NFT作品頻現(xiàn)天價(jià) 估值流動(dòng)性監(jiān)管三大難題待解 ????一幅現(xiàn)實(shí)中不存在的數(shù)字藝術(shù)畫(huà)作賣(mài)出6930萬(wàn)美元，一條推文賣(mài)出290萬(wàn)美元，一個(gè)勒布朗·詹姆斯扣籃的鏡頭賣(mài)出20.8萬(wàn)美元。近期屢屢曝出的“天價(jià)”，讓NFT（非同質(zhì)化通證）這一新興的小眾加密領(lǐng)域高調(diào)“破圈”，包括漫威、美國(guó)國(guó)家籃球協(xié)會(huì)（NBA）、奢侈品集團(tuán)LVMH在內(nèi)的知名機(jī)構(gòu)相繼宣布將參與NFT部署。 ????雖然有望廣泛應(yīng)用于藝術(shù)、音樂(lè)、游戲等涉及數(shù)字版權(quán)的多種領(lǐng)域，但過(guò)高的估值和流動(dòng)性擔(dān)憂也是NFT資產(chǎn)被市場(chǎng)質(zhì)疑之處。接受記者采訪的專(zhuān)家表示，目前NFT主要存在安全、資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)和監(jiān)管三方面風(fēng)險(xiǎn)。 ????NFT走紅 ????知名“玩家”入局 ????近期，NFT迎來(lái)了真正的爆發(fā)，也在一定程度上讓區(qū)塊鏈應(yīng)用進(jìn)一步走向主流。 ????今年1月，NBA加拿大官網(wǎng)介紹的NFT游戲NBATopShot總銷(xiāo)售達(dá)到了2.26億美元，位列NFT收藏品第一位。3月初，數(shù)字藝術(shù)家Beeple的NFT作品《每一天：前5000天》在佳士得拍賣(mài)行以6900萬(wàn)美元成交，創(chuàng)造了全新的世界拍賣(mài)紀(jì)錄。3月25日，當(dāng)代中國(guó)超寫(xiě)實(shí)畫(huà)派的領(lǐng)軍人物冷軍的一件繪畫(huà)作品被現(xiàn)場(chǎng)焚燒，并生成加密藝術(shù)NFT，最終以40萬(wàn)元成交。中國(guó)第三大拍賣(mài)行永樂(lè)拍賣(mài)也計(jì)劃在2021年春拍中策劃一個(gè)加密藝術(shù)作品專(zhuān)場(chǎng)或?qū)ｎ}…… ????那么，NFT究竟是什么？ ????NFT全稱(chēng)是Non-FungibleToken，中文名叫非同質(zhì)化代幣，又稱(chēng)不可互換型代幣，是唯一且不可相互替代的數(shù)字資產(chǎn)，其所有權(quán)在鏈上（比如以太坊）流轉(zhuǎn)。通常情況下，NFT具有以下三個(gè)特性：唯一性，每個(gè)NFT具有不同屬性，這些屬性通常存儲(chǔ)在代幣的元數(shù)據(jù)中。可證明的稀缺性，一般NFT只有一個(gè)副本，代幣數(shù)量可以在區(qū)塊鏈上驗(yàn)證，具有可證明性。不可分割性，大多數(shù)NFT無(wú)法拆分，因此不能購(gòu)買(mǎi)或轉(zhuǎn)讓NFT的一部分。 ????目前大多數(shù)NFT在以太坊上發(fā)行，但隨著NFT賽道的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了諸如Flow等NFT公鏈，可以專(zhuān)注于NFT資產(chǎn)的發(fā)行和流通。 ????以冷軍焚燒畫(huà)作再制成NFT上鏈為例，是由于只有讓原始畫(huà)作消失，才能讓NFT對(duì)應(yīng)這幅作品的完整權(quán)益，進(jìn)而讓NFT的持有者擁有作品的完整價(jià)值，否則在一般情況下，NFT只能對(duì)應(yīng)數(shù)字版權(quán)，價(jià)值往往僅相當(dāng)于原作的10%~20%。在未來(lái)，包括藝術(shù)品在內(nèi)的資產(chǎn)生成NFT時(shí)，也不一定需要把原作都?xì)У簦梢詫⒃魍泄茉诳尚诺谌綑C(jī)構(gòu)，并在生成NFT時(shí)詳細(xì)定義對(duì)應(yīng)權(quán)利，劃清權(quán)益邊界，也可以在很大程度上規(guī)避上述問(wèn)題。 ????更多資產(chǎn)有望上鏈 ????完善價(jià)值互聯(lián)網(wǎng) ????NFT如此火爆的原因之一在于，一方面，提供了數(shù)字資產(chǎn)流轉(zhuǎn)、交易、確權(quán)的解決方案，并可應(yīng)用于藝術(shù)、音樂(lè)、游戲等多種領(lǐng)域；另一方面，在可見(jiàn)的未來(lái)有望與現(xiàn)實(shí)世界中的更多物品結(jié)合，充當(dāng)物理世界和區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲臉蛄骸?/div> ????“除了現(xiàn)有的游戲道具、藝術(shù)收藏品等應(yīng)用外，未來(lái)更多的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)（比如房地產(chǎn)、汽車(chē)等）都有望大規(guī)模上鏈，以NFT形式存在和流通，這將深刻改變我們的日常生活。”okex研究院高級(jí)分析師陳威廉對(duì)記者表示。 ????以金融市場(chǎng)為例，各類(lèi)金融票據(jù)在流通和交易過(guò)程中承載大量信息，如果與NFT結(jié)合，不僅能夠確權(quán)，還便于追蹤。