上市公司分紅“含金量”提升 投資者財(cái)富獲得感增強(qiáng) ????近日，上市公司2020年成績(jī)單陸續(xù)公布，“現(xiàn)金分紅”持續(xù)占據(jù)資本市場(chǎng)“熱搜榜”前列。 ????據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月30日，842家A股上市公司披露年報(bào)，其中648家披露擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅，占已披露年報(bào)上市公司數(shù)量的76.96%，113家擬現(xiàn)金分紅比例超50%。 ????3月29日，江鈴汽車拋出靚麗高分紅預(yù)案：公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利34.76元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為30.01億元。以公司3月29日收盤價(jià)25.39元/股計(jì)算，A股股息率高達(dá)13.69%，B股股息率達(dá)到驚人的48.9%。對(duì)此，A股市場(chǎng)也給予積極回應(yīng)，3月30日，江鈴汽車剛開盤就以27.93元封住漲停板。 ????“上市公司和投資者是市場(chǎng)的共生共榮體。只有懂得尊重和回報(bào)投資者的上市公司，才會(huì)贏得市場(chǎng)的認(rèn)同和尊重。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿此前在出席中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)時(shí)闡述了回報(bào)投資者的重要性。 ????筆者認(rèn)為，現(xiàn)金分紅作為上市公司回報(bào)投資者的重要方式不僅是上市公司實(shí)力的體現(xiàn)，更是增強(qiáng)投資者長(zhǎng)期持股信心，增加投資者財(cái)富獲得感的具體表現(xiàn)。 ????在滬深交易所互動(dòng)平臺(tái)上，現(xiàn)金分紅也是今年以來提問最多的問題，達(dá)到2340條。與此同時(shí)，在法律和制度層面，上市公司分紅制度也被重點(diǎn)關(guān)注。 ????2020年3月份施行的新證券法已經(jīng)明確：上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確分配現(xiàn)金股利的具體安排和決策程序，依法保障股東的資產(chǎn)收益權(quán)。上市公司當(dāng)年稅后利潤(rùn)在彌補(bǔ)虧損及提取法定公積金后有盈余的，應(yīng)當(dāng)按照公司章程的規(guī)定分配現(xiàn)金股利； ????2020年4月份發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》提出，鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅； ????2020年10月份發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》亦提出，鼓勵(lì)上市公司通過現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等方式回報(bào)投資者，切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任； ????近日，新華社受權(quán)發(fā)布的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》也提出，要“完善上市公司分紅制度”。 ????這些制度形成合力，促成了A股市場(chǎng)上市公司分紅金額逐年增長(zhǎng)，分紅的上市公司數(shù)量逐步增多，回報(bào)投資者意識(shí)不斷增強(qiáng)的良好氛圍。 ????據(jù)證監(jiān)會(huì)和交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照實(shí)施日期統(tǒng)計(jì)，2018年至2020年，上市公司現(xiàn)金分紅分別達(dá)1.15萬億元、1.2萬億元和1.4萬億元，已經(jīng)連續(xù)3年破萬億元。 ????筆者認(rèn)為，上市公司現(xiàn)金分紅的常態(tài)化和制度化已經(jīng)形成，越來越多的上市公司選擇用“真金白銀”來回報(bào)投資者。不過，需要提醒的是，并不是所有上市公司現(xiàn)金分紅都多多益善，也要根據(jù)上市公司不同的發(fā)展情況區(qū)別對(duì)待，對(duì)于成熟、穩(wěn)定的企業(yè)來說，現(xiàn)金分紅是回報(bào)投資者的最好方式，但對(duì)于成長(zhǎng)型公司來說，不分紅或是少分紅也是可以理解的，通過利潤(rùn)留存上馬新項(xiàng)目或加大研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)公司良好的發(fā)展，也是對(duì)投資者的誠(chéng)意回報(bào)。 部分銀行凈值化理財(cái)產(chǎn)品占比已超七成 投資者教育應(yīng)更接地氣 ????伴隨上市銀行2020年年報(bào)陸續(xù)披露，有關(guān)去年各家銀行理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)逐漸浮出水面。已披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，各上市銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的進(jìn)度不一，股份制銀行在凈值化轉(zhuǎn)型上凸顯優(yōu)勢(shì)。 ????記者在走訪中獲悉，盡管很多銀行非常重視投資者教育工作，但多數(shù)投資者對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品仍不理解，接受程度較低。