據清華大學官網消息，2月25日，清華大學工程物理系教授唐傳祥研究組聯合國外科研人員發布了一項重大科研成果。該成果基于SSMB（Steady-state microbunching，一種新型粒子加速器光源“穩態微聚束”）原理，能獲得高功率、高重頻、窄帶寬的相干輻射，波長可覆蓋從太赫茲到極紫外（EUV）波段，有望為光子科學研究提供廣闊的新機遇。 大功率的EUV光源是EUV光刻機的核心基礎。隨著芯片工藝節點的不斷縮小，預計對EUV光源功率的要求將不斷提升，達到千瓦量級。基于SSMB的EUV光源有望實現大的平均功率，并具備向更短波長擴展的潛力，為大功率EUV光源的突破提供全新的解決思路。 相關標的：奧普光電、蘇大維格、張江高科。 2020-07-15蘇大維格(300331)微納光學夯實底座 觸控顯示再起高樓 打造微納光學技術平臺，未來切入AR/3D裸眼領域 公司通過自產微納光學設備，打造光學微納技術平臺型，產品廣泛應用于防偽材料、導電膜、導光膜、照明背光等。目前公司以防偽材料與鐳射紙為基本盤，未來將重點開拓大中尺寸觸控產品的導電膜產品。未來業務布局方面，公司依靠微納光刻機的生產研發，已切入AR 領域，圍繞納米光柵光波導鏡片布局了大量專利；此外在3D 裸眼領域，公司經過多年努力，制作出了由像素型納米光柵組成的超穎材料用于實現光場調控。 中大尺寸觸控產品: 多場景發展，中大尺寸和柔性市場展現技術優勢 觸控導電膜是公司主要產品之一，主要應用于電容觸控屏。中大尺寸觸控產品主要用于會議系統和教育系統的交互式電子白板中，2019 年已導入美國視頻會議軟件提供商ZOOM 等國際知名客戶，此外電視觸摸屏市場空間巨大，如海信已有產品推出。我們預計2023年中大尺寸觸控模組市場空間可增長至200 億以上。 顯示光學材料：定增引入國家制造業轉型升級基金，加速產能擴張 公司從導光膜(常用于筆電的背光按鍵)做起，后拓展到導光板（用于LCD 背光模組和電子書的前光照明），目前已經成為京東方、三星電子、群創、友達、冠捷、佳世達、龍騰光電、中電熊貓的重要供應商。公司擬定增引入戰投，用于擴產和產業鏈延伸；戰投之一的轉型升級基金系國家制造業轉型升級基金的特定投資載體，或將為公司未來整合各行業頭部資源助力。 反光材料：并購切入新“賽道”，交通路標市場開拓中 車牌膜市場公司已占有較大份額，持續受益于存量換新、二手車交易市場活躍。交通路標路牌）。在交通路標市場，2019 年公司生產的高端微棱鏡反光膜已經正式投放市場。 公安防偽材料和新型印材：傳統業務打造公司基本盤 公司作為我國指定的行駛證、駕駛證供應商，領先地位穩固。新型印材方面，煙酒包裝為公司的傳統業務，同時公司還在大力開拓化妝品、日用品市場。 投資建議 預計公司2020-22 年營業收入16.11/20.33/25.89 億元，歸母凈利潤1.08/1.60/2.02 億元，對應PE 為83.1/56.1/44.5 倍，盡管公司目前估值高于申萬電子55.1 倍的ttm 估值，但考慮到中大尺寸觸控業務成長性，我們給予“推薦”評級。 風險提示 大客戶出貨量不及預期，產能擴張不及預期，中美貿易摩擦升級，疫情控制不及預期 2020-07-24張江高科(600895)踐行"空間服務商+時間合伙人"理念 打造科技投行 國企背景，上?？苿撝行暮诵妮d體，首次覆蓋給予“買入”評級。 張江高科正以科技投行作為戰略發展方向，著力打造新型產業地產營運商、面向未來高科技產業整合商和科技金融集成服務商。公司按照離岸創新、全球孵化、產業并購、張江整合的戰略思想，努力成為國內高科技園區開發運營的領跑者和新標桿。預計公司2020-2022年歸母凈利潤6.61、7.61、8.77億元，EPS為0.43、0.49、0.57元，當前股價對應PE為51、45、39倍。首次覆蓋給予“買入”評級。 運營模式：踐行“空間服務商+時間合伙人”理念，新三商戰略助力轉型升 公司長期踐行作為產業客戶“空間服務商+時間合伙人”理念，以科技投行為發展方向，著力打造“新三商”戰略：科技地產為創投業務提供穩定資金支持，創投業務參控股企業享受高新企業發展紅利；園區服務進行價值二次挖掘。1）科技地產護航，目前地產業 務采取租售結合、租賃為主方式；收入占比90%，其中開發業務定位小而精、波動較大；出租物業可貢獻穩定現金流。2）產業投資是“新三商”戰略核心所在，公司可充分享受園區高新企業發展紅利；主要方式有直投、參股基金和管理基金投資，近5年投資收益占營業利潤比重均超60%。3）創新服務可對園區客戶價值進行二次開發，挖掘有成長潛力的優質企業。 核心優勢：產業鏈、政策、融資、管理多重優勢迸發 1）產業鏈：集聚效應顯著。公司聚焦生物醫藥、集成電路、信息技術等領域，形成了產業集聚效應，集成電路產業、生物醫藥企 業創收占比全上海約六成、三成。2）政策優惠：1999年開始實施“聚焦張江”戰略，優惠政策持續發力，人才紛至沓來。3）融資：渠道暢通，股權、債券并行，銀行授信充沛；同時成本低位，2019年僅3.88%。4）管理：管理層經驗豐富，經營理念先進，挑選標的獨具慧眼；人才儲備滿滿，學歷結構不斷優化；市場化激勵形成利益共同體。 風險提示：行業銷售波動；政策調整導致經營風險；產業投資經營持續惡化。 |
