雷曼光電(300162):LED應用產品具備一體化優勢
LED應用產品具備一體化優勢，堅持內生/外延并重戰略，將繼續致力于推進公司在LED封裝、LED顯示屏、LED照明和LED節能，以市場為導向，持續推進經營模式創新與變革，進一步加強市場開發和市場管理工作，不斷整合資源，穩固與重大客戶的業務合作關系。
內生方面，公司是LED戶外顯示屏技術領導者，大部分出口海外，2014年6月順利量產出貨全球最小間距戶外顯示屏，彰顯技術實力；照明產品多點布局，采用自建和聯合區域代理等方式進行拓展，并打造電商子品牌雷米，近期承接多項大型照明工程，積極布局節能項目合作。
外延方面，行業處于兼并重組頻繁發生的"整合期"，公司具有規范的管理和財務系統，擁有豐富自有資金和高比例的管理層股權占比。公司具有優質的主客觀遠期發展條件，具備高成長性和長期投資價值。
我們認為，公司已經歷過深度調整，伴隨LED產品與足球傳媒共贏共生和相得益彰，以及LED行業兼并重組的整合趨勢，公司具備內生發展動力和外延發展的主客觀優勢，未來促進公司基本面和業績長期健康發展。預計2014-2016年公司凈利潤分別為0.41億元、0.96億元、1.28億元，對應每股收益分別為0.31元、0.71元、0.96元，動態市盈率分別為112.3倍、48.7倍、36.3倍，給予"推薦"評級。
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