車險(xiǎn)保費(fèi)下降 財(cái)險(xiǎn)公司尋求突圍 ????“靠車險(xiǎn)吃飯的保險(xiǎn)公司，今后經(jīng)營可能會越來越難。”有業(yè)內(nèi)人士如此感嘆。銀保監(jiān)會日前公布的一組數(shù)據(jù)顯示，今年1月，車險(xiǎn)保費(fèi)收入741億元，較2020年同期下降近13%，車險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)占比已不足50%。車險(xiǎn)綜合改革后行業(yè)出現(xiàn)“陣痛期”，業(yè)內(nèi)人士稱，不少財(cái)險(xiǎn)公司開始尋求突圍，一方面在競爭激烈的車險(xiǎn)市場拼創(chuàng)新，另一方面是在非車險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)C(jī)會。 ????車險(xiǎn)保費(fèi)負(fù)增長 ????銀保監(jiān)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)1.01萬億元，同比增長11.16%。財(cái)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1579億元，同比僅增長0.13%。機(jī)動車輛保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)是財(cái)險(xiǎn)各個細(xì)分領(lǐng)域中僅有的兩個保費(fèi)負(fù)增長且降幅為雙位數(shù)的領(lǐng)域。其中，機(jī)動車輛保險(xiǎn)即車險(xiǎn)保費(fèi)同比下降12.82%。從份額來看，車險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)占比已不足50%，僅占比46.93%，較為罕見。2017年以前，車險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的份額占比曾多年保持在70%以上，是財(cái)險(xiǎn)公司競相爭搶的“香餑餑”。 ????有分析人士表示，這組最新數(shù)據(jù)直接反映了車險(xiǎn)綜改實(shí)施后財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)歷的陣痛。2020年9月車險(xiǎn)綜改正式落地后的三個月中，車險(xiǎn)單月保費(fèi)曾接連下滑。2020年的利潤數(shù)據(jù)顯示，全年車險(xiǎn)承保利潤為79.57億元，同比下滑23.2%。 ????也有分析人士稱，1月車險(xiǎn)保費(fèi)大幅下滑，更多是財(cái)險(xiǎn)公司2020年四季度車險(xiǎn)策略的延伸，預(yù)計(jì)2月保費(fèi)增速將得到改善，但增幅或仍是負(fù)值。預(yù)計(jì)車險(xiǎn)綜改的效果會在2021年逐漸顯現(xiàn)，整個車險(xiǎn)市場將會面臨更大經(jīng)營壓力。 ????兩條突圍之路 ????面對愈發(fā)激烈的市場競爭與不可避免的負(fù)增長，財(cái)險(xiǎn)公司如何突圍？ ????“車險(xiǎn)綜改開始實(shí)施還只是發(fā)令槍響，在后續(xù)的車險(xiǎn)賽道上，保險(xiǎn)公司的較量將更加激烈，而競爭歸根結(jié)底將聚焦在創(chuàng)新上。”瑞士再保險(xiǎn)中國總裁陳東輝曾表示。 ????國泰君安分析師指出，大型險(xiǎn)企得益于較強(qiáng)的直銷直控渠道建設(shè)能力及議價(jià)能力，將獲得更大的費(fèi)用優(yōu)勢，預(yù)計(jì)在賠付率長期向上的背景下依然實(shí)現(xiàn)承保盈利。中小險(xiǎn)企尋求特色化發(fā)展路線，一是在車險(xiǎn)領(lǐng)域探索創(chuàng)新產(chǎn)品，二是聚焦某個非車險(xiǎn)細(xì)分市場，基于自身特點(diǎn)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。 ????在車險(xiǎn)領(lǐng)域發(fā)力創(chuàng)新是突圍路徑之一。根據(jù)此前監(jiān)管要求，到2022年，車險(xiǎn)行業(yè)達(dá)到80%以上的線上化率指標(biāo)。有分析稱，車險(xiǎn)線上化、數(shù)字化，已成為行業(yè)尋找車險(xiǎn)下一個增長點(diǎn)的共識，誰能在行業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)80%以上的線上化率前，抓住這一波用戶流量轉(zhuǎn)化的紅利，誰就有可能領(lǐng)跑未來車險(xiǎn)賽道。 ????調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加速深耕非車險(xiǎn)領(lǐng)域也是諸多險(xiǎn)企的努力方向。尤其是經(jīng)營壓力更為明顯的中小險(xiǎn)企，在個人家庭保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、責(zé)任險(xiǎn)和農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域?qū)ふ野l(fā)展空間或許也是一條出路。如人保財(cái)險(xiǎn)曾透露，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)未來確實(shí)會有“天花板”，公司將更多地發(fā)展非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等非車險(xiǎn)領(lǐng)域。 ????不過，業(yè)內(nèi)人士也提醒，在向非車險(xiǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型過程中，財(cái)險(xiǎn)公司需要磨練出經(jīng)營非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的“金剛鉆”，全面提升經(jīng)營、風(fēng)控等能力。 抓緊完善配套規(guī)則 穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制改革 ????多名全國兩會代表委員日前表示，注冊制改革是資本市場改革“牛鼻子”工程，經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)后，穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制改革是“十四五”時(shí)期資本市場服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。他們建議，做好注冊制試點(diǎn)總結(jié)評估和改進(jìn)優(yōu)化，強(qiáng)化市場主體責(zé)任，抓緊完善相關(guān)配套規(guī)則，盡快實(shí)現(xiàn)全市場實(shí)行注冊制。 ????改革穩(wěn)步推進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升 ????“注冊制增加了A股市場的股票供給，監(jiān)管部門也在強(qiáng)調(diào)退市機(jī)制的完善，有進(jìn)有出，讓整個資本市場更加健康地流動起來。”全國政協(xié)委員、中信集團(tuán)總經(jīng)理奚國華表示，注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn)，保持了制度的連續(xù)性，穩(wěn)定了市場各方預(yù)期，進(jìn)一步提升了股權(quán)融資市場化水平。 ????奚國華建議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”的市場化監(jiān)管思路，加快推行全市場注冊制。 ????上交所數(shù)據(jù)顯示，2020年科創(chuàng)板新增上市公司145家，募集資金2226.22億元，科創(chuàng)板融資額超過主板。深交所數(shù)據(jù)顯示，2020年8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市以來，市場總體平穩(wěn)，主要制度規(guī)則和技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)行順暢。 ????全國人大代表、科大訊飛董事長劉慶峰表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制等措施落地，極大地豐富了科技企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資渠道，推動資本市場在促進(jìn)科技企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)等方面發(fā)揮重要作用。 ????以信息披露為核心真正還權(quán)于市場 ????“應(yīng)當(dāng)看到，注冊制試點(diǎn)時(shí)間不長，有關(guān)制度安排尚未經(jīng)歷市場周期和監(jiān)管閉環(huán)的檢驗(yàn)，有的新制度、新辦法仍需磨合優(yōu)化，實(shí)踐一段時(shí)間后需要對注冊制試點(diǎn)進(jìn)行評估和改進(jìn)，總結(jié)推廣可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，為全面推進(jìn)注冊制改革創(chuàng)造條件。”全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原主席肖鋼表示，注冊制改革關(guān)鍵是處理好政府與市場的關(guān)系，要堅(jiān)持以信息披露為核心，真正還權(quán)于市場，減少不必要的行政干預(yù)。 ????全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會主任、證監(jiān)會原主席尚福林認(rèn)為，真實(shí)披露信息，投資者才有可能根據(jù)發(fā)行人的真實(shí)情況和自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好做出價(jià)值判斷和投資選擇，才能有效地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。 ????“保證發(fā)行人信息披露真實(shí)性，是注冊制改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要各方共同努力。”尚福林說，一是發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，要提高信息披露的針對性、有效性、可讀性。二是要壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)核查驗(yàn)證和專業(yè)把關(guān)責(zé)任。