另外，未來(lái)各類(lèi)NFT資產(chǎn)的交易本身就可以形成一個(gè)細(xì)分的金融市場(chǎng)。 ????陳威廉表示，NFT雖然還處于很早期，但已經(jīng)釋放出巨大的發(fā)展?jié)摿Γ磥?lái)是有可能應(yīng)用到主流市場(chǎng)的，因?yàn)镹FT的真正價(jià)值是為現(xiàn)實(shí)世界的物品提供一個(gè)上鏈渠道，充當(dāng)物理世界和區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲倪B接橋梁。 ????中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專(zhuān)委會(huì)輪值主席、火幣大學(xué)校長(zhǎng)于佳寧對(duì)記者表示，以NFT方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)上鏈，從短期上來(lái)看，主要是實(shí)現(xiàn)以數(shù)字藝術(shù)品為代表的數(shù)字虛擬商品的鏈上確權(quán)和流轉(zhuǎn)交易，讓這些數(shù)字化商品也能有明確稀缺性和所有權(quán)。從中期來(lái)看，未來(lái)私募股權(quán)、私募債、信托份額，甚至房地產(chǎn)在內(nèi)的一些傳統(tǒng)資產(chǎn)，也可以通過(guò)NFT這種方式進(jìn)行上鏈和數(shù)字流通。長(zhǎng)期來(lái)看，如果再結(jié)合預(yù)言機(jī)體系的應(yīng)用，NFT可能會(huì)極大地加速實(shí)物資產(chǎn)上鏈和數(shù)字化的過(guò)程，從而進(jìn)一步完善價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)。 ????應(yīng)用領(lǐng)域單一 ????估值與流動(dòng)性存疑 ????經(jīng)過(guò)兩周激烈競(jìng)價(jià)，數(shù)字藝術(shù)家Beeple的NFT作品拍出6000萬(wàn)美元“天價(jià)”，成為有史以來(lái)拍賣(mài)中最昂貴的數(shù)字作品，所有拍賣(mài)作品（包括實(shí)體）的第19名。驚嘆之余，市場(chǎng)也普遍認(rèn)為當(dāng)前NFT作品交易中存在巨大的泡沫。 ????“NFT資產(chǎn)的估值和流動(dòng)性一直是被市場(chǎng)質(zhì)疑的理由之一，這和藝術(shù)品自身的特性比較相似，藝術(shù)品很難有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，尤其是類(lèi)似于NFT這種具有獨(dú)一無(wú)二特性、比較依靠社區(qū)推動(dòng)的加密藝術(shù)品，因此如何進(jìn)行準(zhǔn)確估值是擺在市場(chǎng)面前的難題。”于佳寧表示。 ????于佳寧認(rèn)為，目前NFT主要存在安全、資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)和監(jiān)管三方面風(fēng)險(xiǎn)。 ????安全性方面，NFT的交易流轉(zhuǎn)涉及發(fā)行公鏈、交易平臺(tái)、甚至DeFi（去中心化金融）架構(gòu)等，其中涉及到智能合約的流程相對(duì)較多，一旦出現(xiàn)安全性風(fēng)險(xiǎn)，就容易出現(xiàn)相關(guān)項(xiàng)目代幣價(jià)格大幅下降的情況。 ????資產(chǎn)價(jià)值方面，由于NFT流動(dòng)性相對(duì)較低，且加密藝術(shù)品需要具備一定美學(xué)品味和社區(qū)支持，對(duì)發(fā)行方的藝術(shù)能力有所考驗(yàn)。此外，NFT的價(jià)值會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求而升值或貶值，一旦市場(chǎng)熱度相對(duì)降低，隨風(fēng)炒作的現(xiàn)象逐步冷卻，那么NFT的資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)大打折扣。 ????最后是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，目前還沒(méi)有任何針對(duì)NFT的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。現(xiàn)在大多數(shù)NFT是在區(qū)塊鏈上進(jìn)行創(chuàng)作的數(shù)字資產(chǎn)，但隨著NFT市場(chǎng)的發(fā)展，出現(xiàn)了更多的鏈下實(shí)物資產(chǎn)的映射，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或?qū)⑼瞥鱿鄳?yīng)的政策進(jìn)行管理。 ????陳威廉表示，NFT賽道目前還很早期，難免存在一些缺陷，比如生態(tài)環(huán)境不夠完善、項(xiàng)目分化嚴(yán)重、流動(dòng)性差、安全風(fēng)險(xiǎn)較高等問(wèn)題。