大盤縮量反彈 低估值板塊熱度驟增 ????近幾個交易日，滬指在3500點關口止跌企穩，多空雙方多次圍繞這一整數點位展開爭奪。昨日開盤后不久，滬指一度跌破3500點，但此后做多資金迅速進場，帶動指數單邊上行。 ????截至昨日收盤，上證指數報3576.90點，漲1.95%；深證成指報14932.38點，漲1.23%；創業板指報2997.75點，漲1.04%。大盤反彈的同時，成交量能略有縮減，昨日滬深兩市合計成交8631.85億元，較前一天縮量逾500億元。 ????市場資金昨日呈鮮明的“棄高就低”態勢，低估值品種表現明顯強于高估值品種。 ????統計顯示，剔除盈利為負的公司，滾動市盈率（PE，TTM）小于10倍的股票昨日平均漲幅達2.00%；滾動市盈率介于10倍到20倍的股票平均漲幅為1.32%；滾動市盈率大于20倍的股票平均漲幅1.21%。 ????以申萬行業劃分，鋼鐵行業昨日整體大漲7.60%，漲幅遙遙領先。包鋼股份、鞍鋼股份等多股收獲漲停，行業龍頭寶鋼股份大漲9.39%，市值逼近2000億元。 ????鋼鐵股是A股低估值品種的典型代表。即使在昨日大漲之后，申萬鋼鐵行業整體滾動市盈率仍只有15.8倍，排在28個一級行業的倒數第5位。 ????目前A股估值最低的品種——銀行板塊昨日同樣大幅走強，申萬銀行行業整體上漲4.65%。南京銀行、寧波銀行收獲漲停，建設銀行、招商銀行漲幅均超6%。此外，煤炭、養殖、保險等低估值品種昨日均漲勢突出。 ????同時，高估值品種昨日表現低迷。電氣設備行業逆勢下跌0.56%，在一級行業中墊底。光伏龍頭通威股份盤中曾觸及跌停，收盤下跌7.98%。經歷了去年下半年到今年年初光伏板塊的一輪“生拔估值”行情，電氣設備行業最新滾動市盈率已升至44.82倍，其中通威股份、隆基股份等龍頭公司估值均在50倍上下。 ????自2019年初股指觸底反彈以來，部分“優質賽道”估值連續拔高造成A股估值分化持續加劇。立足當下，機構普遍預計市場風格均衡化將成為未來一段時間的主線。在A股維持上行趨勢的前提下，新一輪估值回歸將帶來潛在的結構性機會。 ????國信證券策略首席燕翔認為，當前A股估值分化的歸宿最有可能是“相對估值”的均值回歸，主要是以基金重倉股為代表的部分高估值品種可能出現估值收斂。 ????燕翔表示，一方面，以基金重倉的前100只股票為例，其目前市盈率中位數已接近2015年的高點水平。然而，市場整體估值水平從2015年以來是持續下降的，這就導致了這部分基金重倉股的“相對估值”水平目前明顯高于2015年高點時的位置。參考美股“漂亮50”的過往走勢，未來這部分高估值股票的“相對估值”可能出現均值回歸。 ????另一方面，需要特別注意的是，目前A股市場整體估值水平實際上并不高，全部A股市盈率的中位數還沒有達到2000年以來的均值。目前整體經濟周期依然處于向上復蘇階段，行情發展或將延續向上趨勢，這意味著市場還會有很多結構性機會產生。 ????從北向資金流向看，外資今年以來已出現較為明顯的“棄高就低”態勢。 ????國盛證券策略團隊測算，今年2月份北向資金凈買入額靠前的行業包括電氣設備、有色金屬、農林牧漁、機械設備等。除電氣設備外，其余行業均為估值較低的品種。而2月北向資金凈賣出額靠前的都是相對高估值的行業，包括食品飲料、電子、軍工等。 ????昨日，北向資金全天凈買入90.1億元，為今年以來第3次單日凈買入超90億元。港交所公布的十大成交活躍股榜單顯示，中國平安、招商銀行、平安銀行等3只金融股分別獲凈買入10.42億元、5.97億元和3.62億元，而白酒龍頭貴州茅臺則遭北向資金凈賣出2.82億元。 中基協規范公募投教宣傳活動 嚴禁娛樂化 ????3月3日，中國證券投資基金業協會（下稱中基協）發布《關于公募基金行業投教宣傳工作倡議》（下稱“倡議”）。倡議中提到，公募基金管理人應發揮專業價值，審慎合規開展投教宣傳活動，并特別強調“嚴禁娛樂化”“各機構不得開展、參與娛樂性質的相關活動”。 ????近日，某綜藝節目邀請基金經理參與錄制的消息在網絡上流傳，中基協的倡議正是在此背景下發出的。 ????據了解，某綜藝節目組確實有邀請基金公司參與節目錄制，有基金公司第一時間明確拒絕，但仍有部分公司出于投教宣傳需要，曾評估接受節目錄制的可能性。 ????中基協在倡議中強調，公募基金管理人開展投教宣傳活動時，應注重專業、誠信、合規，引導投資者樹立正確的理財觀念，堅持長期投資、價值投資和理性投資。 ????近期一批明星基金經理屢屢被送上微博熱搜，大有“破圈”之勢。對此，業內人士表示，雖然大眾化節目能夠幫助基金經理快速“出圈”，甚至帶來規模增長，但短期熱錢流入，并不利于基金經理做好長期投資。同時，基金“破圈”之后，吸引來的并非都是理性審慎的投資者。因一時沖動買入的投資者，虧錢后會帶來更多的負面效應，反而不利于基金公司建立品牌效應。 ????中基協表示，截至2020年末，公募基金管理機構發展到146家，運作公募基金7913只，管理規模合計19.89萬億元。2005年以來，偏股型基金歷史年化收益率平均為17.04%，為投資者帶來長期穩健的投資收益，為服務實體經濟、發揮專業買方力量、改善市場結構做出積極貢獻。與此同時，公募基金行業積極開展內容豐富、形式多樣的投資者教育和宣傳工作，引導社會樹立正確的理財觀念，營造良好的金融文化氛圍。為了更好地承擔行業的社會責任，推動公募基金發揮財富管理功能，因此向公募基金管理人發出倡議。 ????倡議書中還提到，公募基金管理人應嚴格履行信義義務，忠實于投資者最佳利益，恪守“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化，堅持“受人之托、代人理財”的行業本質，踐行投資者利益至上的立業之本，理性專業、勤勉盡責、嚴格自律，夯實投資管理能力，珍視社會公眾和投資者信任，加強機構聲譽管理，牢固樹立職業使命感和榮譽感，切實為投資者創造長期投資回報。 ????同時，應完善公司內控管理，培育健康的公司文化。公募基金管理人應堅持持有人利益優先原則，加強公司內控管理，完善內控機制，從每個崗位和每項業務抓起，建立科學運營流程，提升內控管理的專業性和完備性；公司應確立正確的價值觀、利益觀，自覺地把社會責任和道德規范融入企業文化，持續強化底線教育，堅持依法合規、誠信經營，構筑以信用為基礎的自律文化長城，提升全行業的社會公信力。 ????此外，還應提升從業人員素質，打造“忠、專、實”的從業人員隊伍。從業人員應堅持金融服務人民美好生活的初心和使命，一切以投資者利益為根本，誠心全力管理和守護好基金財產；應發揚工匠精神，苦練內功，努力提升專業勝任能力，審慎研判風險，以科學的理念、長期的視角驅動投資研究和投資決策，努力為投資者創造長期價值；應當敬畏法治，將守法合規意識融進血液、裝進心頭、深入骨髓，嚴守底線要求，絕不觸碰法律和行政監管紅線。 主動撤回IPO申請 星邦智能稱上市戰略不變 ????2日，深交所發布公告稱，決定終止對星邦智能首次公開發行股票并在創業板上市的審核。由此，星邦智能將暫時終止其IPO進程。3月3日，星邦智能就此進行了回應。 ????據介紹，深交所于2020年7月3日受理星邦智能首次公開發行股票并在創業板上市的申請文件，并依法依規進行了審核。今年2月26日，星邦智能向深交所提交了《湖南星邦智能裝備股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的申請》。 ????星邦智能在回應中稱，在全球各地合作伙伴們的支持下，近幾年公司業績取得了蓬勃發展，為滿足經營需要，公司于2020年6月30日正式向深交所提交擬首次公開發行股票并在創業板上市的申請報告。公司IPO進度一直廣受社會各界關注，沖刺IPO也是公司創始人及全體星邦人的美好目標。 ????星邦智能表示，經三大中介機構溝通交流，建議公司主動撤回此次IPO申請，公司董事會經過慎重研究并結合公司戰略需要，決定接受三大中介機構主動撤回IPO申請的建議。 ????在說明中，星邦智能稱，此次主動撤回IPO申請是公司基于戰略考量作出的決策，不會對公司經營產生影響，公司仍將聚焦智能裝備本業，全力推進數字化轉型，推動全球化和本地化的加速升級。 ????最后，星邦智能強調，公司近三年業績增速一直顯著高于行業平均水準，2021年仍將保持高速增長。同時，公司進入資本市場的戰略堅定不移，“我們將盡快積極籌備重新提交IPO申請”。 ????招股說明書顯示，星邦智能為我國第四大高空作業平臺的制造商，產品主要包括直臂式、曲臂式、剪叉式、車載式、蜘蛛式和套筒式六大系列，廣泛應用于倉儲物流、石油化工、港口船舶、市政園林、媒體廣告、清潔維護等眾多領域，客戶主要為全國大型工程機械租賃商、專營高空作業平臺租賃商和大型建設施工企業等。 ????2018年、2019年及2020年前三季度，星邦智能營業收入分別約為5.48億元、8億元、7.3億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為3600萬元、1億元、8000萬元。 ????據悉，星邦智能剛于1月下旬回復了第三輪審核問詢，第三輪審核問詢函聚焦星邦智能大客戶集中、融資租賃擔保等風險。 ????披露顯示，星邦智能報告期（2017年至2019年及2020年前三季度）各期末為客戶的融資租賃承擔的擔保余額分別為1.16元、1.97億元、3.34億元、9.2億元，占當期經審計的歸屬于母公司凈資產的比例分別為163.96%、177.72%、73.41%和172.15%。同時，星邦智能表示，存在對單一客戶眾能聯合形成一定的依賴及對眾能聯合擔保余額較大的風險。 |
