，占總營業收入的86.44%，房地產開發實現營業收入73.67億元，占總營業收入的5.09%，電力投資于運營實現營業收入50.43億元，占總營業收入的3.48% 公司主要從事國內外水利水電建設工程的總承包和相關的勘測設計、施工、咨詢、監理等配套服務，以及機電設備、工程機械的制造、安裝、貿易業務，電力、公路、鐵路、港口與航道、機場和房屋建筑、市政公用、城市軌道等方面的工程設計、施工、咨詢和監理業務；投融資業務;房地產開發經營業務；進出口貿易業務等，是當今世界規模最大、科技水平領先、行業品牌影響力最強的水利水電建設企業。具有國家施工總承包特級企業資質、對外工程承包經營權、進出口貿易權、AAA級信用等級。 自20世紀50年代以來， 中國電力建設股份有限公司及其前身承擔了中國國內65%以上的大中型水利水電工程的建設任務，參建了長江三峽等上百座世界矚目的巨型水電站，總裝機容量近2億千瓦，為中國常規水電裝機容量、水電在建規模躍居世界第一作出了突出貢獻。公司承建的多項工程榮獲國家及地方政府頒發的質量金質獎、銀質獎、魯班獎、優秀工程獎。在交通、市政、工業與民用建筑等非水電建筑領域也取得了顯著業績，承建的京滬高速鐵路等一批高鐵項目，深圳地鐵7號線、成都地鐵4號線等一批地鐵工程，在進一步彰顯了“中國電建”的品牌聲譽。 2、公司股權結構 截至2014年三季度，公司控股股東為中國電力建設集團有限公司（67.43%)，實際控制人為國資委。 3、政策對水利建設扶持力度逐步增大 4、公司在行業具有絕對壟斷地位，受政策利好影響大 5、完成資產注入，提高協同效應 6、未來3 年盈利預測 由于注入的設計院資產的盈利能力高于原公司，我們認為此次資產注入有利于公司提高盈利能力，增厚每股收益。我們預計2014 至2016 年公司每股收益分別為0.52 元、0.57元和0.66 元。 7、投資評級：推薦 綜合考慮滬深股市大盤未來的走勢，以及公司與大盤的強弱比較，我們給予公司“推薦”的投資評級。 8、公司風險點及爆發的可能性分析 公司的風險點主要表現為國家對水利水電工程建設的投資低于預期等。公司風險點爆發的可能性較小。 |
