保費收入有望實現“全年紅” 投行建議積極增配保險股
除已披露2020年年報的中國平安外，其余上市保險公司的2020年年報將在3月下旬集中披露。安信證券、長江證券、廣發證券等主流券商投行近日接連發布推薦報告，看好保險股的多條投資邏輯線，悉數建議“積極增配保險股”。 業績面紗尚未掀開，便收獲一片“點贊”聲。主流投行在這個當口集體為保險股“點贊”的理由是什么？ 廣發證券認為，今年1月，上市保險公司個險新單保費收入實現“開門紅”，且有望實現“全年紅”。預計一季度及2021年全年核心保險公司新業務價值有望實現兩位數增長。 其他幾家投行給出的理由也都提到“開門紅”因素。顯然，促使投行集體推薦保險股的原因，是上市保險公司剛剛交出的“開門紅”保費成績單，并可能由此開啟新一輪壽險上行周期，超出當前市場預期。 利率上行也是關鍵催化劑。長江證券分析，從投資端來看，美債收益率上升對于中國債券收益率有一定支撐作用。在通脹預期下，利率水平或將持續抬升，這對于保險公司配置長端債券、獲取長期較好收益率有明顯利好作用，也利好保險股估值修復。 “這些利好因素客觀存在，但根據目前基本面情況看，保險板塊的上漲勢頭尚未起來。”一家大型保險公司相關負責人表示，受疫情影響，去年上半年各家壽險公司的保費基礎的確較低，直接促成今年1月上市保險公司保費實現“開門紅”。但隨著去年二季度后保費數據逐漸恢復常態化水平，保費基數由此走高，因此，今年二季度開始能否斬獲超預期的同比正增長業績尚存變數。 多位投行人士坦言，眼下推薦保險股，更多是提醒機構投資者在短期震蕩市中打好“防御牌”。從業績穩定性、估值等基本面來看，相比其他行業，保險板塊確定性更強，安全邊際較高。 長期來看，保險行業未來10年的成長性被多數投資者看好。其核心邏輯是，疫情激發了消費者投保需求，疊加未來中產家庭數量將幾何式增長，將“引爆”養老險、健康險等保障型保險需求的長期可持續趨勢。保險消費是未來最重要的金融消費和居民消費。基于此，不少機構投資者表示長期看好保險股，并建議逢低布局。 |
