節后，美國疫情得以快速控制及拜登新一輪刺激法案落地，市場對美國經濟復蘇的預期大幅回升，帶動10年期美債收益率快速上行，引發A股出現較大幅度調整。安信證券指出，當下的經濟環境類似于2010年初，復蘇情況良好，通脹壓力不大，政策收緊預期明顯，但無論是經濟環境還是交易條件上均優于2010年。參考2010年及之后的板塊輪動情況，在大宗商品牛市仍在，通脹預期不高的第一階段，可重點關注有色、采掘、化工等周期性板塊；在輸入性通脹影響加劇，加息預期愈演愈烈的第二階段，重點關注銀行、食品飲料；在經濟下滑末期、貨幣政策再度放松的第三階段，則可重點關注調整充分的高成長性板塊。盡管站在中期角度，A股市場依然面臨估值重心下移的壓力，但從更長期的角度來看，當估值調整到較為合適的位置后（和業績增速比較匹配），市場又會步入“淘金期”，許多標的仍然對投資者有較強的吸引力，我們認為，A股仍處于慢牛、長牛通道。 |
