355家新三板掛牌企業(yè) 擬派現(xiàn)金“紅包”逾71億元 ????隨著新三板掛牌企業(yè)2020年年報陸續(xù)披露，掛牌企業(yè)的分紅預(yù)案也陸續(xù)出爐。記者據(jù)數(shù)據(jù)整理，截至4月11日，新三板市場掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)7748家，披露2020年年報的企業(yè)有1004家，占比13%。在披露年報的掛牌企業(yè)中，有391家企業(yè)的分紅方案已獲得董事會通過或股東大會通過，或已進(jìn)入實(shí)施分配過程。 ????華財(cái)新三板研究院執(zhí)行院長謝彩在接受記者采訪時表示，從新三板掛牌企業(yè)的分紅類型來看，主要有現(xiàn)金分紅、送股以及轉(zhuǎn)增等三種形式，企業(yè)也會選擇多種方式進(jìn)行組合。在目前披露分紅預(yù)案的391家掛牌企業(yè)中，有355家企業(yè)涉及現(xiàn)金分紅，占比91%。 ????記者據(jù)數(shù)據(jù)整理，上述355家涉及現(xiàn)金分紅的企業(yè)擬派發(fā)紅利合計(jì)超過71億元。從具體掛牌企業(yè)分紅情況來看，目前分紅力度最大的是雷霆股份，擬“10派170元”，預(yù)計(jì)派現(xiàn)5.1億元，占其2020年歸母凈利潤的72%。勇仕網(wǎng)絡(luò)擬“10派70元”也成為新三板高額現(xiàn)金分紅的代表之一。此外，數(shù)據(jù)顯示，擬分紅金額超過1億元的掛牌企業(yè)有9家；2020年度每股股利超過或等于1元（稅前）的掛牌企業(yè)有22家。 ????北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對記者表示，現(xiàn)金分紅是公眾公司回報投資者的重要方式。新三板頻現(xiàn)出手“闊綽”的現(xiàn)金分紅案例，一方面，緣于新三板掛牌企業(yè)經(jīng)營狀況較好，業(yè)績穩(wěn)健，具備良好的現(xiàn)金分紅條件；另一方面，說明新三板市場流動性水平逐漸好轉(zhuǎn)。 ????謝彩認(rèn)為，積極鼓勵公眾公司現(xiàn)金分紅，有助于完善股東回報機(jī)制，引導(dǎo)價值投資長期投資。為進(jìn)一步引導(dǎo)和鼓勵新三板掛牌企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，可鼓勵掛牌企業(yè)增加分紅頻率，除了年度分紅，還可實(shí)施中期分紅；同時，繼續(xù)完善公眾公司分紅的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，降低分紅成本，增加投資者的獲得感。 ????在常春林看來，分紅作為回饋股東的重要形式，是公眾公司的一項(xiàng)義務(wù)，也是公眾公司盈利能力的重要體現(xiàn)，更是引導(dǎo)價值投資理念的重要措施。新三板市場整體實(shí)施分紅的比例較低，未來有待逐步提高。 公募基金年內(nèi)熱衷參與定增 獲配規(guī)模同比驟增400% ????今年以來，公募基金在定增市場中獲配新發(fā)定增項(xiàng)目數(shù)量和定增規(guī)模接連攀升，較去年同期出現(xiàn)大幅增長。截至4月11日，年內(nèi)基金管理人已累計(jì)獲配定增項(xiàng)目近177億元，同比驟增近400%。 ????近日，記者從多位公募基金人士處了解到，在一季度A股震蕩調(diào)整、權(quán)益類基金表現(xiàn)乏力的背景下，具備發(fā)行折價優(yōu)勢、持有期回報的定增項(xiàng)目投資，成為不少基金管理者優(yōu)化基金組合結(jié)構(gòu)的新方向。 ????基金調(diào)倉換股 ????定增標(biāo)的成“香餑餑” ????今年以來，基金管理人獲配上市公司定向增發(fā)的數(shù)量和定增金額出現(xiàn)明顯“雙增長”。 ????從上市公司的融資情況來看，定增融資已成為上市公司主要的融資手段。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來截至4月11日，按定增股份上市日計(jì)算，發(fā)行并實(shí)施定向增發(fā)融資的上市公司共137家，募資總規(guī)模達(dá)到2204.5億元。