多因素綜合影響 2月外匯儲備規模小幅下降 ????國家外匯管理局昨日公布的數據顯示，截至2021年2月末，我國外匯儲備規模為32050億美元，較1月末下降57億美元，降幅為0.18%。 ????國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示，2021年2月，我國外匯市場運行穩定，市場預期更趨理性。國際金融市場上，受新冠肺炎疫苗進展、主要國家財政政策及通脹預期等因素影響，美元指數上漲，主要國家債券資產價格下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模小幅下降。 ????民生銀行首席研究員溫彬進一步分析稱，估值因素是導致2月外匯儲備規模小幅回落的主要原因。 ????從估值方面看，受疫情防控逐漸見效及市場對美國經濟復蘇持樂觀前景等因素影響，2月美元指數小幅上漲，美元匯率指數（DXY）上漲0.3%，收于90.9。非美元貨幣對美元漲跌互現，英鎊上漲1.6%，歐元下跌0.5%，日元下跌1.8%。主要資產價格方面，股票價格整體上漲，標普500指數上漲2.6%，歐元區斯托克50指數上漲4.5%，日經225指數上漲4.7%。但由于通脹預期升溫，債券收益率上行，以美元標價的已對沖全球債券指數下跌1.6%。綜合考慮匯率折算和資產價格變化效應，估值因素導致2月外匯儲備規模減少。 ????從真實貿易和跨境資本流動方面看，全球經濟復蘇景氣提升，2月摩根大通全球綜合PMI指數環比回升0.9個百分點，達到53.2%，創下疫情發生以來的次新高。主要經濟體復蘇形勢好轉帶動需求回暖，今年前兩個月，按美元計價，我國出口金額同比增長60.6%，對外匯儲備規模保持平穩形成利好。另外，2月國內資本市場走勢整體向好，北向資金凈流入412億元，跨境資本流動對外匯儲備規模形成支撐?！暗乐狄蛩厝允侵鲗в绊懸蛩兀鎸嵸Q易和跨境資本流動綜合抵消估值影響后，2月外匯儲備規模仍小幅回落?！睖乇蚍治龇Q。 ????我國外匯儲備規模已經連續10個月位于31000億美元之上，連續3個月位于32000億美元之上，外匯儲備規模達到2017年以來的峰值水平。 ????展望未來，王春英表示，全球疫情防控和經濟復蘇仍面臨較多不確定性，國際金融市場波動性較大。我國將更好統籌疫情防控和經濟社會發展，保持國際收支基本平衡，有利于外匯儲備規模基本穩定。 ????溫彬表示，隨著國內經濟穩步復蘇，人民幣資產表現出較大吸引力，國際收支有望保持基本平衡，為外匯儲備規模保持穩定提供了條件。 激發各類市場主體活力 構建高質量產業體系 ????開啟新征程，描繪新藍圖。日前提請十三屆全國人大四次會議審查的“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案，作為指導今后5年及15年國民經濟和社會發展的綱領性文件，新發展階段、新發展理念、新發展格局作為主線貫穿全文，彰顯高質量發展的主題，展示了壯闊前景，開啟了壯麗征程。 ????“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案，不僅展現出一幅未來中國的壯美畫卷，而且孕育著諸多產業發展機遇。從國企到民企，各類市場主體活力將被激發，數字經濟、健康中國、以芯片為代表的高端制造業、以清潔低碳為標志的新能源產業鏈等，將引領中國經濟高質量發展大潮。 ???? ????“數字中國”躍然紙上 ????“創新”引領數字化發展 ????“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案（下稱規劃綱要草案）中，“加快數字化發展建設數字中國”單獨成篇，讓業界備受鼓舞。 ????全國人大代表、小米集團董事長雷軍表示，“創新”和“發展”兩個關鍵詞讓他印象深刻。雷軍提到，今年政府工作報告43次提及“創新”。