東北證券：需求火爆+庫存低位，本輪鈷價上漲更加健康 東北證券指出，鈷需求旺盛、庫存低位，本次鈷價主升浪較上輪更加健康。上周電鈷價格上漲17%至39.7萬元/噸。復盤上一輪鈷行業牛市（2016年末-2018年初），我們發現MB電鈷明顯領漲于鈷鹽，漲價傳導路徑為“MB電鈷→中間品→鈷鹽”，原因在于彼時的驅動力為市場對電動車爆發的預期高漲使得產業鏈各環節屯庫進而加劇鈷價上行，大部分并非真實需求拉動；而本輪漲價產業鏈庫存明顯較低，甚至低于正常生產的安全庫存。同時，硫酸鈷與四鈷領漲于MB電鈷，漲價傳導路徑變為“鈷鹽→中間品→MB電鈷”，映射出電動車及消費電子等領域需求旺盛，更加良性地驅動鈷價上漲，持續性（上漲或維持高位）或更佳。考慮目前鈷原料供應依然非常緊張，折扣系數升至歷史新高94%，需求旺盛疊加供給彈性不足、物流不暢以及庫存較低等影響鈷價上漲的核心邏輯仍未改變，我們認為鈷價仍有充足的上升動力，繼續看好鈷板塊的市場表現。相關標的：華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業。 中信建投：鋰鈷材料價格繼續上漲 中信建投指出，鈷原料供給緊張延續，鋰電材料需求持續好轉，鋰鈷材料價格繼續上漲，鋰建議關注贛鋒鋰業、盛新鋰能、雅化集團和天齊鋰業，鈷建議關注華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業和盛屯礦業等。2月27日，美國眾議院通過1.9億美元經濟救助計劃，順周期配置銅鋁，建議關注紫金礦業、西部礦業、云南銅業、江西銅業、金誠信和中國鋁業等。 |
