江淮動力(000816)行業利好不斷 把握公司回調機會
事件： 12月9日江淮動力（000816）股價出現了較大幅度的調整（-9.78%），主要是市場因素造成，上證綜指跌5.43%。我們對農業信息化行業以及公司的未來發展仍持樂觀觀點，鑒于近期行業利好因素不斷出現，建議投資者把握公司回調買入機會。 投資要點： 1.政策風持續：農業信息化工作會議、農村經濟會議召開，一號文發布。 （1）按慣例，中央農村經濟工作會議或于12月下旬召開，會議將明確2015年中央農村工作的目標和任務，并形成2015年中央一號文件的主要內容。我們認為土地產權制度改革、土地經營權流轉以及推進現代農業進程將是主要議題之一。 （2）全國農業信息化工作會議將于下周在上海召開。這是繼農業信息化高峰論壇、農業信息化與資本市場對接峰會后，農業部今年參與組織的又一次大型高規格會議，農業部以及其他部位領導將會參加，農業物聯網、農業電子商務、農產品質量追溯、農業大數據等將成為會議討論重點，我們預計也將會有農業信息化扶持政策的研討。 2.農業信息化看好的邏輯未變：土地流轉、移動互聯網、物聯網、大數據、云計算將形成“1+4”股力量對傳統農業進行解構重建。 土地流轉將催生新的客戶主體為農業信息化買單，改變之前有用戶無客戶的現狀。移動互聯網技術通過大幅提升農民上網比率，從而促進產前農資電商化、產后生鮮電商化的進程（農資電商、生鮮電商需農民參與）。物聯網、大數據、云計算的結合將加快產中信息化速度，信息獲取、儲存、加工、變現閉環逐漸形成。 3.江淮動力農業信息化板塊全產業鏈布局，模式明晰，龍頭地位穩固。 （1）公司農業信息化業務布局包括物聯網、產品追溯、生鮮電商（未來也將有農資電商）、農業綜合信息服務，基本覆蓋了農業全產業鏈。 （2）預計公司將投入超過10億元進行農業信息化業務拓展，農業物聯網、產品追溯將迅速在全國省級部門進行布點。 （3）隨著農機產品的業績釋放以及傳統業務的恢復，2015年業績將實現大幅增長，我們樂觀預計營業利潤超過2億元。 盈利預測： 預計2014年-2016年公司營業收入分別為23/39.2/52.8億元，每股收益為0.04/0.22/0.30元，長期看好公司轉型，維持“強烈推薦”評級。 風險提示（1）公司處于轉型初期，具有失敗的可能性。（2）農業信息化前期業務開展需要大量資金投入，雖然公司目前現金較為充足，但也不排除資金鏈斷裂可能性。（3）土地流轉政策推進速度可能低于預期。 |