規劃綱要草案則明確了“創新”的核心地位，強調了“科技”的戰略支撐作用，“云計算、大數據、物聯網、工業互聯網、區塊鏈、人工智能、虛擬現實和增強現實”被列為“數字經濟重點產業”，這些都進一步指明了未來方向，增強了發展底氣。 ????規劃綱要草案提出：要打造數字經濟新優勢，加快數字社會建設步伐，提高數字政府建設水平，營造良好數字生態。其中特別表示，充分發揮海量數據和豐富應用場景優勢，促進數字技術與實體經濟深度融合，賦能傳統產業轉型升級，催生新產業新業態新模式，壯大經濟發展新引擎。 ????全國人大代表、聯想集團董事長楊元慶認為：“目前，我們正處于一個中國經濟轉型周期與全球技術創新周期雙重疊加的歷史時點上。在各行各業全方位應用新IT，加速智能化變革，有助于大幅提升經濟整體及個體企業的技術創新效率和商業化進程，是企業與行業穿越雙周期、致勝智能化時代的核心成功要素?！?/div> ????2020年4月，國家發展改革委、中央網信辦聯合印發《關于推進“上云用數賦智”行動培育新經濟發展實施方案》。規劃綱要草案進一步提出：實施“上云用數賦智”行動，推動數據賦能全產業鏈協同轉型。對此，上海市人大代表、優刻得創始人兼首席執行官季昕華表示，在大數據和人工智能時代，云平臺是“底座”，是無處不在的基礎設施，將云平臺做好做優，是賦能廣大行業的基礎性工作。“云上大數據的價值創造，需要以數據全生命周期的打通、數據安全可控流通為基礎和保障。在大數據充分沉淀、深度挖掘和分析、安全流通的基礎上，人工智能技術才可以充分發揮能量，創造出面向豐富場景和需求的應用，產生巨大價值?！奔娟咳A說。 ????規劃綱要草案6次提及“工業互聯網”，包括“積極穩妥發展工業互聯網和車聯網”“在重點行業和區域建設若干國際水準的工業互聯網平臺和數字化轉型促進中心”“推進‘工業互聯網+智能制造’產業生態建設”等。DCCI互聯網研究院院長劉興亮對此進行了重點關注，他表示，我國消費互聯網已經發展到一個比較高的水平，工業互聯網還有很長的路要走，將成為未來10年數字經濟發展的“重中之重”，機會多多。 ????面對新機遇，相關公司躍躍欲試。全國政協委員、百度董事長李彥宏表示，當前，智能技術融入生產生活，創新活動呈現出新的階段性特征，創新正從單點突破走向融合發展。“在這個過程中，擁有更多技術優勢的大企業，理應以更大的擔當作為，帶動更多創新主體，支撐行業內的融通創新?！?/div> ????“我國已經從上到下形成了數字化發展的共識，更形成了安全的共識。”全國政協委員、三六零董事長周鴻祎表示，“十四五”時期，數字化轉型迎來重要機遇?！白鳛橐患以?a href="http://www.busyyogi.com/article-19355-1.html" target="_blank" class="relatedlink">網絡安全領域的科技公司創始人，我和三六零一定積極響應國家號召，成為守護中國數字經濟安全的衛士，打造更多網絡安全核心技術?！?/div> ????國資民資各美其美譜寫高質量發展篇章 ????規劃綱要草案提出，毫不動搖鞏固和發展公有制經濟，毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展，培育更有活力、創造力和競爭力的市場主體。其中提及，加快國有經濟布局優化和結構調整，推動國有企業完善中國特色現代企業制度，健全管資本為主的國有資產監管體制。 ????過去幾年，以壟斷領域深化混改為引領，國資國企改革向縱深推進，不斷釋放新的活力。首當其沖的央企陣營，不斷拓寬混改領域和范圍，積極推動充分競爭行業和領域的企業混合所有制改革，有序探索電力、電信、軍工、民航等重要領域混改。2020年，國企改革三年行動啟動，鋪就了未來三年落實國有企業改革“1+N”政策體系和頂層設計的具體施工圖。 ????地方國資改革亦如火如荼。