三是要培育合格投資者，使其能夠自主判斷投資價(jià)值，做出投資決策。四是交易所和監(jiān)管部門要做好審核注冊，把住入口關(guān)。同時(shí)，要通過建立和完善相關(guān)制度規(guī)則并嚴(yán)格執(zhí)行，以保證信息披露的真實(shí)性，真正做到“不做假賬”。依法依規(guī)對信息造假等失信行為加大處罰力度、嚴(yán)加懲處，不斷夯實(shí)信用基礎(chǔ)，促進(jìn)我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。 ????全國政協(xié)委員、普華永道中天會計(jì)師事務(wù)所合伙人張國俊表示，注冊制有更嚴(yán)格的事中事后監(jiān)管措施，處罰力度也更為嚴(yán)格。資本市場要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，中介機(jī)構(gòu)必須對審計(jì)項(xiàng)目從嚴(yán)把關(guān)。 ????全國人大代表、天衡會計(jì)師事務(wù)所首席合伙人余瑞玉認(rèn)為，要強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)“把關(guān)人”角色，對中介機(jī)構(gòu)故意和過失情形下分別應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任進(jìn)行相應(yīng)區(qū)分。 ????完善配套制度優(yōu)化市場生態(tài) ????全國兩會代表委員認(rèn)為，推進(jìn)注冊制改革還需進(jìn)一步完善配套制度，優(yōu)化資本市場生態(tài)。 ????全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長表示，“十四五”期間著力推進(jìn)注冊制改革，需增強(qiáng)對企業(yè)上市的包容性和支持力度，持續(xù)帶動發(fā)行承銷、交易、持續(xù)監(jiān)管、投資者保護(hù)等各環(huán)節(jié)關(guān)鍵制度創(chuàng)新。以市場化定價(jià)制度吸引更多優(yōu)質(zhì)公司上市，進(jìn)一步優(yōu)化資本市場發(fā)行生態(tài)，加快完善多層次資本市場體系。 ????全國人大代表、圣湘生物董事長戴立忠建議，科創(chuàng)板在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中進(jìn)一步強(qiáng)化科技屬性，支持更多硬科技企業(yè)上市。進(jìn)一步完善發(fā)行定價(jià)機(jī)制與監(jiān)督機(jī)制，營造更為良好的市場化、法治化、國際化環(huán)境。 ????為穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，全國人大代表、深圳證券交易所理事長王建軍表示，有必要深化落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，構(gòu)建與注冊制改革相適應(yīng)的證券罰沒款賠先罰后機(jī)制。 ????針對落實(shí)“零容忍”方針，肖鋼表示，從過往打擊違法違規(guī)行為的經(jīng)驗(yàn)看，對案件的查處要加強(qiáng)對大股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”違法責(zé)任追究力度，加大對有關(guān)中介機(jī)構(gòu)違法責(zé)任的處罰，要有立體式追責(zé)機(jī)制，把行政處罰、市場禁入、重大違法強(qiáng)制退市以及民事賠償、刑事追責(zé)等手段結(jié)合起來，形成對違法行為“零容忍”的全方位體系。 新發(fā)基金冷中有熱 機(jī)構(gòu)資金布局“放長線” ????春節(jié)之后，隨著A股市場震蕩回調(diào)，新發(fā)基金延長募集期的現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)。在基金銷售渠道一端，也沒有了火熱景象。不過，基金發(fā)行還是冷中有熱。記者從多家基金公司了解到，相對長線的機(jī)構(gòu)資金以及在市場震蕩回調(diào)中認(rèn)識到長期投資重要性的投資者，正在通過買新基金的方式，謀劃著更長遠(yuǎn)的布局。 ????新發(fā)基金降溫 ????爆款基金銷聲匿跡，一只只延長募集期的基金開始出現(xiàn)。3月11日，中郵基金發(fā)布公告稱，中郵未來成長混合型證券投資基金延長募集期，該基金的結(jié)束募集時(shí)間從3月12日推后到4月2日。 ????中郵基金絕非個例，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自3月以來，已經(jīng)有超過10只基金宣布延長募集期。廣發(fā)基金、華安基金等基金公司近日公告，旗下產(chǎn)品募集“展期”。例如，3月10日，廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選和廣發(fā)創(chuàng)新醫(yī)療兩只基金，雙雙公告調(diào)整募集期。華安聚恒精選基金原定募集期為3月2日至8日，募集規(guī)模上限為90億元，3月8日該基金宣布延長募集期至3月15日。 ????觀察發(fā)現(xiàn)，在延長募集期的產(chǎn)品中，不乏公募基金行業(yè)的投資大佬。但是相對于那些“趕上趟”的明星新秀，這些大佬并未能在震蕩市場中風(fēng)景獨(dú)好。 ????