國壽去年賺502億獲平安大舉增持 壽險龍頭中國人壽（601628）2020年年報昨日出爐。報告期內公司實現歸母凈利潤502.68億元，同比下滑13.8%。這是幾重因素作用的結果，包括傳統險準備金折現率假設更新、手續費稅前扣除政策調整，以及投資收益變化等。 中國人壽每股收益1.77元，擬派發年度股息每股0.64元(含稅)，共約180.89億元，占歸母凈利潤的36%。 從主要業務上看，中國人壽投資業績穩定。期末總資產達到4.25萬億元，同比增長14.1%；投資資產4.10萬億，同比增長14.6%。2020年，公司實現總投資收益1986億元，同比增長17.5%，投資收益創新高；總投資收益率為5.3%，同比上升7個基點。 國壽表示，緊密跟蹤權益市場變化，持續關注風險敞口，適時兌現價差收益，不斷優化持倉結構，維持了投資收益的總體穩定。在信用違約事件頻發的市場環境下，2020年公司未發生信用違約事件。 保險業務方面，公司表示堅持以價值為引領，實現價值與規模有機統一。去年實現保費收入6122.65億元，首次突破六千億元。一年新業務價值583.73億元，同比略降0.6%。內含價值超萬億元，達10721.40億元。2020年末，個險銷售人力137.8萬人，月均有效銷售人力同比增長9.7%。 值得關注的是，中國人壽于去年四季度獲平安人壽大舉增持。截至2020年末，平安人壽自有資金賬戶對中國人壽持股2745.6萬股，持股比例1.0%，新進國壽前十大股東名單，排在第六位。國壽披露的信息顯示，平安人壽該賬戶的持股全部為報告期內增持。 業績高增長股獲機構密集推薦 14股上漲空間超兩成 近一周有8只個股獲機構上調評級，包括北新建材（000786）、譜尼測試（300887）、華泰證券等，還有4股被機構下調評級，包括東阿阿膠（000423）、思源電氣（002028）、金龍魚（300999）和桃李面包（603866）。 招商銀行等16股 獲機構密集推薦 近一周機構共對332只個股給予“買入”評級(包括買入、增持、強烈推薦、推薦)，獲機構密集推薦的個股，大部分業績向好或超預期。從行業來看，化工、醫藥生物、電子和機械設備分布較多，均有20只以上個股上榜，綜合、商業貿易、鋼鐵和紡織服裝獲機構推薦個股數量較少，均不足5只。 獲機構買入評級不少于10次的個股有16只，招商銀行獲機構買入評級次數最多，有27次。其他獲機構買入評級較多的還有中國巨石（600176）、中信證券、北新建材和中炬高新（600872），獲買入評級均不少于20次。 3月19日，招商銀行發布2020年度報告，公司全年實現歸母凈利潤973.42億，同比增長4.82%。招商銀行最新總市值1.29萬億，行業內僅低于工商銀行和建設銀行。進入2021年后，招商銀行便開啟上漲模式，并于2月18日達到高點，年初至今股價上漲16%。 光大證券表示，招商銀行作為零售標桿銀行，盈利能力穩定、資產質量表現優異、風險抵補能力較強。隨著2021年宏觀經濟的進一步恢復，貸款定價有進一步上行空間，而招商銀行較好的零售存款基礎，也將使其在廣譜利率上行時期，能夠維持相對穩定的計息負債成本率，息差有持續改善空間，業績向好的確定性較強。維持“買入”評級。申萬宏源、中信建投（601066）等券商也相繼給出“買入”評級。 從業績來看，獲機構密集推薦的16股2020年度業績全部實現同比增長。北新建材業績增幅最高，為548.29%，業績增幅居前個股還有當升科技（300073）、紫金礦業（601899）和中國中免（601888）等。 14股后市上漲空間 超兩成 近期市場回調，個股現價與機構目標價差距拉大，后市上漲空間充足。獲機構買入評級不少于10次的個股中，后市上漲空間超20%的個股有14只，占比近九成。紫金礦業、麗珠集團（000513）、數據港（603881）和中國巨石后市上漲空間超40%。 在機構評級首次覆蓋且獲買入評級的117只個股中，璞泰來（603659）獲華創證券、招商證券和國泰君安三家機構評級，推薦次數居前。公司是鋰電池概念股，主營業務聚焦于鋰離子電池關鍵材料及自動化工藝設備等。近期公司股價大幅回調，最新股價距年內高點已回撤逾三成。 璞泰來2020年度報告顯示，公司全年實現歸母凈利潤6.68億，同比增長2.54%。國泰君安表示，從業績方面來看，公司全年涂覆隔膜出貨量提升，但受疫情和客戶供貨節奏影響，鋰電設備營收下滑，預計2021年設備業務將逐步好轉。公司石墨化等一體化布局逐步落地，產業競爭力不斷強化。 