全國人大代表、汾酒集團董事長李秋喜表示，山西國資國企改革的總體目標要求是“根上改、制上破、治上立”，汾酒集團正是這一目標要求的堅定實踐者和直接受益者。下一步，汾酒集團將按照國企改革三年行動方案，更好地把改革紅利釋放出來。 ????國企改革提速的同時，民營經濟迎來廣闊的舞臺。規劃綱要草案提出，優化民營企業發展環境，促進民營企業高質量發展。其中提到要健全支持民營企業發展的法治環境、政策環境和市場環境，依法平等保護民營企業產權和企業家權益。 ????“是時代成就了我們，常懷感恩之心是堅定理想信念的根本。”全國人大代表、傳化集團董事長徐冠巨建議，進一步重視和加強對民營企業家的教育與引導，特別是對新生代民營企業家的培訓和培養。持續深化實踐民營企業黨建工作，形成民營企業健康發展長效機制。指導企業做好對時代發展趨勢的洞察，進一步引導支持企業加快實現轉型升級。 ????全國人大代表、吉林敖東董事長李秀林建議，圍繞構建良好營商環境，激發民營企業活力：一是要加大對民營企業留住人才、激發人才創新創業的政策支持，堅持用最優的政策拴心留人，確保好政策真正落實落地落細。二是進一步營造公平競爭的市場環境，持續深化“放管服”改革，維護企業投資主體地位，增強企業活力，催生企業內在動能。三是嚴厲打擊影響民營企業健康發展的各類違法行為，對侵犯民營企業合法權益的行為依法從嚴懲處，提高審判和執行效率，使民營企業家投資更放心、創業更安心、發展更順心。 ????規劃綱要草案還提到：完善民營企業參與國家重大戰略實施機制。更多的民企在注重自身高質量發展的同時，也將眼光投向了鄉村振興等國家戰略。全國政協委員、新希望集團董事長劉永好建議，發揮國家財政資金的投入引導作用，以市場化方式設立數百億元規模鄉村振興產業引導基金，鼓勵民營企業參與基金的投資、管理和使用，重點支持符合條件的鄉村產業發展?！拔覀円獛ь^積極參與‘萬企興萬村’，爭做鄉村振興的‘排頭兵’?！?/div> ????全國政協委員、春秋航空董事長王煜建議，可沿襲中東部地區和中西部地區對口支援的組織模式，建立以產業對口支援為目標的幫扶關系。以產業園區為載體，用市場化的手段吸引更多民營企業赴中西部發展。 ????健康中國路線圖脈絡清晰 ????醫藥衛生改革多點開花 ????規劃綱要草案的一大看點，就是將健康中國建設的路線圖繪制得更加全面、系統、明晰。業界普遍認為，“全面推進健康中國建設”這一提法，標志著我國衛生健康事業發展理念的重大創新和發展方式的重大轉變。 ????全國人大代表、康恩貝董事長胡季強拿到規劃綱要草案后，率先被“全面推進健康中國建設”這一章節所吸引。他向記者表示，對比“十三五”規劃綱要來看，“十四五”規劃將健康中國建設放在“提高國民素質，促進人的全面發展”的高度來謀劃，突出了“三個全”，即全面、全方位、全生命周期。 ????從“推進健康中國建設”到“全面推進健康中國建設”，特別強調“把保障人民健康放在優先發展的戰略位置”，要“完善國民健康促進政策，織牢國家公共衛生防護網，為人民提供全方位全生命期健康服務?！焙緩娺厔澲攸c邊感慨說：“作為一名醫藥從業者，從滿足人民群眾更加美好的生命健康需求的角度理解，‘三全’為醫藥產業創新發展釋放了積極的信號?！?/div> ????從產業發展的角度，胡季強則更關注“深化醫改”中對藥品和耗材集中采購使用改革，發展高端醫療設備，完善創新藥物、疫苗、醫療器械快速審評審批機制等內容。他認為，這些有力舉措將加快醫藥產業的洗牌和重構，加快市場優勝劣汰。 ????規劃綱要草案中的“推動中醫藥傳承創新”，則讓全國人大代表、康緣藥業董事長肖偉等一批中醫藥人倍感振奮。肖偉向記者表示，大力發展中醫藥事業，助力健康中國建設是時代命題和任務。作為創新型中藥企業的代表，康緣藥業將在“十四五”期間繼續圍繞“傳承精華、守正創新”的中醫藥發展戰略，匠心制造更多質量穩定、安全可靠、臨床認同的現代中藥，為中醫藥事業的創新和發展、為健康中國的建設貢獻力量。 ????