億緯鋰能(300014)戰略拼圖:再聯強援鋪設充電網絡
繼牽手南京金龍之后，公司聯合特銳德布局充電網絡，產業鏈定位鎖定“動力”和“充電”兩大關鍵環節，公司電動汽車產業鏈布局初步成型。公司晚間發布公告，聯合特銳德在惠州成立合資公司，注冊資本1 億元，其中特銳德出資5,100 萬，占股51%，公司以自有資金出資4,900 萬，占股49%。合資公司將在惠州推動“電動汽車群智能充電系統”產業化落地和運營服務，同時依托互聯網技術開發增值服務，實現電網、車網和互聯網三網融合。我們認為后期合資公司有望受到惠州市政府的大力扶持，隨著地區充電網絡逐步完善，公司未來新能源汽車動力系統銷售有望受到正向拉動，正反饋效應值得期待。 我們再次強調公司成長邏輯將從電子煙切換到電動汽車產業鏈，今年四季度將是建倉良機。電子煙方面，公司隨著產品結構調整仍將保持龍頭地位。公司積極應對電子煙行業從電子煙（E-cig）向大煙（PV/Tank/E-vapor）切換的趨勢，未來有望形成“海外大煙銷售占優，國內小煙產品主導”的業務格局。電動汽車方面，公司已經在電動汽車產業鏈鎖定了動力系統和充電網絡兩大關鍵環節，未來有望形成“充電網絡建設推動動力系統銷售”，“動力系統銷售規模擴大進而推升充電網絡運營價值”的良性循環。 維持“買入”評級。我們看好公司以“先進電池制造”為核心的戰略布局，此次聯合特銳德建設充電網絡使得公司進一步完成了“動力”+“充電”兩大關鍵環節的卡位，預估公司2014~2016 年EPS 為0.28、0.44、0.59 元，維持公司“買入”的投資評級。 |
