家族信托規(guī)模去年擴(kuò)大八成 信托公司積極捕捉機(jī)遇 ????“時(shí)至今日，家族信托的發(fā)展是很有確定性的。不像在這個(gè)行業(yè)剛開(kāi)始的時(shí)候，比如2012、2013年我們一直在討論的是這個(gè)業(yè)務(wù)能不能開(kāi)展。”五礦信托家族辦公室總經(jīng)理尹璐近日說(shuō)，一語(yǔ)道出了信托公司眼中關(guān)于家族信托業(yè)務(wù)機(jī)遇的變化。 ????隨著中國(guó)財(cái)富家族的財(cái)富管理理念不斷提升、需求持續(xù)升級(jí)，以家族信托為代表的財(cái)富管理業(yè)務(wù)正迎來(lái)快速發(fā)展，并且潛力巨大。信托行業(yè)也在積極轉(zhuǎn)型之下，創(chuàng)新地捕捉家族信托等服務(wù)信托的發(fā)展機(jī)遇。 ????家族信托持續(xù)高速增長(zhǎng) ????家族信托業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為信托公司業(yè)務(wù)中增速最快之一。據(jù)中信登數(shù)據(jù)，2020年末，家族信托規(guī)模較2020年初擴(kuò)大80.29%，連續(xù)4個(gè)季度持續(xù)上升，環(huán)比增幅分別為11.2%、8.34%、35.94%和10.09%。截至2020年6月末，家族信托規(guī)模為1800多億元。 ????“家族信托每年都在成倍增長(zhǎng)。這既有機(jī)構(gòu)的需求，同時(shí)更多是客戶的需求。”尹璐表示，現(xiàn)在不僅信托行業(yè)，甚至整個(gè)金融體系，都在積極開(kāi)展家族財(cái)富管理類(lèi)業(yè)務(wù)。 ????目前，國(guó)內(nèi)參與家族信托業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)有商業(yè)銀行、信托公司、獨(dú)立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等，信托公司已經(jīng)成為家族信托的主要參與者。 ????據(jù)了解，參與家族信托業(yè)務(wù)的信托公司數(shù)量，由2013年的6家增加到2019年的35家。中信登2020年數(shù)據(jù)顯示，建信信托、山東信托、中融信托、中信信托等公司的家族信托業(yè)務(wù)規(guī)模排名居前，四者規(guī)模占比合計(jì)超60%。 ????山東信托2020年年報(bào)披露，家族信托業(yè)務(wù)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。截至2020年末，該公司管理的家族信托已簽訂合同金額突破149.5億元，其中實(shí)際交付的信托資產(chǎn)規(guī)模為145.25億元，同比增長(zhǎng)43.81%。山東信托表示，“公司進(jìn)一步搶占標(biāo)準(zhǔn)化家族信托產(chǎn)品發(fā)展先機(jī)，鎖定目標(biāo)客戶，增強(qiáng)客戶粘性，提升公司客戶保有量，為公司創(chuàng)造新的長(zhǎng)期穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。” ????五礦信托是近年開(kāi)始做家族信托業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。2018年公司搭建了服務(wù)高階財(cái)富客戶的家族辦公室服務(wù)體系，2019年6月家族辦公室正式開(kāi)始展業(yè)，2020年11月推出家族辦公室品牌“曠世”。截至2020年末，五礦家族辦公室累計(jì)設(shè)立家族信托超150單，實(shí)際配置規(guī)模近50億元。 ????五礦信托財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)劉雁表示，家族財(cái)富管理業(yè)務(wù)目前是五礦信托重點(diǎn)打造的核心板塊。 ????2020年底，五礦信托獲批注冊(cè)資本從60億元增至130.51億元。劉雁表示，這次增資體現(xiàn)了股東對(duì)于五礦信托的認(rèn)可和信心，增資后將增強(qiáng)公司風(fēng)險(xiǎn)抵御能力、增厚業(yè)務(wù)發(fā)展的安全墊，同時(shí)也利于公司繼續(xù)轉(zhuǎn)型，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，對(duì)包括家辦在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，給予一定支持。 ????家族信托面臨不少挑戰(zhàn) ????今年一季度，家族信托繼續(xù)高速發(fā)展。中信登披露，3月份新增家族信托產(chǎn)品規(guī)模較近12個(gè)月的均值上升近四成，“體現(xiàn)了行業(yè)在謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓服務(wù)類(lèi)信托的積極努力”。 ????雖然家族信托業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，潛力巨大，但信托公司開(kāi)展這一業(yè)務(wù)也面臨一定挑戰(zhàn)。 ????劉雁認(rèn)為，當(dāng)前信托登記制度、信托稅收制度尚不完善，委托人通常需承擔(dān)較高的稅務(wù)成本，使得非資金類(lèi)家族信托業(yè)務(wù)的開(kāi)展面臨不可忽視的障礙。 ????今年兩會(huì)期間，多位代表委員曾就完善信托登記、稅收制度提出提案建議。 ????尹璐結(jié)合實(shí)踐提出了自己的見(jiàn)解。比如，該公司落地了類(lèi)似遺囑信托的家族信托項(xiàng)目，推出了股權(quán)家族信托，2020年還聯(lián)合藝術(shù)策展機(jī)構(gòu)中立策略推出了藝術(shù)品消費(fèi)選擇權(quán)信托。“這些產(chǎn)品都不是可以批量方式去復(fù)制的，每一個(gè)都會(huì)在公司內(nèi)經(jīng)歷前前后后比較漫長(zhǎng)的論證和操作過(guò)程。”尹璐說(shuō)，期待能在信托登記、稅收等制度上進(jìn)行明確，從而可以把國(guó)內(nèi)高凈值客戶的主要財(cái)富——包括公司股權(quán)以及一些實(shí)物資產(chǎn)、藝術(shù)品等，能比較順暢地加入信托的框架結(jié)構(gòu)中。 ????此外，基于財(cái)富傳承等信托目的，家族信托存續(xù)期限通常較長(zhǎng)，期間信托資金的投資管理、信托事務(wù)執(zhí)行、信托當(dāng)事人可能出現(xiàn)的身份及聯(lián)系方式變更、信托公司人員變動(dòng)等，都是信托公司需要妥善應(yīng)對(duì)的問(wèn)題。 ????尹璐認(rèn)為，發(fā)展家族信托，也需要信托公司有戰(zhàn)略定力，特別在業(yè)務(wù)初期需要一定的寬容和支持時(shí)，戰(zhàn)略定力就顯得尤為重要。 45家基金公司平均盈利6.25億元 同比增長(zhǎng)近50% ????上市公司2020年報(bào)陸續(xù)披露，揭開(kāi)去年基金公司經(jīng)營(yíng)情況。 ????據(jù)長(zhǎng)城證券披露的2020年報(bào)顯示，景順長(zhǎng)城基金和長(zhǎng)城基金去年盈利均有大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)分別達(dá)到8.22億元和1.59億元。 ????至此，已有45家基金公司經(jīng)營(yíng)情況浮出水面。整體來(lái)看，這些公司去年平均盈利6.25億元，絕大多數(shù)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；匯添富、富國(guó)、興證全球等公司凈利潤(rùn)同比翻倍。不過(guò)，仍有部分小型基金公司在牛市中出現(xiàn)虧損。 ????景順長(zhǎng)城、長(zhǎng)城基金 ????去年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)揭曉 ????4月13日，長(zhǎng)城證券披露的2020年年報(bào)，將景順長(zhǎng)城和長(zhǎng)城基金2020年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)浮出水面。 ????長(zhǎng)城證券年報(bào)顯示，截至2020年底，景順長(zhǎng)城基金總資產(chǎn)33.07億元，凈資產(chǎn)22.55億元。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.58億元，較2019年增長(zhǎng)66.88%；凈利潤(rùn)8.22億元，同比大增96.9%。 ????長(zhǎng)城基金去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣亮眼。2020年長(zhǎng)城基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.91億元，較2019年5.91億元的營(yíng)收增長(zhǎng)50.76%；凈利潤(rùn)1.59億元，較2019年大幅增長(zhǎng)73.8%。截至去年底，長(zhǎng)城基金總資產(chǎn)19.6億元，凈資產(chǎn)15.47億元。 ????旗下基金公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，長(zhǎng)城證券表示，兩家公司旗下基金產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)較好，基金凈值持續(xù)增長(zhǎng)，公司資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)步提升，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。 ????稍早，東北證券披露的年報(bào)顯示，東方基金2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.61億元，同比增長(zhǎng)56.03%，凈利潤(rùn)5964.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)1倍。此外，寧波銀行年報(bào)顯示，永贏基金去年?duì)I收超過(guò)10億元，同比增幅為47.12%；盈利3.01億元，同比增長(zhǎng)12.02%。 ????45家基金公司 ????平均盈利6.25億元 ????根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)，目前已有45家基金公司2020年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)揭曉。整體來(lái)看，在2020公募基金歷史性大年，基金公司業(yè)績(jī)總體實(shí)現(xiàn)了大豐收。 ????統(tǒng)計(jì)顯示，45家基金公司2020年平均凈利潤(rùn)達(dá)到6.25億元，2019年這些基金公司的平均凈利潤(rùn)為4.24億元左右，同比增長(zhǎng)47.38%。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司出色收入能力與去年權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)密不可分。2020年，上證指數(shù)累計(jì)上漲13.87%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是飆漲64.96%，推動(dòng)基金公司規(guī)模與業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)。 ????據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述45家基金公司中，41家實(shí)現(xiàn)盈利，占比91.11%。從目前公布的情況來(lái)看，營(yíng)收和凈利潤(rùn)排名靠前的仍然以老牌基金公司為主，12家基金公司凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。其中，易方達(dá)基金以92.05億元的營(yíng)收、27.5億元凈利潤(rùn)在兩項(xiàng)排名中均位列第一。2020年易方達(dá)營(yíng)業(yè)收入同比2019年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)近49%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)59%。匯添富基金以66.43億元營(yíng)收、25.66億元凈利潤(rùn)在兩項(xiàng)排名中位列第二。2020年，匯添富基金的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別較2019年同比增長(zhǎng)63%和106%。 ????工銀瑞信基金以19.73億元的凈利潤(rùn)暫列盈利榜第三位，廣發(fā)基金去年增長(zhǎng)勢(shì)頭勇猛，排名迅速躥升至第四位，去年盈利達(dá)到18.24億元，同比增長(zhǎng)53.76%。 ????此外，還有4家公司2020的凈利潤(rùn)超過(guò)5億元，分別是招商基金、銀華基金、華安基金、鵬華基金。不過(guò)，2019年凈利潤(rùn)水平領(lǐng)先的天弘基金的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)還未披露，2020年基金公司榜首之位尚不明確。 ????從凈利潤(rùn)增幅看，有超九成的基金公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，匯添富、富國(guó)等8家基金公司凈利潤(rùn)同比翻倍；部分中小公司2020年也有突出表現(xiàn)。具體來(lái)看，國(guó)金基金2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.69億元，凈利潤(rùn)1037.81萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比大增660%以上。紅塔紅土基金和國(guó)聯(lián)安基金去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.3倍和2.3倍，興證全球基金和交銀施羅德基金盈利增幅也都同比翻番。 ????盡管公募基金去年整體業(yè)績(jī)亮眼，仍有部分小型基金公司未擺脫虧損狀態(tài)。目前披露的盈利榜單上，有4家公司仍為虧損。其中，南華基金和中金基金連續(xù)兩年虧損，去年分別虧損0.12億元和0.43億元。浙商基金虧損較2019年大幅收窄，但仍然未改變虧損命運(yùn)，凈利潤(rùn)-86.16萬(wàn)元。中海基金則由盈轉(zhuǎn)虧，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入131.03萬(wàn)元，虧損364.93萬(wàn)元，而該公司2019年小幅盈利36.73萬(wàn)元。 ????華南一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，公募行業(yè)“馬太效應(yīng)”愈演愈烈，老牌基金公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，營(yíng)收和盈利水平都遙遙領(lǐng)先；“腰部”公司也處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)；小型公司中，個(gè)別公司把握住了一些機(jī)會(huì)，也有公司仍掙扎在盈利線上。 