對(duì)于新手玩家而言，參與NFT會(huì)涉及私鑰、錢(qián)包、助記詞等概念，具有不小的進(jìn)入門(mén)檻。 ????于佳寧也認(rèn)為，目前NFT的應(yīng)用領(lǐng)域還較為單一，集中在游戲、加密藝術(shù)品、卡牌類(lèi)收藏品這些小眾的圈子中，還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的應(yīng)用落地。NFT資產(chǎn)的準(zhǔn)確估值依舊得留給市場(chǎng)進(jìn)行深一步的價(jià)值挖掘。“我們應(yīng)抱著寬容和開(kāi)放的態(tài)度看待NFT的發(fā)展。未來(lái)隨著更多的人才和資金涌入，NFT不僅能克服當(dāng)下的缺陷，也有望繼續(xù)在加密世界大放異彩。”陳威廉表示。 洛陽(yáng)鉬業(yè)牽手寧德時(shí)代 意在開(kāi)發(fā)剛果銅鈷礦項(xiàng)目 ????“鈷業(yè)大佬”洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）與“動(dòng)力電池一哥”寧德時(shí)代（300750）擬在鈷、鋰、鎳、銅等新能源金屬方面建立全方位合作關(guān)系。 ????4月11日晚間，洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，全資子公司洛鉬控股與寧德時(shí)代間接控股公司寧波邦普時(shí)代新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邦普時(shí)代”）達(dá)成協(xié)議，邦普時(shí)代將通過(guò)香港全資子公司，以1.375億美元從洛鉬控股手中受讓KFM控股25%股權(quán)，后者持有剛果的Kisanfu銅鈷礦項(xiàng)目95%權(quán)益；與此同時(shí)，雙方還將在產(chǎn)品包銷(xiāo)、新能源金屬方面持續(xù)深化合作。 ????圍繞新能源金屬 ????全方位合作 ????根據(jù)協(xié)議，本次邦普時(shí)代將通過(guò)全資子公司香港邦普時(shí)代新能源有限公司對(duì)KFM控股進(jìn)行戰(zhàn)略入股，受讓股權(quán)比例為25%，作價(jià)1.375億美元。此前，KFM控股為洛鉬控股全資子公司，交易完成后，洛鉬控股與邦普時(shí)代對(duì)KFM控股的持股比例分別為75%和25%。 ????據(jù)悉，KFM控股持有位于剛果的Kisanfu銅鈷礦項(xiàng)目95%的權(quán)益。去年12月，洛陽(yáng)鉬業(yè)剛剛耗資5.5億美元，從美國(guó)“銅巨頭”自由港公司手中取得前述權(quán)益。公開(kāi)資料顯示，Kisanfu銅鈷礦的礦總資源量約3.65億噸礦石，銅平均品位約1.72%，含銅金屬約628萬(wàn)噸；鈷平均品位約0.85%，含鈷金屬量約310萬(wàn)噸。目前礦區(qū)尚在前期開(kāi)發(fā)階段，暫未投產(chǎn)。 ????按照協(xié)議約定，洛鉬控股與邦普時(shí)代將根據(jù)在KFM控股中的持股，按比例承擔(dān)項(xiàng)目資本支出，共同投資開(kāi)發(fā)Kisanfu項(xiàng)目，將其建設(shè)成為世界級(jí)的大型銅鈷生產(chǎn)商。未來(lái)，雙方將按持股比例包銷(xiāo)Kisanfu項(xiàng)目銅鈷產(chǎn)品，在同等條件下優(yōu)先采用洛鉬控股及其附屬公司的物流和銷(xiāo)售服務(wù)；同時(shí)探討更多產(chǎn)品包銷(xiāo)合作模式，為邦普時(shí)代提供更多長(zhǎng)期穩(wěn)定的銅鈷原料供應(yīng)。在銅鈷產(chǎn)品外，雙方將在鋰、鎳等其他新能源產(chǎn)業(yè)所需要的金屬資源品種展開(kāi)全方位合作，包括冶煉加工、收購(gòu)兼并、投資開(kāi)發(fā)等。 ????洛陽(yáng)鉬業(yè)表示，本次戰(zhàn)略合作不僅讓公司成為全球最大的動(dòng)力電池生產(chǎn)商鈷產(chǎn)品長(zhǎng)期供應(yīng)商，還加強(qiáng)了與世界級(jí)電池原料采購(gòu)客戶的長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同。 ????鈷行情回暖 ????2020年上半年，受動(dòng)力電池市場(chǎng)低估趨勢(shì)影響，鈷產(chǎn)品市場(chǎng)呈震蕩下行趨勢(shì)。下半年以來(lái)，受“宅經(jīng)濟(jì)”及全球加工訂單轉(zhuǎn)移影響，數(shù)碼、動(dòng)力電池市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，疊加礦山品位下降、管理趨嚴(yán)等因素導(dǎo)致供給增速下降，鈷產(chǎn)品的行業(yè)供需格局逐步優(yōu)化，鈷價(jià)行情回暖。或基于這樣的背景，業(yè)內(nèi)企業(yè)展開(kāi)戰(zhàn)略合作的動(dòng)力更足。 ????據(jù)悉，鈷資源在全球區(qū)域分布極其不均衡，主要集中于剛果。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年底，全球鈷礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量（金屬量）約為710萬(wàn)噸，其中，剛果及澳大利亞分別擁有全球約51%及20%的鈷礦資源。