新三板多項改革舉措漸次落地 有效提升市場活躍度 ????今年以來，新三板一系列改革漸次落地，QFII和RQFII投資新三板步入實操階段；新三板終止掛牌細則征求意見已結束；轉板制度落地……這些舉措既是夯實新三板發展基礎的重要內容，又是深化資本市場改革的重要部分。 ????中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對記者表示，新三板改革制度相繼落地意味著將會進一步完善新三板的上市及其管理制度，讓市場各方在清晰明確的制度規則下開展相關業務，進一步完善相關規則將會對資本市場帶來有益的補充，一些中小微企業可以通過在新三板掛牌實現直接融資，從而有效提升直接融資比重。 ????暢通中長期資金入市路徑也是新三板的重要改革之一。近日，為確保QFII、RQFII交易業務順利實施，全國股轉公司聯合多方共同搭建通關測試環境，供市場參與者進行通關測試，目前，本次通關測試已順利結束。 ????川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示，通關測試結束意味著QFII和RQFII投資新三板進入實操階段，配合混合交易、融資融券等制度，將進一步完善市場風險管理工具，對于進一步壯大新三板市場機構投資者隊伍、擴大長期穩定資金來源、提升市場流動性、促進新三板市場平穩健康運行具有重要意義。同時，也將為新三板市場注入更多“活水”，提振投資者和掛牌公司的信心，進一步吸引更多投資者進場“掘金”，提升整體新三板市場流動性水平。 ????在建立常態化退市機制大背景下，新三板終止掛牌制度的出爐，將促進市場良性生態形成。2月20日，全國股轉公司發布的《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則》（以下簡稱《實施細則》）征求意見已結束。 ????陳靂表示，《實施細則》值得關注兩方面內容，一是主動終止掛牌方面，充分尊重公司自治。只要經出席股東大會的股東所持表決權的三分之二以上通過，并就異議股東保護做出合理安排，均可以申請終止掛牌，由全國股轉公司進行審查并做出決定。二是強制終止掛牌方面，搭建終止掛牌專區，強制摘牌力度更大。本次征求意見稿的監管力度更大，比如，在現行未按時披露年報或半年報、無主辦券商持續督導情形的基礎上，《實施細則》新增了四大類12種強制終止掛牌情形，堅決出清劣質公司，健全市場自凈功能。 ????值得關注的是，目前，滬深證券交易所關于轉板上市的相關辦法也已進入實操落地階段。該辦法明確在精選層掛牌滿一年，符合科創板、創業板定位，達到交易所規定上市條件的企業，可直接向交易所申請轉板上市。企業不必因上市工作而摘牌、暫停資本運作，不必重復信息披露，可節約上市成本，更有利于主業發展。 ????陳靂認為，轉板上市為新三板企業上市增加了一條路徑，有望帶動新三板精選層板塊估值和流動性向創業板和科創板靠攏，促進了新三板內部分層的基礎層、創新層和精選層之間遞進效應，提升新三板市場整體的融資、定價和交易功能。 ????談及還需要完善哪些配套舉措，助力新三板更好的發展？陳靂表示，一是細化融資融券業務制度，構建支持中小企業創新發展的市場環境。融資融券業務是一把“雙刃劍”，容易助漲助跌，須細化制度安排，助力新三板精選層市場的發展。同時，把握好中小企業的發展規律，加速推進契合中小企業特點和投融資需求的政策體系、制度體系、服務體系建設，提升市場功能，發揮好新三板服務創新型、創業型、成長型中小企業功能作用。二是，提高掛牌公司的財務規范性意識，進一步提升掛牌公司財務質量標準。股轉系統指出當下掛牌公司的財務不規范問題主要體現在多個方面。例如財務管理薄弱，內控制度缺失，財務真實性存疑等問題，伴隨著監管層的重視，提高新三板公司的財務規范程度，疊加精選層改革等舉措，有望進一步吸引更多投資者進場“掘金”。 ????“今后還要進一步強化公司年報信息披露監管，提升信息披露質量，同時對分層分類的上市企業實施差異化監管，提升監管的針對性和有效性。”劉向東表示。 年內56只新股登陸A股 27家券商攬入27億元承銷保薦費 ????2月23日，證券業協會發布證券公司2020年度經營數據。數據顯示，去年，證券行業實現營業收入4484.79億元，同比增長24.41%；實現凈利潤1575.34億元，同比增長27.98%，127家證券公司實現盈利。 ????尤其值得關注的是，去年證券行業積極發揮投資銀行功能，服務實體經濟能力持續提升。 ????具體來看，證券行業通過股票IPO、再融資分別募集5260.31億元、7315.02億元，同比增加74.69%、41.67%；通過債券融資13.54萬億元，同比增加28.02%，服務實體經濟取得顯著成效。在企業融資需求增加，疊加創業板注冊制和再融資新規落地等政策紅利的背景下，證券行業去年實現投資銀行業務凈收入672.11億元，同比大幅增長39.26%，助力整體業績增長。 ????今年1月份，券商IPO業務相對放緩。1月份，共計33家中國企業在滬深兩市IPO，IPO數量同比上漲1.06倍，環比下降37.74%；募資金額共計246億元，IPO規模同比下降41.01%，環比下降64.64%。