發(fā)行寒潮持續(xù) 今年以來(lái)70只新基金延期募集 ????A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，新基金發(fā)行逐漸低迷。進(jìn)入4月份以來(lái)，已有8只新基金公告宣布延長(zhǎng)募集期；今年以來(lái)延長(zhǎng)募集期的新基金也達(dá)到了70只，與去年同期相比增長(zhǎng)了近50%。 ????4月14日，萬(wàn)家民瑞祥明6個(gè)月持有期混合基金公告延長(zhǎng)募集期，這是4月以來(lái)第八只宣布延募的新基金。 ????除了萬(wàn)家民瑞祥明6個(gè)月持有期基金，4月份以來(lái)，九泰量化新興產(chǎn)業(yè)混合、融通價(jià)值趨勢(shì)、博時(shí)恒興一年定開(kāi)、易方達(dá)寧易一年持有等基金先后公告延期募集，還有2只ETF也宣布延長(zhǎng)募集期，甚至募集期打滿“90天”。 ????Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，今年以來(lái)已有70只基金（份額合并統(tǒng)計(jì)）延長(zhǎng)募集期。其中，1、2兩個(gè)月延募的基金加起來(lái)有16只，3月份快速增加到了50只。 ????從新基金發(fā)行規(guī)模看，截至4月14日，4月份以來(lái)有33只新基金成立，募集規(guī)模合計(jì)416.75億元，較今年前3月的數(shù)據(jù)出現(xiàn)呈“斷崖式”下滑態(tài)勢(shì)。4月份新基金平均發(fā)行規(guī)模為12.63億元，降至近一年的最低，不少新基金成立規(guī)模在2至3億元之間，剛剛擦邊成立。 ????上海一位中型基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人透露，新基金延長(zhǎng)募集期主要是因?yàn)槭袌?chǎng)大環(huán)境不好，投資者認(rèn)購(gòu)意愿下降，新基金不好賣(mài)。而一些延期募集的ETF產(chǎn)品，可能是由于市場(chǎng)波動(dòng)加劇，機(jī)構(gòu)資金暫緩進(jìn)入。而渠道要尋找新的資金需要時(shí)間，所以選擇延長(zhǎng)募集期。對(duì)于普通權(quán)益類(lèi)基金，因春節(jié)后發(fā)行的新基金，大部分面臨虧損，客戶布局意愿降低也會(huì)導(dǎo)致新基金延期募集。此外，眼下市場(chǎng)震蕩加劇，風(fēng)格來(lái)回切換，整體市場(chǎng)風(fēng)格尚未確定，一些主題類(lèi)基金發(fā)行較難，而一些“固收+”產(chǎn)品和靈活配置型基金相對(duì)銷(xiāo)售情況好一些。 ????上海一位權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理也表示，春節(jié)后市場(chǎng)調(diào)整較大，賺錢(qián)效應(yīng)減弱，基金大多表現(xiàn)不佳，影響了投資者的認(rèn)購(gòu)積極性。延期募集或是基于市場(chǎng)情緒、發(fā)行渠道以及基金經(jīng)理投資策略變化等因素考慮，通過(guò)拉長(zhǎng)發(fā)行周期以確保新基金能夠成立。從很多角度看，標(biāo)準(zhǔn)化的公募基金是未來(lái)最有前途的金融產(chǎn)品之一。目前只是短暫的市場(chǎng)情緒承壓，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，公募基金尤其是權(quán)益基金，仍會(huì)成為居民配置的重要工具之一。 ????上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心基金分析師楊晗認(rèn)為，新基金募集情況和所處市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)度很高。權(quán)益市場(chǎng)火熱會(huì)激發(fā)投資者的申購(gòu)熱情。一季度權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換，過(guò)去表現(xiàn)優(yōu)異的基金產(chǎn)品出現(xiàn)一定程度的回撤，直接影響了投資者的認(rèn)購(gòu)情緒，一季度新發(fā)基金的募集情況也是逐月降低。 ????此外，一些原定在3、4月發(fā)行的新基金，也有基金公司計(jì)劃延后發(fā)售，等待市場(chǎng)好一些的時(shí)候發(fā)行。 ????上海一位公募基金產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人表示，從上周的新基金成立數(shù)據(jù)看，權(quán)益基金的發(fā)售回落明顯，前期發(fā)行的基金凈值也多在1元以下，銷(xiāo)售渠道承受的壓力增加，基金發(fā)行節(jié)奏肯定會(huì)放緩。基金公司與銷(xiāo)售渠道談好的銷(xiāo)售當(dāng)期可能會(huì)推遲。但一般新基金的延期發(fā)行不會(huì)超出6個(gè)月有效期，否則會(huì)影響后續(xù)產(chǎn)品的申報(bào)。 |