近一周機構推薦個股 整體勝率35% 近一周大盤呈震蕩走勢，機構推薦個股表現平平，整體勝率僅35.54%。不計入次新股，金徽酒（603919）、華東電腦（600850）和焦點科技（002315）表現最好，自推薦日起股價漲幅均超20%。 金徽酒近日漲勢明顯，3月19日至今漲幅26.23%。公司2020年度報告顯示，去年實現歸母凈利潤3.31億元，同比增長22.44%。業績披露后，公司股價連續收獲三個漲停板。 國金證券表示，2020年金徽酒產品結構升級加速，盈利能力全面優化，省內核心市場堅挺，省外市場開拓加速。復星入主注入全新活力，“變”與“不變”賦能業績彈性。2020年凈利潤增長略超預期，維持“買入”評級。 跌幅居前的個股有云鋁股份（000807）、浙江醫藥（600216）、中國巨石、寶豐能源（600989）、浙礦股份（300837）和金石資源（603505），自推薦日起股價下跌均超16%，其中云鋁股份跌幅21.81%。 險資四季度調倉新動向： 堅定持有核心資產 布局順周期股 備受市場關注的首批險資最新持倉數據隨著上市公司2020年年報陸續曝光。截至3月25日，已有47家上市公司前十大流通股名單中出現險資身影，險資合計持倉市值3034億元。 引人注意的是，47只股票中，險資去年四季度堅定持有被市場稱為“銀行茅”的招商銀行，未進行減倉。與此同時，險資還加倉了“醫美茅”愛美客（300896）。 除持有A股核心資產外，險資還加倉了順周期股。總體來看，上述47只股中，險資去年四季度新進、加倉個股數為28只，這28只個股中有16只為順周期股，順周期股占新進、加倉個股的57%。例如，加倉股份數最多的個股為云圖控股（002539）(復合肥龍頭股)，加倉股份數量位列第二的為云鋁股份（000807）(水電鋁龍頭股)。 新進順周期股市值占比較低 從目前已披露數據看，上述47只個股中，險資新進25只個股，加倉3只個股，減持9只個股，剩余10只個股持倉未變。 去年四季度，險資有加倉順周期板塊的趨勢。具體來看，險資加倉了云鋁股份、云圖控股，還新進了氮肥、玻纖、其他橡膠制品、燃氣、石油加工、保險、油田服務等板塊個股，個股包括魯西化工（000830）、貴州燃氣（600903）、寶豐能源（600989）、新華保險（601336）、中海油服（601808）、廣大特材等。 對于2021年順周期行業的投資機會，平安資管多資產投資團隊負責人邢振近日在接受記者采訪時認為，應重點考慮兩個層面：一是行業走向應以疫苗帶來的免疫為拐點，有色金屬、化工等板塊受到國際宏觀經濟繼續修復的影響更大，預計將更加受益；二是從周期類制造業出口替代的角度看，應投資國際競爭力不斷增強的公司，而非僅因疫情短暫受益于彌補海外產出缺口的公司。 截至去年四季度末，險資除對新華保險持倉市值超過10億元之外，對新進、加倉的其他順周期板塊個股普遍持倉市值不超過10億元。由此可見，險資持倉風格對沖風險的跡象明顯，大幅加倉石油化工等順周期板塊的力度并不大。 截至3月25日披露的數據顯示，險資持倉市值前五的股票分別為平安銀行、招商銀行、中國聯通、招商蛇口（001979）、中國鋁業（601600），合計持倉市值為2938億元，占47只個股總市值的97%。這5只個股中，除中國聯通為新進個股，其他個股均非新進，也未加倉，這說明險資新進的順周期股市值占比較低。 一家壽險公司副總經理對記者表示，險資會根據公司基本面、估值等因素對持倉進行微調，但不會大幅度調倉，持倉風格也以高分紅低波動的藍籌白馬股為主。“我們權益投資的總體比重不是很大，一是嚴格按照銀保監會要求進行投資；二是現在基本上以偏穩健投資為主。這樣才能為客戶帶來長期、穩定的投資回報。” 今年權益投資更謹慎 險資如何看待今年的權益市場？從上市險企、部分業內人士的觀點來看，今年險資權益投資更為謹慎，收益預期較低。 邢振表示，今年是一個上市公司估值收縮與盈利回升并存的年份，需要降低對A股投資收益率的預期。 中國平安在近期披露的年報中表示，得益于長期積累的優質資產及靈活穩健的權益投資操作，公司在目前的低利率環境下無需且無計劃提升保險資金投資組合風險偏好。 中國平安首席投資官陳德賢談及投資策略時表示，去年股票相對回報比債券好，今年股票投資還是有機會，特別是低估值、高分紅的，因為去年這類股票落后非常多。隨著今年經濟穩步復蘇，低估值高分紅的股票會有修復。同時，也會抓住市場波動機會。 中國太平近期在2020年年報中也表示，集團堅持價值投資理念，發揮保險資金長期優勢，主要投向估值合理、能夠帶來穩定現金流的行業龍頭公司，投資風格總體保持穩健。 |