同時，1月份科創板IPO數量8家，募資總額119.63億元，占1月份A股IPO募資規模的48.55%。對此，一家上市券商非銀金融分析師對記者表示：“1月份IPO增速放緩，可能是因為投行項目周期性的原因，也可能是因為《證券法》落地后發審趨嚴、通過率下降的原因。” ????總體來看，截至2月24日，已有56只新股登陸A股，4只上市以來漲幅超過300%，分別是藥易購、曼卡龍、易瑞生物、南網能源。記者據數據梳理，今年以來實現IPO的公司當中，有27家證券公司參與承銷，合計募資（聯席保薦計入統計）446.7億元，同比減少33%；獲得承銷保薦費用約27億元。其中，海通證券有8個IPO項目上市，排名居首，其次是中信證券。 ????從今年的券商投行業務發展趨勢來看，中金公司認為，大投行業務乘勢而上、馬太效應凸顯，大力提高直接融資占比、全面推行注冊制助力股票融資額維持高位，同時大型新經濟企業上市及回歸進程之下頭部券商參與度更高。 ????上述行業分析師則認為：“今年全市場推行注冊制的條件逐步具備，IPO承銷規模有望繼續維持高位。同時，再融資政策紅利釋放，再融資承銷規模或同比增長。但由于信用風險提升，債券承銷規模或同比減少。” 秦安股份期貨投資見好就收 回歸主業后前景如何？ ????“貴公司還在交易期貨嗎？”一名投資者在互動平臺對秦安股份發出提問。 ????2月23日，秦安股份方面回復稱：公司已有序退出投資性期貨交易，作為汽車零部件制造企業，公司立足主業發展，緊跟市場，以良好業績表現回饋投資者。 ????這則問答意味著在A股有著“期貨大神”稱號的秦安股份正式“收手”期貨交易回歸到自己的主業上。 ????對此，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林在接受記者采訪時表示：“主業能不能做好，需要看其經營和研發能力。現階段新能源汽車崛起，且汽車銷售量總體在逐月上行，汽車零部件本身處在風口上，總的來說成功概率應該高一些。” ????“現在已經有越來越多的上市公司主動提出要回歸到自己的主業上，因為就上市公司而言，需要進一步進行歸核化處理，秦安股份做出這樣的決定是很正常的現象。”盤古智庫高級研究員江瀚向記者表示。 ????秦安股份進軍期貨交易始于2020年，當年4月15日至9月11日期間，秦安股份連續發布21份《關于獲得投資收益的公告》，累計收益達到7.69億元，引發市場關注。 ????不過此后，由于期貨投資的高風險性逐漸顯現，秦安股份在期貨市場連連失手。9月12日至22日，秦安股份期貨平倉虧損6952.55萬元，9月23日平倉虧損7348.38萬元，9月24日至9月25日虧損1.36億元，9月28日虧損2.23億元。在9月12日至9月28日期間，秦安股份累計平倉虧損達5.01億元。換句話說，秦安股份在短短半個多月的時間，回吐了之前5個月逾六成盈利。9月28日，秦安股份宣布全部平倉并有序退出期貨交易。 ????2020年9月30日，秦安股份發布更正公告表示，公司自2020年4月15日至今，期貨平倉盈虧累計為盈利2.67億元（含稅）。同時，因參與期貨投資帶來的關注度，秦安股份的股價也呈現高波動走勢。公司股價在2020年6月初時約6元/股，9月4日觸及高點12.4元/股，成功翻倍。截至昨日，公司股價報收10.8元/股。 ????公開資料顯示，秦安股份是國內具有一定規模水平的汽車發動機核心零部件專業生產企業，主要從事汽車發動機核心零部件——氣缸體、氣缸蓋、曲軸、變速器箱體等產品的研發、生產與銷售。 ????事實上，在進行期貨投資之前，秦安股份的主業經營不利。公司財報數據顯示，2018年、2019年，秦安股份的營業總收入分別下滑44.71%、11.91%；同期歸母凈利潤分別為-6365萬元、1.18億元。而2019年公司之所以實現凈利潤扭虧，原因是當年年末賣樓獲得了2.59億元收入。 ????秦安股份在2019年年報中披露，其客戶主要包括長安汽車、長安福特、上汽通用五菱、柳州五菱、江鈴汽車、一汽轎車、吉利汽車、東安動力、北汽福田、PSA（長安標致雪鐵龍）、全柴動力、華創新能源、廣汽等。但這一年，汽車行業整體下行，秦安股份的主要客戶整車銷量下降，新客戶、新項目則處于爬坡階段。 ????進入2020年，先在期貨的“加持”下，秦安股份業績自二季度開始出現好轉，上半年營業收入同比增加41.82%；后隨著下半年以來汽車行業轉暖，整車汽車銷量增長也帶動秦安股份主業景氣度提升。 ????在此背景下，秦安股份業績在2020年大幅提升。 ????公司披露的年度業績預告顯示，預計2020年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，預計將增加1.92億元到2.22億元，同比增加162.78%到188.21%。 ????談及接下來的發展，盤和林告訴記者：“秦安股份需要在市場營銷和技術研發兩方面雙管齊下，在周期結束之前獲得規模優勢，這樣才能在未來汽車零部件行業占據一席之地，立于不敗之地。” ????“接下來，整個汽車零部件行業應該還有著不錯的發展趨勢，而且也處在風口上，這需要企業能夠在市場發展過程中搶抓自己的機遇，真正形成差異化競爭優勢。”江瀚表示道。 |