洛陽(yáng)鉬業(yè)在剛果擁有TFM、Kisanfu兩大銅鈷項(xiàng)目，權(quán)益比例分別為80%、95%。 ????目前，洛陽(yáng)鉬業(yè)銅鈷業(yè)務(wù)占比較大。截至2020年末，銅鈷業(yè)務(wù)資產(chǎn)總額430億元，占總資產(chǎn)的35.15%，2020年上述業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)9.8億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的42.3%。 ????其實(shí)，洛陽(yáng)鉬業(yè)早已著手打入動(dòng)力電池材料供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。2017年，公司與鋰離子電池材料供應(yīng)商杉杉股份簽署了戰(zhàn)略協(xié)議，就TFM銅鈷礦的采購(gòu)與銷(xiāo)售事宜達(dá)成合作，約定優(yōu)先考慮杉杉股份或關(guān)聯(lián)方共同完成TFM擴(kuò)產(chǎn)，并表示擴(kuò)產(chǎn)所出產(chǎn)的鈷產(chǎn)品同等條件下優(yōu)先考慮供應(yīng)予杉杉股份。截至2020年4月，雙方累計(jì)發(fā)生采購(gòu)金額約2725萬(wàn)美元。 ????洛陽(yáng)鉬業(yè)在2020年年報(bào)中指出，預(yù)計(jì)2021年全球鈷市場(chǎng)在供需雙雙復(fù)蘇的情況下保持平衡。供應(yīng)端，新增及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)定放量，但疫情對(duì)物流運(yùn)輸?shù)挠绊懟驅(qū)⒎磸?fù)。需求端，歐洲新能源汽車(chē)市場(chǎng)在碳排放要求下有望強(qiáng)勁增長(zhǎng)，北美對(duì)發(fā)展清潔能源的重視亦不斷加深。 有賺頭！五大行AIC公司2020年分羹49億 ????在規(guī)模數(shù)萬(wàn)億級(jí)的債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)中，銀行系金融資產(chǎn)投資公司究竟賺不賺錢(qián)？ ????近期，隨著各大上市銀行2020年年報(bào)的披露，5家國(guó)有銀行旗下專(zhuān)門(mén)從事市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)投資公司（AIC）業(yè)績(jī)也浮出水面。 ????債轉(zhuǎn)股公司盈利大增 ????本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股始于2016年，由于近年來(lái)我國(guó)各類(lèi)企業(yè)的杠桿率不斷提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，為配合國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，幫助各類(lèi)企業(yè)通過(guò)債轉(zhuǎn)股化解金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行系A(chǔ)IC應(yīng)運(yùn)而生。 ????據(jù)五家國(guó)有大行年報(bào)，其旗下從事市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)投資公司2020年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大漲，合計(jì)達(dá)49億元。其中，交通銀行旗下的交銀投資在五大AIC中脫穎而出，凈利潤(rùn)達(dá)12.35億元，同比增長(zhǎng)609.8%，在五大AIC中高居榜首；工行旗下的工銀投資凈賺11.22億元，同比增長(zhǎng)99.3%，位列第二。此外，中行、建行、農(nóng)行旗下的AIC盈利十分相近，凈利潤(rùn)分別為8.58億元、8.57億元、8.36億元，分別同比大增163.2%、198.6%、52%。 ????值得注意的是，隨著市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股規(guī)模不斷擴(kuò)大，五家AIC近三年的凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)持續(xù)大幅度增長(zhǎng)。其中，交銀投資和建信投資在2018年至2020年的凈利增速分別位列前二。 ????據(jù)了解，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股主要通過(guò)回購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、上市、股權(quán)基金等方式進(jìn)行退出，AIC也主要通過(guò)此類(lèi)方式實(shí)現(xiàn)投資變現(xiàn)，獲得收益。