新能源產業鏈 ????迎來黃金時代 ????規劃綱要草案勾勒了未來五年新能源發展的新藍圖：“推進能源革命，建設清潔低碳、安全高效的能源體系，提高能源供給保障能力?！?/div> ????按照規劃綱要草案，加快發展非化石能源，堅持集中式和分布式并舉，大力提升風電、光伏發電規模，加快發展東中部分布式能源，有序發展海上風電，加快西南水電基地建設，安全穩妥推動沿海核電建設，建設一批多能互補的清潔能源基地，非化石能源占能源消費總量比重提高到20%左右。 ????“要推動經濟社會實現高質量發展，能源保障供應不僅要跟得上，保證安全高效，還要提升品質，做到清潔低碳?！比珖舜蟠?、中國華電集團董事長溫樞剛表示。目前，中國華電正抓緊制定碳達峰的行動方案，“下一步將大力發展新能源，基地式、規模化開發，集中式、分布式應用。持續發展水電，積極推進重點項目開發，推進風光水儲一體化可再生能源綜合基地開發。探索開展新興業務，積極穩妥推進儲能、氫能、智慧能源等新興業務?！睖貥袆傉f。 ????全國人大代表、明陽智能董事長張傳衛在接受記者專訪時表示：“在碳達峰、碳中和相關目標的引領下，能源綠色低碳轉型已成不可逆轉之勢?！?/div> ????作為國內風電龍頭企業之一，明陽智能已經做了相應準備?！懊麝栐缫验_始為海上風電無補貼、大規模開發做創新布局，啟動了一系列重大創新和產品研發，甚至是顛覆性創新?！睆垈餍l說，當前我國海上風電已具備平價大規模開發建設，以及將其發展成為替代能源的基礎，同時也完全可以支撐海洋能源高質量發展和碳達峰、碳中和目標的率先實現。 ????值得注意的是，規劃綱要草案還列舉了“現代能源體現建設工程”名單：其一是“大型清潔能源基地”，包括建設廣東、福建、浙江、江蘇、山東等海上風電基地，其二是“沿海核電”，包括建成華龍一號、國和一號、高溫氣冷堆示范工程，積極有序推進沿海三代核電建設等。 ????有行業分析師指出，以風光、核電、儲能、氫能、新能源汽車為代表的新能源行業，包括供應鏈上下游、制造端、運營端在內的全產業鏈都將受益于碳中和對投資的拉動，新能源產業鏈大有可為。 ????勾勒中國半導體產業 ????發展路線圖 ????實現科技自立自強，離不開半導體產業的攻關克難。中國半導體未來如何發展？備受矚目的規劃綱要草案，勾勒了未來5年乃至15年中國半導體產業發展路線圖。 ????規劃綱要草案提出，在加強原創性引領性科技攻關方面，要瞄準集成電路等前沿領域，實施一批具有前瞻性、戰略性的國家重大科技項目。從國家急迫需要和長遠需求出發，集中優勢資源攻關關鍵元器件零部件和基礎材料等領域關鍵核心技術。 ????具體看規劃綱要草案在集成電路“科技前沿領域攻關”內容，包括了集成電路設計工具、重點裝備和高純靶材等關鍵材料研發，集成電路先進工藝和絕緣柵雙極型晶體管、微機電系統等特色工藝突破，先進存儲技術升級，碳化硅、氮化鎵等寬禁帶半導體發展。 ????“集成電路產業對國家發展十分重要，它關乎現在，更將影響未來?！比珖f委員、中國科學院微電子所副所長周玉梅說，集成電路產業是一個技術、資金、人才高度密集的產業，是一個全球化競爭的產業，相信在我國的制度優勢下，在關鍵領域、“卡脖子”的地方下大力氣，一定會有更多突破。 ????“規劃綱要草案在集成電路發展方向和路徑兩方面的表述都可圈可點，求真務實。”芯謀研究的半導體產業研究總監徐可表示，當前，EDA（電子設計自動化）、集成電路核心裝備和關鍵材料、先進工藝、先進存儲技術等是我國半導體產業被“卡脖子”的領域，調動國家戰略科技力量、強化基礎研究和原創性的科技攻關，對解決“卡脖子”技術和產業長期發展都意義重大。 ????“EDA是我國半導體產業最被“卡脖子”的領域之一?！睂τ诎l展EDA，新思科技全球資深副總裁兼中國董事長葛群認為，在預計未來5至10年產業增長10倍、芯片人才缺口可能達30萬人的情況下，中國發展EDA不能僅考慮國產替代，而是要結合人工智能、云等其他技術，讓EDA更加智能化，使得芯片創新有效率，也更簡單，從而滿足不同應用領域對芯片的需求。 ????“集成電路不僅是制造業的基礎和核心，更是信息化、智能化社會基礎設施建設的核心。”對于集成電路的重要性，有業內資深人士聯系整個規劃綱要草案進行解讀，比如，規劃綱要草案將數字中國單列篇章，彰顯了國家推進科技發展的決心，集成電路正是數字中國的新型基礎設施核心之一。 關鍵領域改革擘畫資本市場高質量發展藍圖 ????“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案（下稱規劃綱要草案）中多次提及資本市場，相關工作部署豐富、明確、具體，所涉及的關鍵領域主要有“健全多層次資本市場體系”“提高上市公司質量”“提高直接融資比重全面實行注冊制”“深化新三板改革”“暢通科技型企業國內上市融資渠道”“深化境內外資本市場互聯互通”等。 ????可以預見，在這一系統、全面、科學的改革藍圖指引下，我國資本市場將以更堅決的勇氣、更務實的舉措、更出色的能力，在“十四五”開局起好步，邁入構建改革發展新格局的歷史新征程。 ????完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系。 ????全面實行股票發行注冊制，建立常態化退市機制，提高上市公司質量。 ????大力發展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重。 ????從2019年底全面深化新三板改革正式啟動，到精選層正式設立，再到今年轉板上市制度正式落地，新三板綜合改革全面鋪開。規劃綱要草案明確提出“深化新三板改革”。 ????暢通科技型企業國內上市融資渠道，增強科創板“硬科技”特色，提升創業板服務成長型創新創業企業功能，鼓勵發展天使投資、創業投資，更好發揮創業投資引導基金和私募股權基金作用。 ????穩妥推進銀行、證券、保險、基金、期貨等金融領域開放，深化境內外資本市場互聯互通，健全合格境外投資者制度。 ????關鍵領域1 ????健全多層次 ????資本市場體系 ????30余載彈指一揮，從生根發芽到枝繁葉茂，我國業已建成了一個規模體量居世界第二、基礎制度較為完備、具有多層體系架構的資本市場。展望未來，“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案不止一次提及“多層次資本市場”，為資本市場改革發展明確了新的更高的要求。 ????規劃綱要草案提出，“提高金融服務實體經濟能力，健全實體經濟中長期資金供給制度安排，創新直達實體經濟的金融產品和服務，增強多層次資本市場融資功能”，“完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系，大力發展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重”。 ????近年來，有關多層次資本市場改革舉措頻出，對改善市場生態產生了積極影響。如科創板通過“增量改革”完善了多層次資本市場支持科技創新的機制，創業板通過“存量改革”彌補了資本市場體系“中間層次”的不足。今年，就在全國兩會召開前，新三板“轉板上市制度”落地，使多層次資本市場進一步成為一個有機聯系的整體。 ????銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮表示，轉板制度落地將整個資本市場的“水系”融通為一體，使資本市場的穩定性和抗風險能力得到極大提升，資本市場服務各層次實體經濟的功能也將被全面激活。 ????全國政協委員、證監會原主席肖鋼建議，加快建設多層次資本市場體系，堅守科創板定位、突出創業板特色、深化新三板改革。要增強資本市場的包容性、適應性，豐富投資品種，以滿足不同類型、不同階段實體企業的差異化需求。 ????“目前，我國多層次資本市場的格局和國家經濟實力、發展速度仍未完全匹配。如服務實體經濟的深度和廣度需繼續提升，直接融資和間接融資發展還不夠均衡?！遍_源證券首席經濟學家趙偉表示，未來要立足于服務實體經濟發展和轉型升級，加快形成一個和我國經濟發展水平相適應的多層次資本市場體系。 ????中山證券首席經濟學家李湛認為，進一步發展多層次資本市場，一方面要促進各層次市場協調發展、有機互聯，提升整個資本市場服務實體經濟、助力企業融資的能力；另一方面，要對各層次市場進行差異化發展，突出各市場板塊的特色，并加快相關制度改革落地。 ????資本市場是一個內涵豐富、機理復雜的生態系統，完善更具包容性的多層次資本市場體系需久久為功?？梢灶A期，隨著資本市場深化改革的持續推進，在“十四五”時期，資本市場服務經濟社會高質量發展的制度、機制和體系都將更加完備。 ????關鍵領域2 ????提高上市公司質量 ????規劃綱要草案明確提出：全面實行股票發行注冊制，建立常態化退市機制，提高上市公司質量?！叭肟诙恕庇性搭^活水、“出口端”則激濁揚清，股市優勝劣汰、新陳代謝機能將進一步激活。 ????對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示，上市公司作為我國最優質的一批企業，代表著最先進的生產力。未來，中國經濟的高質量發展需要更多充滿創新活力的高質量上市公司。 ????就如何提高上市公司質量，全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟建議，須在監管上下功夫。通過提升監管效能，將治標與治本結合，才能強化上市公司主體責任，壓實中介機構責任。以完善上市公司綜合監管體系，建立健全信息共享機制，營造支持上市公司高質量發展的良好環境。 ????目前，就提高上市公司質量，有關部門結合國內外宏觀經濟形勢變化增強適應性，不斷健全股票發行、并購重組、退市等基礎制度，營造更加市場化、法治化的環境，支持上市公司做優做強。 ????去年10月，國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》，明確了新形勢下抓好這項工作的總體要求、實施路徑和具體任務。其后，證監會系統就扎實推動提高上市公司質量工作進行深入動員、全面部署。今年1月，證監會在部署監管重點工作時提出，要統籌抓好進一步提高上市公司質量意見和退市改革方案落地見效，嚴格退市監管，拓展重整、重組、主動退市等多元退出渠道。 ????證監會副主席閻慶民此前在第二十五屆（2021年度）中國資本市場論壇上表示，“十四五”時期，我國將進入新發展階段，推動上市公司在新的起點上實現更高質量發展，是強化資本市場樞紐功能、加快構建新發展格局的內在要求。 ????關鍵領域3 ????提高直接融資比重全面實行注冊制 ????規劃綱要草案明確，“大力發展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重”，“全面實行股票發行注冊制，建立常態化退市機制”。 ????近年來，我國直接融資呈加快發展的良好態勢。有關部門統計數據顯示，去年全年，滬深兩市共有394家公司首發上市，IPO募資總額4670億元，規模創10年新高。截至2020年底，我國的直接融資存量達81.9萬億元，占社會融資規模存量的28.7%。 ????權威專家受訪提出，雖然近年來我國直接融資規模快速增長，但當前我國直接融資比重仍然偏低，這與經濟轉型、科技創新和經濟高質量發展的要求不相適應。應當加快推進注冊制改革，增強資本市場的包容性、適應性，提高資本市場服務實體經濟的能力和水平。同時，要把好“入口”和“出口”兩道關，構建起進退有序、優勝劣汰的市場環境。 ????“提高直接融資比重”是黨中央在新形勢、新階段對資本市場改革發展作出的重大決策部署。