在基金銷售渠道一端，也明顯傳來了新發(fā)基金持續(xù)降溫信號。“近期的工作以老持有人的安撫工作為主，新基金發(fā)行并不是最重要的任務(wù)。”一家股份制銀行上海分行人士表示。一位一線的理財(cái)經(jīng)理更是在朋友圈一改此前風(fēng)風(fēng)火火的“打雞血”狀態(tài)，而是表示經(jīng)歷前期密集新發(fā)的高壓狀態(tài)后，可以休息一陣了。 ????部分投資者抄底 ????當(dāng)然，整個基金發(fā)行市場并非“哀鴻一片”。近期，還是有多只公募基金產(chǎn)品公告，提前結(jié)束募集。例如，3月11日，永贏基金公告，永贏惠添益混合型證券投資基金提前結(jié)束募集。該基金的結(jié)募時(shí)間從3月26日提前至3月12日。東方紅資產(chǎn)管理旗下東方紅創(chuàng)新趨勢混合基金則將募集期大幅縮短至2天。 ????從新成立的基金來看，3月1日至5日發(fā)行的中歐嘉選混合基金最終募集33.57億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為56060戶；同期發(fā)行的南方優(yōu)質(zhì)企業(yè)混合基金最終募集25.08億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為48612戶；長信企業(yè)優(yōu)選一年持有期靈活配置混合基金同期募集了11.83億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為14606戶。 ????這些在市場震蕩回調(diào)環(huán)境下發(fā)行的新基金，雖然市場不“配合”，但是也不乏募集規(guī)模達(dá)二三十億元的。而且從有效認(rèn)購戶數(shù)來講，投資者仍然積極參與其中。此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在新成立的主動權(quán)益類基金中，在單個認(rèn)購戶數(shù)的平均認(rèn)購金額方面，3月份并不比此前兩個月低。 ????記者注意到，就在3月11日，交銀施羅德基金楊浩、中歐基金周應(yīng)波等“頂流”基金經(jīng)理旗下基金公告，率先調(diào)整大額申購上限，這涉及3只百億級主動權(quán)益基金，合計(jì)規(guī)模超370億元。 ????上海一家基金公司市場部門負(fù)責(zé)人表示：“中長線投資的機(jī)構(gòu)資金和已經(jīng)在市場動蕩中明白長期投資、低位投資重要性的個人投資者，在近期的新發(fā)基金認(rèn)購中，表現(xiàn)仍然積極。其實(shí)這筆賬很好算，現(xiàn)在買新基金沒有歷史包袱，還能配置那些下跌后的資產(chǎn)，安全邊際正在增厚。” ????機(jī)構(gòu)靜待機(jī)會 ????雖然近期市場大幅震蕩，但專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)還是在市場上尋找可能出現(xiàn)的機(jī)會。 ????廣發(fā)內(nèi)需增長基金經(jīng)理王明旭表示，從大類資產(chǎn)配置的角度看，當(dāng)前最優(yōu)配置是大宗商品，其次是股票，第三是債券。基于這樣的思路，王明旭上半年看好三個方向的機(jī)會。首先，今年經(jīng)濟(jì)存在超預(yù)期復(fù)蘇可能，對經(jīng)濟(jì)回升、利率上行比較敏感的順周期行業(yè)以及銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)相對有利；其次，受益于疫情緩解，航空、旅游、酒店等行業(yè)值得關(guān)注；最后，對于長期穩(wěn)健增長類的核心白馬資產(chǎn)，如果它們的估值水平能回到相對合理位置，仍然具有很強(qiáng)吸引力。 ????富榮基金研究部總監(jiān)郎騁成表示，近期諸多被稱作A股核心資產(chǎn)的白馬龍頭股票大幅殺跌，由于龍頭公司市值較大，在股指中的權(quán)重較高，導(dǎo)致股指整體呈現(xiàn)震蕩向下態(tài)勢。其主要原因是前期龍頭公司股價(jià)上漲迅猛，春節(jié)之后市場對于流動性收緊的預(yù)期升溫，獲利豐厚的投資者兌現(xiàn)收益也屬于正常現(xiàn)象。他指出，從長期來看，龍頭公司基本面還是非常穩(wěn)健的，雖然短期估值過高、流動性收緊和獲利了結(jié)等因素導(dǎo)致股價(jià)大幅殺跌，但是公司價(jià)值也逐步回歸到基本面，后續(xù)龍頭公司隨著經(jīng)營業(yè)績不斷提升也將消化部分估值。他說：“當(dāng)然我們還是要警惕部分基本面并不是那么優(yōu)秀的公司，在市場情緒高漲時(shí)，這類公司也享受了高估值，但它們的基本面支撐能力較弱，需要花更長時(shí)間調(diào)整。” ????金鷹基金表示，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級階段，受益于長期發(fā)展目標(biāo)的新能源、科技、碳中和等領(lǐng)域，仍會是經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要主線，A股相關(guān)板塊也會受到資金關(guān)注。在消費(fèi)與服務(wù)升級領(lǐng)域，將持續(xù)出現(xiàn)一些市占率不斷提升的公司。A股市場的投資機(jī)會是多元化的，投資者依據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)行長期價(jià)值投資，總會在市場短期波動中找到更好的投資機(jī)遇。 |