同時(shí)，部分銀行理財(cái)經(jīng)理的業(yè)務(wù)能力薄弱，營(yíng)銷時(shí)只關(guān)注“產(chǎn)品業(yè)績(jī)基準(zhǔn)”和“風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)”，對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征、產(chǎn)品收益如何構(gòu)成等方面理解的不夠深入。 ????銀行理財(cái)產(chǎn)品 ????向凈值化轉(zhuǎn)型加速 ????去年，在凈值化轉(zhuǎn)型方面，不同類型的銀行出現(xiàn)較大分化。股份制銀行中，已有多家銀行取得凈值化規(guī)模占比超七成的佳績(jī)；國(guó)有大行也緊跟其后，部分銀行凈值型產(chǎn)品規(guī)模占比已超五成。 ????其中，光大銀行凈值型理財(cái)產(chǎn)品2020年期末余額5035.52億元，在非保本理財(cái)產(chǎn)品中占比60.21%；浦發(fā)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品余額9928.06億元，新凈值型理財(cái)產(chǎn)品余額在個(gè)人理財(cái)中的占比提升30個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到67%。中信銀行凈值型產(chǎn)品規(guī)模7228.24億元，占比70%；平安銀行凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模4635.28億元，較2019年年末增長(zhǎng)80.2%，占非保本理財(cái)產(chǎn)品余額的比例由2019年年末的43.6%提升至71.5%。 ????在國(guó)有大行中，截至2020年期末，交通銀行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品平均余額為5727.63億元，較2019年增長(zhǎng)108.62%；占集團(tuán)表外理財(cái)比重為52.36%，同比提升21.72個(gè)百分點(diǎn)。工商銀行年報(bào)顯示，該行積極推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值轉(zhuǎn)型，符合資管新規(guī)產(chǎn)品和投資規(guī)模雙雙突破萬億元。郵儲(chǔ)銀行年報(bào)顯示，2020年，該行理財(cái)業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)總規(guī)模已突破萬億元；個(gè)人理財(cái)凈值型產(chǎn)品占比54.83%，較2019年年末提升22.66個(gè)百分點(diǎn)；凈值化率由資管新規(guī)前的不足2%提高至55.31%。 ????根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2020年共有172家銀行發(fā)行20595款凈值型理財(cái)產(chǎn)品，凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比從年初的27%左右提升至年末的50%左右，漲幅近1倍。 ????推廣凈值化理財(cái)產(chǎn)品 ????“打鐵還需自身硬” ????銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)程不斷加快，但仍面臨銀行客戶群體風(fēng)險(xiǎn)偏好較保守、對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品接受度不高以及銀行理財(cái)經(jīng)理自身業(yè)務(wù)能力不足等諸多問題。 ????“因此，在銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型過程中，投資者教育顯得尤為重要。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受記者采訪時(shí)表示，首先，應(yīng)向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的投資理念，只要產(chǎn)品的提供方盡到了相應(yīng)責(zé)任，理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和收益都該由投資者自己承擔(dān)。要讓投資者明白，今后沒有保本的理財(cái)產(chǎn)品了，也不存在只有收益、沒有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。其次，要盡量采取通俗易懂的方式，讓投資者更容易明白和接受。“投資者教育的方式、方法，要與投資者的水平相匹配。” ????中信證券研究所副所長(zhǎng)、首席FICC分析師明明在接受記者采訪時(shí)表示，除了積極開展投資者宣傳教育系列活動(dòng)、結(jié)合線上線下多渠道進(jìn)行普及教育外，還要持續(xù)優(yōu)化信息披露和投資者適當(dāng)性管理機(jī)制。此外，還要落實(shí)投資者畫像和評(píng)級(jí)工作。 ????多家銀行也在年報(bào)中指出，做好投資者教育是凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的關(guān)鍵之步，銀行正在加大凈值型理財(cái)?shù)男麄骱推占啊?/div> ????招商銀行在年報(bào)中稱，為了幫助客戶更好地理解理財(cái)產(chǎn)品，已開展凈值型理財(cái)?shù)幕靖拍罾迩濉⑾嚓P(guān)政策法規(guī)解讀、產(chǎn)品路演直播、一分鐘了解理財(cái)小視頻等系列投資者教育活動(dòng)，并通過月度投資策略點(diǎn)評(píng)、季度產(chǎn)品運(yùn)作報(bào)告和不定期市場(chǎng)波動(dòng)點(diǎn)評(píng)、產(chǎn)品策略回顧報(bào)告等形式，向客戶普及金融知識(shí)。 ????郵儲(chǔ)銀行也積極落實(shí)資管新規(guī)等監(jiān)管要求，有序推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。持續(xù)發(fā)行客群專屬和凈值型理財(cái)產(chǎn)品，致力于滿足客戶資產(chǎn)保值、增值的需求；落實(shí)銷售適當(dāng)性管理要求，持續(xù)做好客戶全流程服務(wù)和投資者教育工作。 ????銀行業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，凈值型理財(cái)產(chǎn)品不如預(yù)期收益型產(chǎn)品簡(jiǎn)單易懂，因此要加大凈值型理財(cái)產(chǎn)品的宣傳和普及，通過現(xiàn)場(chǎng)咨詢、理財(cái)知識(shí)培訓(xùn)等方式增加投資者的投資知識(shí)，方便理解理財(cái)產(chǎn)品說明書、資金投向、收益測(cè)算等相關(guān)知識(shí)。同時(shí)，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，降低投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品“剛性兌付”的依賴性。 ????目前，對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)的存量化解仍是部分銀行繼續(xù)解決的一大難題。明明建議，對(duì)于剩余期限較短的非標(biāo)產(chǎn)品，可以發(fā)行符合資管新規(guī)的專項(xiàng)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)接；對(duì)于符合非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)條件的資產(chǎn)，可通過發(fā)行ABS、ABN等方式轉(zhuǎn)成標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)；對(duì)于剩余期限較長(zhǎng)的非標(biāo)產(chǎn)品，可以通過要求融資人提前還款、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)回表等方式進(jìn)行處理；部分股權(quán)類資產(chǎn)，符合條件的，可考慮通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式處理。 ????未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和投向會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化？董希淼認(rèn)為，“今后投資權(quán)益類資產(chǎn)會(huì)上升，這是監(jiān)管部門鼓勵(lì)的。銀行理財(cái)產(chǎn)品目前以現(xiàn)金管理類、固收類產(chǎn)品為主，今后權(quán)益類產(chǎn)品會(huì)提升，但需要一個(gè)過程。既要看銀行投研能力的上升情況，也要從客戶需求出發(fā)，看客戶需求的滿足程度和客戶投資理念的轉(zhuǎn)變情況，這個(gè)過程不僅僅取決于銀行。” 2020年A股上市險(xiǎn)企高管年薪誰最強(qiáng)？ 中國(guó)平安四高管稅前薪酬過千萬元霸榜 ????聯(lián)席CEO陳心穎稅后1078萬元居榜首 ????本報(bào)記者 蘇向杲 ????備受金融從業(yè)者關(guān)注的2020年上市險(xiǎn)企高管薪酬情況出爐了。 ????日前，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等5家上市險(xiǎn)企均披露了絕大多數(shù)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（以下簡(jiǎn)稱“董監(jiān)高”或“高管”）的2020年薪酬情況。其中，中國(guó)平安聯(lián)席CEO陳心穎的稅后薪酬最高，達(dá)到1078.33萬元，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅達(dá)825.11萬元。 ????從稅前薪酬情況來看，在五大上市險(xiǎn)企已披露薪酬的高管中，有10位高管稅前薪酬超過500萬元，其中有9位來自中國(guó)平安。值得注意的是，有4位險(xiǎn)企高管稅前薪酬超過1000萬元，均為中國(guó)平安的高管。 ????險(xiǎn)企年薪前十強(qiáng) ????中國(guó)平安獨(dú)占九席 ????2019年，中國(guó)平安集團(tuán)原總經(jīng)理李源祥以5000萬元年薪、2億元轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)的身價(jià)跳槽友邦保險(xiǎn)一事曾轟動(dòng)一時(shí)，引起金融從業(yè)者的廣泛關(guān)注。當(dāng)時(shí)有人戲言稱，“李源祥6年薪酬加上補(bǔ)償金累計(jì)達(dá)5億元，剛好抵得上一個(gè)年薪百萬元的普通員工500年的收入總和”。 ????實(shí)際上，中國(guó)平安高管的高薪酬現(xiàn)象近年來一直備受關(guān)注。最新披露的險(xiǎn)企年報(bào)顯示，2020年，中國(guó)平安共有9位高管的稅前薪酬超過500萬元，其中共有4位稅前薪酬超過1000萬元。其中，中國(guó)平安聯(lián)席CEO陳心穎的稅后薪酬最高，達(dá)到1078.33萬元，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅達(dá)825.11萬元；中國(guó)平安聯(lián)席CEO姚波稅后薪酬達(dá)913.17萬元，位列第二；中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官陳德賢稅后薪酬達(dá)808.51萬元，位列第三；中國(guó)平安合規(guī)負(fù)責(zé)人葉素蘭稅后薪酬達(dá)745.11萬元，位列第四。