具體來(lái)說(shuō)，債轉(zhuǎn)股投資人可從標(biāo)的公司獲得分紅或出讓上市公司的股權(quán)以獲得投資收益。但目前而言，各大AIC的盈利構(gòu)成受業(yè)務(wù)影響，因而存在一定的差異。 ????東方金誠(chéng)對(duì)中銀資產(chǎn)2020年的信用評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，隨著債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目投資及分紅規(guī)模擴(kuò)大，中銀資產(chǎn)投資收益大幅增加，成為營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。2020年上半年，中銀資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)投資收益10.77億元，其中債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目分紅9.02億元。 ????而中誠(chéng)信2020年11月對(duì)工銀投資的評(píng)級(jí)報(bào)告指出，隨著投放債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)規(guī)模的增加，2019年實(shí)現(xiàn)投資收益17.09億元，同比增長(zhǎng)619.2%。 ????中誠(chéng)信在農(nóng)銀投資的評(píng)級(jí)報(bào)告中提到，該公司2019年共實(shí)現(xiàn)投資收益8.65億元，較上年增長(zhǎng)6.98億元，主要包括交易性金融資產(chǎn)投資收益8.16億元和長(zhǎng)期股權(quán)投資股利分紅0.30億元。 ????不過(guò)，相關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均指出，債轉(zhuǎn)股投資周期相對(duì)較長(zhǎng)，而市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股企業(yè)成立時(shí)間相對(duì)較短，各銀行AIC的凈利潤(rùn)構(gòu)成能否完全體現(xiàn)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的盈利能力，仍有待觀察。 ????垂青煤炭鋼鐵類(lèi)國(guó)企 ????在國(guó)家去產(chǎn)能、去杠桿政策背景下，近年來(lái)債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)發(fā)展存在較大的市場(chǎng)空間。據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2020年11月末，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股投資規(guī)模超1.6萬(wàn)億元，較2019年年底增約2000億元，相比2017年的3500億元實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。 ????在此背景下，銀行AIC的資產(chǎn)也在近三年經(jīng)歷明顯擴(kuò)張。截至2020年末，五大AIC中，工銀投資、建信投資和農(nóng)銀投資的資產(chǎn)規(guī)模均突破了千億元大關(guān)，其中工銀投資以1456.25億元位列第一，其凈資產(chǎn)達(dá)151.35億元，也屬行業(yè)最高。 ????建信投資、農(nóng)銀投資的資產(chǎn)規(guī)模分列第二、三名，分別為1213.34億元、1098.46億元。交銀投資雖資產(chǎn)規(guī)模在五家AIC中最小，但2020年其資產(chǎn)增速比其他公司高出許多，達(dá)到29.56%。 ????從各家銀行年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，各大AIC公司去年經(jīng)營(yíng)的債轉(zhuǎn)股落地金額不斷提升，落地的對(duì)象主要集中在煤炭、鋼鐵、制造業(yè)等國(guó)有企業(yè)。 ????據(jù)建行披露，截至2020年末，建信投資累計(jì)框架協(xié)議簽約金額8864.03億元，落地金額3233.49億元，均處于同業(yè)領(lǐng)先地位。中誠(chéng)信披露的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，截至2019年末，建信投資落地正常類(lèi)資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目前三大行業(yè)分別為煤炭、鋼鐵和建筑，占比分別為32.58%、22.82%和12.73%。 ????東方金誠(chéng)對(duì)中銀資產(chǎn)的評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，截至2020年末，該公司債轉(zhuǎn)股前三大行業(yè)分別為建筑業(yè)，電力、熱力、燃?xì)猓a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，以及制造業(yè)。