肖鋼提出，提高直接融資比重是涉及廣泛的系統工程，當前的工作重點，應當是加快建設多層次資本市場體系，同時發展私募股權基金、推進債券市場改革開放、拓寬資產證券化業務、規范衍生品市場和場外市場，增強資本市場的包容性、適應性。 ????增強資本市場的包容和適應性離不開注冊制改革的推進。業內人士分析，“全面實行股票發行注冊制”與“建立常態化退市機制”一起被寫入“規劃綱要草案”，意味著下一階段資本市場將通過注冊制改革與常態化退市制度“齊步走”的方式，推動實現高質量發展。 ????國家金融與發展實驗室副主任、上海金融與發展實驗室主任曾剛認為，發揮科創板、創業板注冊制改革的引領作用，不斷完善相關制度安排，全面實行股票發行注冊制，將大大增強資本市場對實體經濟尤其是對中小型科創企業的覆蓋和支持力度，有助于完善資本市場的樞紐功能、增強市場包容性。 ????流水不腐，戶樞不蠹。曾剛還提出，市場準入和退出都是資本市場制度建設的核心環節。穩步推進注冊制改革與建立常態化退市機制并行，將有助于推動提高上市公司質量，優化市場生態。 ????全國人大代表、深交所理事長王建軍提出，要高質量完成資本市場注冊制改革任務，確保改革行穩致遠，還應完善法治建設，深化落實民事賠償責任優先原則，構建與注冊制改革相適應的證券罰沒款“賠先罰后”機制。 ????關鍵領域4 ????回應社會各界熱切期待提出深化新三板改革 ????從2019年底全面深化新三板改革啟動，到精選層設立，再到今年轉板上市制度正式落地，新三板綜合改革全面鋪開，層層遞進、互聯貫通的多層次資本市場體系正進一步構筑起來。 ????改革沒有完成時。規劃綱要草案明確提出“深化新三板改革”。就此，全國政協委員、新三板掛牌公司賽萊拉董事長陳海佳在接受記者采訪時表示，這不僅滿足了新三板服務經濟高質量發展、助力多層次資本市場建設的現實需要，也是對社會各界持續深化新三板改革熱切期待的回應。 ????數據顯示，中小企業占我國企業總數的九成以上，提供了50%以上的稅收、創造了60%以上的國內生產總值、完成了70%以上的發明專利、提供了80%以上的就業崗位。新三板多年來一直堅持服務中小企業定位，已成為資本市場服務中小企業和民營經濟的重要平臺。 ????改革后，新三板服務中小企業的能力進一步增強，財富效應也逐步顯現，市場預期更加明確。2020年，新三板市場10個指數全部上漲，平均漲幅達25.44%。目前，轉板上市已步入實際操作階段，這對進一步打開優質中小企業成長空間具有重要意義。掛牌公司在新三板融資發展的路徑已十分清晰，投資者的長期投資策略也更加多元。 ????陳海佳表示，展望未來，新三板應聚焦發揮培育“小特精?！钡墓δ埽瑺孔【x層這個“牛鼻子”，統籌發展好創新層和基礎層，打造“小特精專”企業的加速器和孵化器，以此進一步鞏固改革成效、促進投資端和融資端“兩活”，在做好風險防控和市場監管的基礎上，推進市場改革創新。 ????“作為一名新三板掛牌企業的創始人，我很期待看到深化新三板改革的各項措施能夠在‘十四五’時期落地開花，希望新三板市場能夠與我國發展階段各異、經營情況多樣、業務模式豐富的中小企業實現更好契合，成為金融服務中小企業和民營經濟，促進經濟質效提升的市場典范?！标惡＜驯硎?。 ????關鍵領域5 ????暢通科技型企業國內上市融資渠道 ????規劃綱要草案將“堅持創新驅動發展”放在突出位置，提出暢通科技型企業國內上市融資渠道。就此話題，接受采訪的代表委員表示，要充分發揮資本市場在推進科技創新和產業發展中的資本激勵和風險分擔機制。 ????規劃綱要草案提出：暢通科技型企業國內上市融資渠道，增強科創板“硬科技”特色，提升創業板服務成長型創新創業企業功能，鼓勵發展天使投資、創業投資，更好發揮創業投資引導基金和私募股權基金作用。 ????目前，科技創新企業尤其是中小型民營科技創新企業還面臨融資難問題。