市場降溫，百億級私募卻還在快馬加鞭發產品，怎么回事？
春節之后，A股市場情緒迅速降溫，不過百億級私募的發行節奏卻并未明顯放緩，反而成為了新產品備案的主力軍。據私募排排網統計，上周淡水泉備案23只基金，同為老牌私募的景林資產、星石投資也分別備案了10只、6只基金。 多位業內人士表示，市場經過短期調整后，中長期性價比正在提升，部分頭部私募發產品或出于對市場相對樂觀的預判。當然，也有部分私募是按照去年排好的銷售檔期進行產品發行。 百億級私募保持發行節奏 據悉，近日石鋒資產在某大型互聯網三方平臺首發募集超過3億元，創出該平臺的股票多頭私募單次募集規模的記錄，此次發行產品為中長封閉型產品。 另外，據私募排排網不完全統計，上周(3.15-3.19)共有803只私募產品完成備案登記，環比增長11.07%。 證券類私募管理人依舊為備案主力軍，在803只私募基金中，高達650只產品由證券私募管理人發行，占比達80.95%，其中有40家私募單周備案基金數量在3只及以上（即多只基金）。 值得注意的是，相比于春節前的情況來看，私募整體發行節奏重回高點。數據顯示，2月8日-2月19日，共有724只私募產品完成備案登記，其中348家證券私募管理人共計備案產品522只。 具體來看，上周有12家百億級私募備案了多只基金，分別為淡水泉、衍復投資、景林資產、西藏源樂晟資產、星石投資、寧波幻方量化、禮仁投資、玄元投資、明汯投資、石鋒資產、泓澄投資和誠奇資產。其中，淡水泉以23只備案基金數量居于榜單之首，同為老牌私募的景林資產、星石投資在上周也分別備案了10只、6只基金。 新基金建倉安全性提升 據記者了解，各家頭部私募近期頻繁發行產品的原因不盡相同。 一家頭部私募人士透露，近期的產品發行是按計劃發行，因為去年在渠道已經訂好了銷售排期，從募集情況來看，資金入市熱情并未出現明顯降溫。 “最近發行產品有主觀因素也有被動因素。主觀因素在于，春節后的市場回調并非牛熊轉換的信號，今年A股仍舊是結構性行情，因此中長期來看，現在進場的資金能夠大概率獲取超額收益，建倉的安全性、性價比也更高；被動因素則在于很多券商和銀行渠道為滿足客戶需求，希望銷售頭部私募產品，所以公司近期發行節奏并沒有什么改變，和節前一樣。”滬上一位百億級私募市場人士直言。 石鋒資產也表示，公司從去年底開始就嘗試發行2-3年的長封閉期產品，目的是為了讓客戶淡化短期波動，關注長期。而且市場經過短期調整之后，新基金建倉的安全性顯著提升。 從數據來看，部分百億級私募新基金建倉速度確實較快。 比如，截至3月12日，3月3日成立的漢和資本126期、漢和資本128期、漢和資本127號和漢和資本125期成立以來的凈值漲幅分別為0.61%、1.11%、1.34%和2.07%，3月3日成立的中歐瑞博美思康宸一號和3月5日成立的中歐瑞博核心精選凈值跌幅則分別為0.24%和0.44%。 私募整體倉位微降 值得注意的是，在新產品逐步建倉的同時，百億級私募老產品倉位卻小幅下降。 數據顯示，截至3月12日，股票私募整體倉位指數為79.89%，環比前一周減倉了1.04個百分點，其中百億級私募倉位下降了0.89個百分點至87.63%，但依舊處于高位，而且這已經是該指數連續21周超過80%。 “最近老產品小幅減倉主要是由于公司的止損規定，部分產品在凈值跌至0.9或者0.95時需要強制減倉，所以整體倉位小幅下調，但中長期來看，A股部分標的的性價比已經顯現，后續仍需把握結構性行情。”滬上一位百億級私募基金經理透露。 易同投資創始合伙人、研究總監張科兵也認為，在全球外需轉暖的背景下，企業資金快速活化，企業盈利周期處于上行階段，經濟逐步回暖的跡象較為明顯。盡管流動性邊際收緊，但也只是回到了常規水平，未進入警報區域。從資產類別來看，股票的性價比依舊高于債券。 石鋒資產則透露，最近減持了一些行業和上市公司，包括競爭格局越來越嚴峻的，業績增長落后于估值擴張的，行業景氣度即將達到或者已經過高點的標的，增持了一些新發掘的符合公司投資策略的品種。 |