其中，41家基金管理人參與定增項(xiàng)目，累計(jì)獲配資金176.78億元，占上市公司定增募資總額的8.02%。 ????而在去年同期，發(fā)行并實(shí)施定向增發(fā)的上市公司僅有49家，募資總規(guī)模為1858.39億元。其中，12家基金管理人參與定增項(xiàng)目，累計(jì)獲配資金35.67億元。 ????北京某公募基金經(jīng)理向記者透露，近年來受政策影響，收緊的公募基金定增業(yè)務(wù)被重新喚醒。在一季度A股震蕩調(diào)整，權(quán)益類基金表現(xiàn)乏力，低估值、順周期板塊表現(xiàn)搶眼的背景下，自己所管理的基金在調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)時，會比較關(guān)注低估值、順周期板塊。當(dāng)前發(fā)行的定增項(xiàng)目中，如果出現(xiàn)了契合自身投資策略的投資機(jī)會，是兼具盈利能力和成長性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，且有發(fā)行折價，就會成為調(diào)整基金組合結(jié)構(gòu)的一個選擇。 ????九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運(yùn)在接受記者采訪時表示：“對投資定增的機(jī)構(gòu)來說，伴隨此前再融資新規(guī)落地，定增參與門檻下降、發(fā)行折價率更高、鎖定期更短，均有利于提升定增投資的風(fēng)險收益比，定增投資的吸引力在明顯提升。” ????除了直接參與定增項(xiàng)目外，以“量化+”的方式參與定增正成為未來基金管理人考慮的新方向。例如，構(gòu)建“定增+對沖策略”產(chǎn)品，將定增的折扣從組合Beta中剝離出來，使有意愿的投資者可獲得定增股票不菲的折扣，而較少承擔(dān)底倉的波動。 ????據(jù)記者獲悉，近期部分基金公司也推出了定增量化對沖策略，通過一系列量化手段來“提純”，力爭獲取定增組合的折扣收益。 ????財(cái)通基金認(rèn)為，與過往一攬子定增股票簡單用滬深300指數(shù)或中證500股指期貨對沖的量化策略不同，定增“量化+”策略是通過定增多票組合，疊加“風(fēng)險配平組合”去模擬滬深300指數(shù)，同時投資滬深300股指期貨空頭，進(jìn)而力爭獲取對定增折扣提純后的收益。 ????定增業(yè)務(wù) ????考驗(yàn)公募選擇標(biāo)的能力 ????綜合來看，已有部分基金公司將定增業(yè)務(wù)作為未來的重點(diǎn)布局方向，但也有部分管理規(guī)模有限的中小基金公司對定增業(yè)務(wù)“望而卻步”。 ????從今年獲配資金規(guī)模來看，財(cái)通基金以49次獲配、累計(jì)獲配資金36.4億元居首；易方達(dá)基金、諾德基金的定增獲配次數(shù)分別為8次、6次，獲配資金分別為24.47億元、15.66億元，位居行業(yè)第二名、第三名。中歐基金、朱雀基金的獲配資金也突破10億元，分別獲配資金10.63億元、10億元。嘉實(shí)基金、富國基金、華夏基金、南方基金、銀華基金等則分列行業(yè)第六名至第十名。 ????深圳某公募人士對記者坦言，“獲得定增項(xiàng)目超額收益是判斷一家基金公司定增團(tuán)隊(duì)投資能力的核心標(biāo)準(zhǔn)，但是定增項(xiàng)目選擇的內(nèi)核要求還是要回歸到挑選出優(yōu)質(zhì)標(biāo)的上，尤其是當(dāng)前部分板塊的估值已經(jīng)較高，在篩選項(xiàng)目時不能只看發(fā)行折價去大批量參與定增，要更加注重上市公司經(jīng)營基本面情況與市場整體波動情況。只有這樣才能抵御產(chǎn)品周期內(nèi)的波動，避免踩雷，實(shí)現(xiàn)中長期相對穩(wěn)健的回報。” ????上海證券基金評價研究中心同樣認(rèn)為，定增項(xiàng)目折價率的分布逐漸收斂，因此選擇定增項(xiàng)目時更需要關(guān)注個股的中長期基本面。由此來看，基金公司定增團(tuán)隊(duì)的能力變得尤為重要，團(tuán)隊(duì)需要精選具有超額收益能力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，以抵御產(chǎn)品周期內(nèi)的波動，實(shí)現(xiàn)中長期相對穩(wěn)健的回報。 ????一位資深投資人士對記者表示：“在目前的政策環(huán)境和市場環(huán)境下，投資者對于定增產(chǎn)品的收益要有一個合理的預(yù)期。” 持牌消金機(jī)構(gòu)競爭加劇 去年業(yè)績“冰火兩重天” ????截至4月11日，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已披露2020年業(yè)績的持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，大部分凈利潤取得正增長，但凈利潤進(jìn)入10億元俱樂部的僅有2家，分別是招聯(lián)消費(fèi)金融以及興業(yè)消費(fèi)金融。從已披露的成績單來看，2020年持牌消金機(jī)構(gòu)的業(yè)績正呈現(xiàn)“冰火兩重天”之勢。 ????零壹研究院院長于百程對記者表示，“從消費(fèi)金融公司業(yè)績看，正呈現(xiàn)增速放緩和分化加劇的態(tài)勢，機(jī)構(gòu)之間業(yè)績差異持續(xù)增大。經(jīng)過10年多的發(fā)展，如今消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)從粗放和高速增長階段，過渡到合規(guī)監(jiān)管和有序發(fā)展、競爭加劇的階段”。 ????業(yè)績現(xiàn)兩極分化態(tài)勢 ????據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月11日，已經(jīng)有13家持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)2020年業(yè)績浮出水面。綜合來看，招聯(lián)消費(fèi)金融暫居于13家公司之首、興業(yè)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融緊隨其后。 ????在營收方面，招聯(lián)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融排名前三甲，營收情況分別128.16億元、76.04億元、64.65億元。 ????由于部分消費(fèi)金融公司披露的業(yè)績數(shù)據(jù)不完整，凈利潤及其同比增速情況無法完整窺探，但從已披露情況看，過去爆發(fā)式增長態(tài)勢已“踩剎車”，其中興業(yè)消費(fèi)金融凈利潤同比增速最高增幅30.9%、中銀消費(fèi)金融凈利潤同比-30.96%、湖北消費(fèi)金融凈利潤同比-85%、晉商消費(fèi)金融同比增幅3.75%。但整體來看，去年盈利者依然占大多數(shù)，其中凈利潤邁入10億元俱樂部的有2家，另外，有5家凈利潤未過億元，兩極分化明顯， ????具體來看，招聯(lián)消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤排名前三，分別為16.63億元、13.50億元、7.12億元，占據(jù)第一梯隊(duì)。中銀消費(fèi)金融緊隨其后，凈利潤為4.55億元；中郵消費(fèi)金融凈利潤為4.02億元；海爾消費(fèi)金融凈利潤為1.23億元。盛銀消費(fèi)金融、晉商消費(fèi)金融、湖北消費(fèi)金融、小米消費(fèi)金融、陽光消費(fèi)金融公司的凈利潤均未過億元。 ????值得一提的是，小米消費(fèi)金融、陽光消費(fèi)金融去年剛剛成立。其中，小米消金實(shí)現(xiàn)凈利潤109萬元，陽光消費(fèi)金融在報告期內(nèi)虧損9600萬元。 ????資產(chǎn)規(guī)模同樣面臨分化的局面。截至報告期末，招聯(lián)消費(fèi)金融資產(chǎn)規(guī)模突破千億元達(dá)1088億元，馬上消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融總資產(chǎn)超300億元，分別為524億元、445.59億元、379.79億元、340.06億元。 ????