全國政協委員、中信集團副董事長兼總經理奚國華表示，服務好科技創新，重點要圍繞知識產權融資打造金融創新體系，不斷創新融資方式和增加金融服務供給。 ????此前，設立科創板并試點注冊制、創業板改革并試點注冊制的先后落地，已極大豐富了科技企業、創新創業企業的融資渠道，加快構建科技資本高效循環。今年的全國兩會上，有代表委員認為，有關科技類企業上市，還可作進一步優化。 ????“科創板通過差異化的上市標準，為醫療器械企業上市提供了更多包容性。但考慮到醫療器械的研發復雜性和技術專業性，在企業申報上市尤其是采用第五套標準申報的過程中，如要結合其業務特點、行業屬性更好體現政策的引導支持作用，上市申報相關事項仍可進一步優化。”全國政協委員、紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬表示。 ????全國政協委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長在接受采訪時也建議，要發揮資本市場在推進科技創新和產業發展中的資本激勵機制、風險分擔機制，吸引更多長期資本投入到科技創新中，鼓勵資本投新、投早、投小，發揮市場在資源配置中的決定性作用，提升科技創新能力。 ????對此，奚國華也強調，要通過支持VC/PE機構做強做大，增強對科技創新企業的孵化能力。他建議擴大資金來源，引進如政府引導基金、險資、信托、養老金等長線資金，同時鼓勵大型國有企業積極出資參與優質科技創新投資基金，并鼓勵內部創新，在考核機制上提高容錯度和考核期限。 ????關鍵領域6 ????深化境內外 ????資本市場互聯互通 ????穩妥推進銀行、證券、保險、基金、期貨等金融領域開放，深化境內外資本市場互聯互通，健全合格境外投資者制度——規劃綱要草案明確了資本市場進一步提高對外開放水平的新要求。 ????肖鋼表示，資本市場雙向開放，要與資本項目可兌換、人民幣國際化、人民幣匯率機制改革綜合考慮，統籌研究、相互促進。推進資本市場雙向開放、提高金融交易可兌換程度，需進一步完善跨境投資制度，優化外資參與境內市場的渠道和方式，擴大商品期貨和金融期貨市場開放。此外，在雙向開放的過程中，加強監管能力建設十分重要。 ????近年來，外部環境已發生深刻復雜變化，而資本市場擴大開放的腳步卻從未停歇：過去4年北向資金年度凈買入額連續超過千億元規模，自互聯互通以來，北向資金已合計凈流入逾1.2萬億元。同時，中央結算公司最新發布的數據顯示，截至2月末，境外機構托管債券面額達31524.69億元，環比增3.13%。這也是外資連續第27個月增持中國債券。 ????展望未來，規劃綱要草案指明了“加快推進制度型開放”的方向，為我國資本市場加快實施更大范圍、更寬領域、更深層次的對外開放作出了指引。 ????肖鋼認為，穩步推進資本市場制度型開放，是構建我國新型開放型經濟體制的內在要求。目前已有多種渠道和方式讓外資進入我國資本市場?？偟膩砜?，“管道式”開放的特征還比較明顯，這在我國尚未完全實現資本項目可兌換的條件下是完全必要的，但離系統性的開放尚有距離。 ????全國政協委員、上海交通大學高級金融學院執行理事屠光紹表示，就市場經濟而言，更深層次的對外開放主要是指制度開放，具體表現在規則、標準、管理等方面的開放，這也是高水平對外開放的體現。相對于具體的商品、要素、市場開放來說，制度開放更具有開放的基礎支持性和推動開放的可持續性，制度開放既是對40多年來不斷開放過程的深化，也是我國在全球的地位及影響力進一步提升的結果，必將為促進中國與全球的合作互動奠定更加堅實的基礎。 ????但制度開放不是簡單地照搬國外的制度，屠光紹強調：一方面要考慮吸收借鑒國際先進成熟的制度，如國際通行的規則和管理體系；另一方面，在借鑒國際經驗的基礎上，要結合自身實際體現我國的制度特點。由此，才能實現國際制度與國內制度相互融合、相互接軌，這就是制度開放的重要內容和原則。 |