自成立以來(lái)，中銀資產(chǎn)先后與中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中鐵、華菱鋼鐵、中國(guó)黃金、中船重工、中國(guó)船舶、上海電氣等企業(yè)或旗下子公司開(kāi)展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。 ????交行在年報(bào)中表示，交銀投資存續(xù)期債轉(zhuǎn)股投放項(xiàng)目76個(gè)，金額430.19億元，較上年末增長(zhǎng)36.87%；公司人均投資規(guī)模、人均凈利潤(rùn)、ROAE、ROAA等指標(biāo)居行業(yè)領(lǐng)先。交行在年報(bào)中提到，去年該公司加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股處置力度，成功化解丹東港、鹽湖股份、川煤集團(tuán)等大額風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。 ????資本補(bǔ)充渠道待拓寬 ????作為不良資產(chǎn)處置行業(yè)的重要參與者，AIC成為商業(yè)銀行化解風(fēng)險(xiǎn)的重要渠道。截至目前，除了五家國(guó)有銀行旗下的AIC已開(kāi)業(yè)外，還有四家銀行宣布擬設(shè)立AIC，分別是平安銀行、興業(yè)銀行、廣州農(nóng)商行和浦發(fā)銀行。 ????中國(guó)銀行發(fā)布的《2021年度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》稱(chēng)，2021年，前期積累的風(fēng)險(xiǎn)將不斷釋放，商業(yè)銀行不良貸款率上升的概率較大，預(yù)計(jì)在年底將達(dá)到2.0%~2.2%。其中，城商行、農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量防控壓力較大，不良率很有可能會(huì)達(dá)到近年來(lái)的高點(diǎn)。 ????此前，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施近四年來(lái)，銀行資本占用高、退出渠道有限等依然是“老大難”問(wèn)題。特別是在資本占用方面，一些股份行早在2018年就公布擬設(shè)立AIC計(jì)劃，但遲遲未見(jiàn)落地的一大原因，就是債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)資本消耗較高。 ????對(duì)此，多家大行在去年公布了各自對(duì)旗下AIC的增資計(jì)劃。2020年12月25日，農(nóng)行公告稱(chēng)，擬向農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司增資100億元；此前一日，工行公告稱(chēng)，擬使用自有資金向工銀投資增資不超過(guò)300億元；同年12月3日，建行公告稱(chēng)，向建信投資增資不超過(guò)300億元。 ????與此同時(shí)，募資難也一直是市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)推進(jìn)的一大問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士介紹，目前AIC主要通過(guò)發(fā)行金融債、發(fā)行債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃、設(shè)立私募股權(quán)投資基金等方式融資。 ????數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，五大AIC共發(fā)行19只金融債，合計(jì)融資規(guī)模915億元，其中8只為3年期、11只為5年期。工銀金融資產(chǎn)投資有限公司有6只，合計(jì)規(guī)模為300億元；建信金融資產(chǎn)投資有限公司有4只，合計(jì)規(guī)模220億元。 ????此前，工銀投資黨委書(shū)記張正華指出，在對(duì)接資管產(chǎn)品資金方面，建議通過(guò)監(jiān)管特許的方式，允許建立一定規(guī)模的公募理財(cái)、資管產(chǎn)品資金池，專(zhuān)項(xiàng)用于支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目；在對(duì)接保險(xiǎn)資金方面，建議將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目納入保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股權(quán)投資的范圍，鼓勵(lì)保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目不少于一定比例。 ????此外，張正華還建議通過(guò)定向降準(zhǔn)、發(fā)行特別金融債等方式籌集資金，專(zhuān)項(xiàng)用于開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目投資。 |