冰鑒科技研究院行研負(fù)責(zé)人周揚(yáng)對記者表示，持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)業(yè)績分化是較為正常的現(xiàn)象，經(jīng)歷去年疫情考驗(yàn)，消金機(jī)構(gòu)在精細(xì)化獲客以及風(fēng)控方面的差距，正在業(yè)績上逐漸體現(xiàn)。周揚(yáng)認(rèn)為，“行業(yè)未來業(yè)績分化還將加劇，格局也會有較大變化，持牌消金戰(zhàn)局遠(yuǎn)未塵埃落定。” ????科技驅(qū)動正成發(fā)展關(guān)鍵 ????此外，記者注意到，多家持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛把強(qiáng)化風(fēng)控管理及科技驅(qū)動，定義為發(fā)展及業(yè)績增長的關(guān)鍵。 ????對于中郵消費(fèi)金融成績，郵儲銀行在年報中表示，在營銷獲客、風(fēng)險管理、貸后催收等方面經(jīng)受住了考驗(yàn)，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長不良金額和不良率實(shí)現(xiàn)“雙降”，取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。同時，將不斷加強(qiáng)科技創(chuàng)新及應(yīng)用，建立線上線下一體化獲客渠道和覆蓋貸前、貸中和貸后的全面風(fēng)險管理體系，提升普惠金融服務(wù)的深度和廣度。 ????盛銀消費(fèi)金融也表示，2020年公司風(fēng)控能力持續(xù)提升、自營產(chǎn)品成功破冰，科技能力顯著提升，不良貸款率僅為0.09%，處于行業(yè)較低水平。 ????馬上消費(fèi)金融更是已經(jīng)通過科技創(chuàng)新能力賦能合作伙伴，獲得了收入來源。根據(jù)披露，其科技賦能機(jī)構(gòu)數(shù)量超過100家，合作金融機(jī)構(gòu)超過200家，場景方200余家，覆蓋消費(fèi)場景百萬個。同時，馬上消費(fèi)金融在數(shù)字科技全方位研發(fā)，推動科技與全鏈條業(yè)務(wù)深度應(yīng)用以及全行業(yè)開放輸出，以人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算四大技術(shù)驅(qū)動。 ????馬上消費(fèi)金融董事長趙國慶對記者表示，未來，消費(fèi)金融行業(yè)將注重普、惠、質(zhì)協(xié)同發(fā)展路線，聚焦輕資產(chǎn)的運(yùn)營模式，馬上消費(fèi)金融也將通過市場化、差異化定價，匹配不同客群，不斷降低成本、擴(kuò)大覆蓋面，嚴(yán)控風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)，同時完成背后全方位能力領(lǐng)先和高質(zhì)量發(fā)展。 ????海爾消費(fèi)金融方面則表示，持續(xù)加碼金融科技，是2021年海爾消費(fèi)金融的重點(diǎn)發(fā)力方向。 ????銅陵學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授芮訓(xùn)媛對記者表示，“持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)正在走向跨行業(yè)融合發(fā)展。短期來看業(yè)績增量突破有難度，但長期來看，科技驅(qū)動力以及區(qū)塊鏈等新技術(shù)的加持情況會直接影響機(jī)構(gòu)的發(fā)展，未來行業(yè)格局變化也取決于消金機(jī)構(gòu)自身的創(chuàng)新能力與風(fēng)控水平”。 ????于百程認(rèn)為，目前消費(fèi)金融公司之間的競爭，更加體現(xiàn)為綜合能力的競爭，包括資金端的多元化和成本，資產(chǎn)端的客群質(zhì)量和收益水平，以及技術(shù)賦能和風(fēng)險控制能力等。在2021年，消費(fèi)金融領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，監(jiān)管評級將推動消費(fèi)金融公司更加強(qiáng)化風(fēng)險管控和合規(guī)發(fā)展，未來消費(fèi)金融行業(yè)自身技術(shù)能力至關(guān)重要，行業(yè)發(fā)展也會更加精細(xì)化。 |