這4位高管的稅前薪酬均超過1000萬元。 ????中國(guó)平安表示，公司的高管及關(guān)鍵崗位人員的部分績(jī)效薪酬將進(jìn)行延期支付，支付期限為3年。報(bào)告期內(nèi)，高管從公司結(jié)算的報(bào)酬總額中，包括進(jìn)行延期且尚未支付的部分。公司全薪履職的董監(jiān)高人員及關(guān)鍵崗位人員的最終薪酬正在確認(rèn)過程中，其余部分待審核確認(rèn)后再行披露。 ????在其他幾家上市險(xiǎn)企中，中國(guó)太保的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、總精算師張遠(yuǎn)瀚的稅前薪酬為533.1萬元，中國(guó)太保首席投資官鄧斌的稅前薪酬為493.7萬元，在已公布2020年薪酬的上市險(xiǎn)企高管中排名前列。總體來看，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽等4家險(xiǎn)企的核心高管稅前薪酬普遍在200萬元上下浮動(dòng)，并無特別明顯的差異。 ????需要說明的是，年報(bào)中列出的險(xiǎn)企高管薪酬與最終獲得的薪酬可能會(huì)略有差異，除了延期支付的原因外，部分險(xiǎn)企的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)暫未確定也是一大原因。例如，中國(guó)人壽在年報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)高管從公司實(shí)際獲得的報(bào)酬合計(jì)1462.10萬元，根據(jù)公司相關(guān)薪酬管理辦法規(guī)定，公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員2020年應(yīng)付薪酬中的應(yīng)付績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)尚未確定。 ????不同險(xiǎn)企 ????考核機(jī)制差別較大 ????上市險(xiǎn)企的薪酬考評(píng)機(jī)制，可以用一句話來概括：“能力越大責(zé)任越大，責(zé)任越大薪酬越高”。 ????近年來，上市險(xiǎn)企紛紛變革考核激勵(lì)機(jī)制，不同險(xiǎn)企的考核機(jī)制差別較大。但從各險(xiǎn)企披露的信息來看，加大對(duì)高管的考核力度、形成市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制是各家險(xiǎn)企薪酬改革的一個(gè)共同方向。 ????談及考核制度改革，一家上市險(xiǎn)企的總裁助理在接受記者采訪時(shí)表示：“人事考核要做到人員能進(jìn)能出、職位能上能下、收入能高能低。建立‘細(xì)化到季、落實(shí)到崗、具體到人’的考核機(jī)制，以績(jī)效為導(dǎo)向的考核評(píng)價(jià)體系和獎(jiǎng)優(yōu)罰劣的薪酬分配機(jī)制。我們以前的激勵(lì)手段通常是往上提拔，叫‘縱向激勵(lì)’；現(xiàn)在則是通過‘橫向激勵(lì)’，來體現(xiàn)員工的價(jià)值。我們要市場(chǎng)化發(fā)展，包括機(jī)構(gòu)管理的市場(chǎng)化、薪酬管理的市場(chǎng)化以及用人的市場(chǎng)化。” ????中國(guó)平安表示，制定薪酬政策就是為了吸引、保留和激勵(lì)人才，支持公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。薪酬政策的原則是導(dǎo)向清晰、體現(xiàn)差異、激勵(lì)績(jī)效、反映市場(chǎng)、優(yōu)化成本。公司員工的薪酬組合，以崗位價(jià)值定薪，接軌市場(chǎng)；以績(jī)效定獎(jiǎng)金，突出貢獻(xiàn)。除薪酬和獎(jiǎng)金外，員工亦享有若干福利待遇。同時(shí)，基于各子公司或各業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、發(fā)展階段和市場(chǎng)薪酬水平的不同，薪酬組合結(jié)構(gòu)也可能不盡相同。 ????中國(guó)人壽則通過績(jī)效目標(biāo)合同考核、激勵(lì)高管，全面實(shí)行高級(jí)管理人員的任期制和任期目標(biāo)責(zé)任制。每年年初，董事長(zhǎng)與公司總裁簽訂績(jī)效目標(biāo)合同，總裁與其他高級(jí)管理人員簽訂績(jī)效目標(biāo)合同。 ????中國(guó)人壽表示，績(jī)效目標(biāo)合同是科學(xué)分解公司戰(zhàn)略目標(biāo)的重要舉措，有利于目標(biāo)分解和壓力傳導(dǎo)，提高公司的執(zhí)行力，保障全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)順利達(dá)成。高管人員的個(gè)人績(jī)效目標(biāo)合同中的考核指標(biāo)，一部分與公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)掛鉤，另一部分根據(jù)各自崗位職責(zé)制定。高管人員的薪酬主要由崗位薪酬、績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)、福利性收入、中長(zhǎng)期激勵(lì)等構(gòu)成。 ????中國(guó)太保則提到，公司根據(jù)人力資源等專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)提供的市場(chǎng)薪酬水平，依據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、職位設(shè)置、風(fēng)險(xiǎn)管理、績(jī)效考核等因素，確定和調(diào)整公司的董監(jiān)高人員的薪酬。 |
